Один мем-токен на Solana вчера показал суточный объём бессрочных фьючерсов более 4 млрд долларов, при этом спотовый объём составил 230 млн, а открытый интерес — 200 млн; все три показателя одновременно обновили исторические максимумы. Ещё страшнее рост числа держателей: за неделю добавилось 14 604 человека, за последние три дня — 9 292, а за 24 часа в проект вошли ещё 3 211 человек. Такая скорость и глубина уже намного превосходят обычный уровень хайпа вокруг мемов и больше похожи на то, что фундамент в деривативах был заложен заранее. Объём деривативов в 17 раз превышает спотовый, что означает наличие внутри организованных маркет-мейкеров и арбитражного капитала, двусторонне обеспечивающих ликвидность; ставка делается не на эмоции, а на саму волатильность. Если сравнить с прошлой траекторией DOGE и PEPE, то у них сначала был резкий спотовый памп, и лишь на более позднем этапе рынок деривативов был вынужден подтягиваться. Здесь же всё наоборот: глубина стакана формируется раньше консенсуса, то есть ускорение второй половины бычьего рынка как будто авансом уже израсходовано. Выигрывают DEX-протоколы в экосистеме Solana и пулы кредитования в стейблкоинах: за счёт осевшей маржи они получают реальный доход от комиссий. Проигрывают второстепенные мемы на Solana: внутриплощадочный плечевой капитал сейчас сильно высасывается, и за последнюю неделю у многих малокапитализированных бессрочных рынков стаканы заметно сжались. Дальше нужно следить за двумя вещами: во-первых, если funding rate продолжит держаться выше 0,1%/8h, а цена при этом будет буксовать, значит лонговое плечо перегрето и каскад ликвидаций может начаться в любой момент; во-вторых, если эмитент запустит байбек на пике ликвидности, характер проекта изменится. С одной стороны — новая структура, опирающаяся на деривативы; с другой — экспоненциальный рост адресов и потоков. Этот сценарий только перевернул первую страницу. Источник: Twitter (2026-09-06)