По данным газеты The Times, Управление по финансовому регулированию Великобритании (FCA), как сообщается, ведёт обсуждения вопроса о смягчении своей давней блокировки платформ прогнозных рынков для розничных инвесторов.

FCA ввело это ограничение в апреле 2019 года, заявив, что многие прогнозные рынки напоминают бинарные опционы — продукты, которые оно запретило продавать розничным потребителям. Теперь, если FCA отойдёт от этой позиции, платформы, которые в основном работали за пределами Великобритании, могут столкнуться со значительными изменениями в своих моделях соблюдения требований и доступе к рынку в стране.

Ключевые выводы

• Розничный запрет FCA на бинарные опционы «в формате рынков прогнозов» был введен еще в апреле 2019 года.

• По данным The Times, Комиссия по финансовому надзору (FCA) связалась с компаниями, работающими на рынках прогнозов, чтобы обсудить возможность снятия ограничения для розничных инвесторов, находящихся в Великобритании.

• По сообщениям, пользователи розничного сегмента в Великобритании используют VPN, чтобы получать доступ к таким платформам, как Kalshi и Polymarket; обе работают в США.

• Любое изменение регулирования в Великобритании может подвергнуть платформы схожему риску «регуляторного лоскутного одеяла», которое существует в США.

Почему запрет FCA 2019 года имеет значение

Первый запрет FCA был связан с тем, как могут быть устроены рынки прогнозов — часто в виде контрактов, привязанных к событиям, которые выплачиваются в зависимости от того, происходит ли конкретный исход. В рамках предпринятых в апреле 2019 года действий FCA заявила, что компаниям «запрещено продавать, рекламировать или распространять бинарные опционы розничным потребителям», и эта категория включает бинарные опционы, предлагаемые частным лицам вне более ограничительных рамок.

На тот момент исполнительный директор FCA по стратегии и конкуренции Кристофер Вулард (Christopher Woolard) охарактеризовал бинарные опционы как «игорные продукты, замаскированные под финансовые инструменты». Такая подача помогла обосновать постоянный запрет для розницы, а не ограничение, действующее в течение определенного периода, либо дополнительные требования к раскрытию информации.

Сигналы контакта указывают на возможный сдвиг в регулировании

В воскресном/пятничном материале The Times утверждается, что FCA, как сказано, оценивает возможность снятия запрета для розничных инвесторов в Великобритании и обращалась к компаниям, работающим на рынках прогнозов, в рамках этих обсуждений.

Хотя детали предложений не указаны в отчете, сам факт, что регулятор взаимодействует напрямую, наводит на мысль: FCA может заново оценивать, следует ли рынки прогнозов оставлять сгруппированными с бинарными опционами как продукты для розничных клиентов. Для инвесторов и трейдеров практическим следствием могла бы стать возможность регулируемых — или как минимум более явно разрешенных — каналов доступа в Великобритании, а не ставка на офшорные сервисы.

Для платформ взаимодействие с регулятором может стать поворотным моментом: это сигнал о том, что доступ к рынку может стать менее зависимым от обходных решений и больше — от соблюдения правил Великобритании, если FCA решит, что структура продукта может быть согласована с ее моделью защиты розничных клиентов.

Пользователи из Великобритании, как сообщается, обходят ограничения

В отчете The Times также подчеркивается, каким образом некоторые участники розничного рынка в Великобритании уже, возможно, находили способы обойти ограничения FCA. В нем говорится, что многие использовали виртуальные частные сети (VPN), чтобы получать доступ к торговле на рынках прогнозов — заключая сделки на Kalshi и Polymarket, обе из которых работают в Соединенных Штатах.

Это важно, потому что запрет, который провоцирует устойчивое обходное поведение, может со временем усложнить для регуляторов принуждение в реальном мире. Кроме того, это может создать несоответствие по соблюдению требований: розничные пользователи могут активно участвовать в рынках, которые регулятор Великобритании считает неподходящими, даже если эти пользователи технически получают доступ к платформам за пределами юрисдикционных границ Великобритании.

В отчете отмечается, что аналитики рынка прогнозируют сильный рост более широкой индустрии рынков прогнозов. Как сообщал CNBC, ранее Bernstein Research предполагала, что общий объем торгов на рынках прогнозов может достичь примерно 240 млрд долларов в 2026 году и около 1 трлн долларов к 2030 году.

Если бы FCA ослабила запрет на участие розничных клиентов в Великобритании, Великобритания могла бы стать частью этой истории роста — однако то, будет ли это сделано через прямое разрешение или через более ограничительную модель лицензирования, вероятнее всего определит, насколько быстро расширится участие розницы.

Юридическое давление в США может предвосхитить следующий регуляторный тест

Любое послабление со стороны Великобритании не обязательно устранит юридическую неопределенность для операторов рынков прогнозов. Главная причина в том, что структура отрасли — контракты на события, похожие на ставки — вызвала в США регуляторные и юридические споры между игровыми органами на уровне штатов и федеральным надзором.

В статье говорится, что вызовы в США уже разворачиваются через судебные иски. На прошлой неделе официальные лица Нью-Джерси подали прошение в Верховный суд о рассмотрении их дела против Kalshi, что потенциально может привести к уточнению того, как применяется власть штата и федеральная власть в отношении рынков прогнозов.

Эта динамика показывает, что может произойти, если FCA пересмотрит подход: даже если Великобритания решит разрешить участие розницы, глобальной индустрии все равно придется сталкиваться с нерешенными вопросами классификации — следует ли рассматривать эти контракты скорее как финансовые инструменты, регулируемые деривативы или как продукты, относящиеся к азартным играм.

В результате изменения в политике Великобритании могут сместить место, где ложится основная нагрузка по соблюдению требований, но не обязательно устранить ее. Операторам по-прежнему может потребоваться проектировать продукты и способы дистрибуции так, чтобы они удовлетворяли требованиям сразу нескольких регуляторов в разных юрисдикциях.

Что дальше следует отслеживать

Читателям из Великобритании стоит следить за любыми формальными консультациями FCA, руководствами или заявлениями по политике, которые уточнят, какие изменения — если таковые будут — потребуются платформам, чтобы предлагать продукты рынков прогнозов розничным инвесторам. Пока этого не произошло, главный открытый вопрос остается прежним: станет ли FCA на практике отличать рынки прогнозов от бинарных опционов или сохранит ту же базовую трактовку, одновременно корректируя меры принуждения либо каналы доступа.

Изначально эта статья была опубликована под названием UK Regulator Considers Easing Prediction Markets Ban, Report Says on Crypto Breaking News – your trusted source for crypto news, Bitcoin news, and blockchain updates.