Августовские данные по занятости вне сельского хозяйства заставили рынок за одну ночь полностью пересмотреть ценообразование на сентябрьское повышение ставки ФРС. Число новых рабочих мест составило 162 тыс., тогда как ожидания рынка были лишь 56 тыс.; предыдущее значение было пересмотрено с -23 тыс. до +21 тыс., а уровень безработицы остался на отметке 4,1%. Как только данные вышли, золото в краткосрочной перспективе обвалилось более чем на 70 долларов и пробило уровень 4 400, доходность 2-летних казначейских облигаций США подскочила до максимума с января 2025 года, а BTC упал с уровня выше 81 тыс. до 78 649, отдав большую часть отскока предыдущего дня. Статья написана утром 5 сентября (по пекинскому времени), все цены являются снимками на момент времени.
I. Где именно взорвались данные по занятости
Министерство труда США вечером 4 сентября (в 20:30 по пекинскому времени) публикует данные: прирост 162 тыс., ожидают по опросу Reuters 56 тыс., в оценках Bloomberg максимум — всего 121 тыс.; фактическое значение сразу пробило верхнюю границу диапазона. Данные за июль: -23 тыс. пересмотрены до +21 тыс. Уровень безработицы — 4,1% без изменений, доля участия в рабочей силе выросла до 61,6%, средняя почасовая зарплата: +0,3% к/к (по сравнению с предыдущим периодом) и +3,1% г/г (по методике Xinhua Finance). Занятость не ослабла, а ещё и прежнее значение подняли — рынок мгновенно пересчитывает вероятность повышения ставки в сентябре. Это и есть точка старта колебаний всей цепочки активов.
II. Реакция активов: ставки, золото и BTC — одна и та же цепочка
После выхода данных разные активы ходят по одной логике. Доходность 2-летних UST выросла до 4,416% — это максимум с января 2025 года (по данным Sina Finance); 10-летние — около 4,8%, доллар укрепляется. Спотовое золото примерно в 20:40 пробило 4 400 вниз и на короткой дистанции упало более чем на 70 долларов; итог торгов: 4 441,03 (-0,96%) (по методике Texas Precious Metals), фьючерс на золото (основной контракт) — 4 451,10 (-1,19%) (по методике RTTNews).
BTC — самый “нервный” актив в этой волне. Ранним утром 4 сентября (американская сессия 3 сентября) он только что пробил 82 281 (окно статистики по TokenPost), а после NFP скакнул вниз с уровня выше 81 000: минимум 78 649 (по данным Bloomberg/CNBC TV18). Давление синхронно передалось и на связанные с американским рынком бумаги: Coinbase - около 4%, Strategy и Circle — примерно по -2% (по данным Bloomberg); три основные фондовые индекса закрылись в пятницу снижением: Dow 53 414,25 (-0,51%), S&P 7 718,60 (-0,38%), Nasdaq 26 506,99 (-0,29%). При этом полупроводники, наоборот, укреплялись: Sandisk +11,9%, Micron +6,1% (по данным Xinhua Finance).
На макро-фоне есть ещё две линии, которые пока не исчезли. Казначейство США с 9/9 увеличило разовый верхний лимит по обратным выкупам (репо) для долгих бумаг 10–30 лет минимум до 4 млрд долларов (по данным Xinhua Finance от 19/8), а значит давление на доходности длинного конца продолжается. 3/9 Иран нанес удар по базам американских войск на территории Кувейта и ОАЭ (по данным Xinhua), нефть остаётся высоко. Сильный NFP временно обрывает нарратив про снижение ставок — но эти две линии не исчезли, золото и BTC тоже не превратились в одностороннее падение.
III. Вероятность повышения ставок снова вернулась к 60%, но разногласия не исчезли
FedWatch от CME показывает, что вероятность повышения ставки в сентябре выросла примерно до 58% против около 49% до публикации отчёта (по данным Xinhua Finance; также есть расчёт 52%). Часть финансовых терминалов — 60,3% (по данным Gelonghui/9FangZhiTou). В итоге базовая ставка по повышению, которую “придавило” выступление Уоллера ранее, почти полностью отыграна. По котировкам фьючерсов на fed funds, которые цитирует Benzinga: в среду вероятность повышения доходила до 63,2%, после речи Уоллера опускалась примерно до 52%, а после NFP снова встала в коридор 58%–60% — то есть за три торговых дня ожидание повышения совершило “петлю” туда‑обратно. Взгляды быков и медведей по-прежнему противоположны. Профессор Ли Хуэйхуи из Lyon Business School для 21st Century Economic Review заявил, что ставка рынка на повышение в сентябре — это краткоср шум: вероятность возобновления цикла повышений в течение года ниже 15%. Вероятность того, что ставки сохранятся без изменений и при этом рынок получит “ястребиный” сигнал, превышает 85%. Питер Шифф на X также указывал, что цифра 162 тыс. с большой вероятностью будет позже пересмотрена вниз. Обе стороны признают одно: данные по занятости — лишь прелюдия, решать будет CPI за август на следующей неделе и FOMC 15–16 сентября.
