🇯🇵 ВАЖНО: Иена только что пробила максимумы периода интервенций — и на этот раз это не покупки центрального банка. Дело в математике повышения ставок.
Пара USD/JPY рухнула в диапазон 154–155: это самый сильный уровень иены с конца февраля, она превзошла даже пик силы, наблюдавшийся сразу после рекордной совместной интервенции Японии с США 31 июля.
Катализатором стали не интервенции. Это были слова. Член совета управляющих Банка Японии Хадзиме Такада заявил, что центробанку следует повышать ставки «проворно» в ответ на усиливающуюся инфляцию, прямо допустив более быстрые или более масштабные шаги по сравнению с обычным шестимесячным циклом Банка Японии. Глава Банка Уэда подтвердил это, сказав, что банк обсудит повышение ставок в сентябре, наблюдая за тем, как риски для инфляции нарастают сверх базового прогноза.
Реакция рынка была мгновенной. Трейдеры теперь оценивают примерно 77%-ную вероятность повышения ставки на 25 б.п. на заседании Банка Японии 17–18 сентября. Это поднимет ключевую ставку до 1,25% — уровня, не наблюдавшегося годами.
Это важно далеко за пределами Японии. Более высокие ставки в Японии уменьшают разрыв доходностей с США — тот самый спред, который подпитывал годы доллар/иена? (yen-funded) кэрри-трейдов: заимствование дешёвой иены для поиска более высокой доходности в других местах. Сжимается этот разрыв — и разворачивание кэрри-трейдов может быстро отразиться на глобальных активах с риском.
Более широкая картина такова: иена рухнула до внутриведомственного минимума за четыре десятилетия около 164, пока рекордная интервенция Японии не вернула её обратно. Теперь ожидания повышения ставок делают то, чего одной лишь интервенцией добиться не удалось: обеспечивают устойчивое восстановление, а не временный всплеск.
Все внимание на 17–18 сентября. Если Банк Японии выполнит обещанное или даст понять, что грядут дальнейшие повышения, это ралли иены получит реальные основания.
#Yen #BOJ #Japan #Forex #Markets
Пара USD/JPY рухнула в диапазон 154–155: это самый сильный уровень иены с конца февраля, она превзошла даже пик силы, наблюдавшийся сразу после рекордной совместной интервенции Японии с США 31 июля.
Катализатором стали не интервенции. Это были слова. Член совета управляющих Банка Японии Хадзиме Такада заявил, что центробанку следует повышать ставки «проворно» в ответ на усиливающуюся инфляцию, прямо допустив более быстрые или более масштабные шаги по сравнению с обычным шестимесячным циклом Банка Японии. Глава Банка Уэда подтвердил это, сказав, что банк обсудит повышение ставок в сентябре, наблюдая за тем, как риски для инфляции нарастают сверх базового прогноза.
Реакция рынка была мгновенной. Трейдеры теперь оценивают примерно 77%-ную вероятность повышения ставки на 25 б.п. на заседании Банка Японии 17–18 сентября. Это поднимет ключевую ставку до 1,25% — уровня, не наблюдавшегося годами.
Это важно далеко за пределами Японии. Более высокие ставки в Японии уменьшают разрыв доходностей с США — тот самый спред, который подпитывал годы доллар/иена? (yen-funded) кэрри-трейдов: заимствование дешёвой иены для поиска более высокой доходности в других местах. Сжимается этот разрыв — и разворачивание кэрри-трейдов может быстро отразиться на глобальных активах с риском.
Более широкая картина такова: иена рухнула до внутриведомственного минимума за четыре десятилетия около 164, пока рекордная интервенция Японии не вернула её обратно. Теперь ожидания повышения ставок делают то, чего одной лишь интервенцией добиться не удалось: обеспечивают устойчивое восстановление, а не временный всплеск.
Все внимание на 17–18 сентября. Если Банк Японии выполнит обещанное или даст понять, что грядут дальнейшие повышения, это ралли иены получит реальные основания.
#Yen #BOJ #Japan #Forex #Markets