IV. Структура ликвидаций: падение — в основном за счёт де-факторинга позиций лонгов (снятие плеча)
Данные CoinGlass показывают: на 04:55 утра 5/9 (по корейскому времени) суммарный объём ликвидаций за 24 часа по топ-20 инициаторов ликвидаций составил 399 млн долларов, из них лонги 238 млн (59,8%). Ликвидации по BTC — 175 млн (лонги примерно 59%), по ETH — 116 млн (лонги 68%) (по данным TokenPost). В одном и том же снимке BTC — 79 688 (-2,44%), ETH — 2 454 (-2,40%), SOL -3,28%, XRP -4,37% (котировки CoinMarketCap). Индекс Fear & Greed от Alternative.me на 5/9 — 73: он упал всего на 1 пункт относительно предыдущего дня, всё ещё в зоне “Greed” — то есть лонг с плечом только что выбили одной партией, но до паники пока не дошли. Снимок по споту Binance 5/9 09:16: BTC 79 643,77; ETH 2 454,40. Токены золота PAXG 4 435,87 и XAUT 4 431,35 — оба “прилипли” к споту золота.
В поведении капитала наметились разногласия. По данным alicharts, после локального пика 28/8 на 81 474 в откатах группа “китов” накапливала дополнительно 6 765 BTC (BlockBeats 9/3). Основатель майнинг-пула Цзян Чжуоэр 4/9 публично заявил, что продал половину своего спотового ETH и вышел из торговли ETH perps (по данным BlockBeats). Киты в откате подбирают, а краткосрочные трейдеры в день данных сокращают позиции — какая сила возьмёт верх, будет видно по CPI.
V. Справка по условным сделкам (мнение автора)
Сначала про уровни. Сейчас BTC в диапазоне 79 600–79 900 (снимок Binance 09:16). Поддержка: 78 600–78 700 (зона лоу 9/4) и 76 000–77 000 (нижняя граница канала с 21/8, по методике Benzinga). Сверху сопротивления: 80 000–81 400 (зона, которая после пробоя стала сопротивлением) и 82 281 (хай 9/4).
Сценарий 1: CPI в августе умеренный, вероятность повышения в сентябре падает ниже 50%. BTC закрепляется выше 79 000 и возвращает 80 000–81 400 — тогда можно пробовать лонг с небольшим риском; цель 82 281, после пробоя смотреть 84 000 (проекционная отметка; в статье данные-источники напрямую её не показывают), стоп — закрытие ниже 78 600.
Сценарий 2: CPI всё ещё “горячий”, вероятность повышения держится выше 60%. Отскок к 80 000–81 400 — зона для частичного разгруза лонгов или хеджа: сначала смотрим 78 600; если закрытие уйдёт ниже — 76 000–77 000. Стоп ставить выше 82 300.
Сценарий 3: до публикации данных — боковик. Обрабатываем диапазон 78 600–81 400, не догоняем. У ETH эластичность слабее, чем у BTC: в этом цикле, пока не синхронен с прошлым хай, доля ликвидаций лонгов снова самая высокая — лонгить лучше сначала BTC. Золотые токены подходят для сценария, где нужно 24 часа следить за ценой на золото: PAXG/XAUT и лондонский спот имеют премию/дисконт, так что перед заявкой проверьте цену относительно спота. На выходных данные накладываются на данные недели — плечо ведём на уровне, который позволяет держать позицию на ночь.
Дополнение по “ощущению” уровней: за прошлую неделю BTC сначала восстановил 76 877→82 281, а в ночь после NFP вернулся в 79 600–79 900; крайние точки берутся из публичных публикаций и снимков котировок. Рубеж 80 000 за неделю много раз переходил из рук в руки, и триггеры вокруг целого уровня исполняются проще, чем попытка “угадать” чистое одностороннее направление.
VI. Риски и методики
1. Цены — это только “снимки”: BTC 03:55 (TokenPost/CMC) — 79 688; 05:44 (Sohu/BeeMarkets) — 79 855,75; 09:16 (Binance) — 79 643,77. Эти три числа взяты из разных времён и платформ; аналогично по ETH — ориентируйтесь на котировки, которые вы видите в своём торговом терминале.
2. Вероятность повышения по разным методикам: CME FedWatch около 58%, часть терминалов 60,3%; до отчёта около 49%–52%. Разные моменты статистики — нельзя корректно сравнивать напрямую.
3. Данные по ликвидациям охватывают только топ-20 инициаторов по CoinGlass и основные CEX, это не весь рынок целиком; в более ранний период 9/4 PANews уже сообщал статистику другого окна — 564 млн долларов. Методики в двух окнах отличаются.
4. У золота спот и фьючерсы/мэйджор имеют базис (разницу): спот закрывался на 4 441,03, фьючерс основной на 4 451,10; внутридневной лоу 9/4 — 4 365,58 (Texas PM, по этой методике).
5. Мнения Ли Хуэйхуи и Питера Шиффа — личные оценки и не отражают рыночный консенсус.
6. Эта статья написана утром 5/9; все цифры взяты из источников, отмеченных внутри текста. Торговые ориентиры — условные личные взгляды; доходность не обещается; это не инвестиционная рекомендация.
Итог
16,2 万 — послеоперационное число несельхозов «вышибло» решение от 9 сентября с формулировки «оставить без изменений» обратно в режим «50/50»: BTC снова подтвердил “плавающий” характер рубежа 80 000 — в этот раз одной медвежьей свечой. Дальше по очереди следим за тремя вещами: CPI на следующей неделе, заседание FOMC 15–16 сентября и версию по точечным прогнозам (dot plot) после FOMC. Данные управляют «рычагами» и тем, в какую сторону всё ляжет — по факту.
Ты зайдёшь в сделку до CPI или подождёшь, пока туман после решения по 9 сентября рассеется?
Этот материал не является инвестиционной рекомендацией