Вероятность повышения ставки в сентябре снизилась до 38% на платформе Polymarket после того, как глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что замедление инфляции в августе может убедить его поддержать сохранение ставки без изменений.
Ключевые моменты
- Оценки на Polymarket по поводу повышения ставки в сентябре выросли до 38% после заявлений Уоллера.
- Уоллер заявил, что отчет об инфляции за август «слишком горячий» может подтолкнуть его к более жесткой политике.
- Публикация данных по индексам цен производителей и потребителей за август запланирована на 10 и 11 сентября соответственно.
- Федеральный комитет по операциям на открытом рынке объявит решение по ставке 16 сентября.
Уоллер делает августовский индекс решающим испытанием
ФРС в заявлениях Уоллера, опубликованных 3 сентября, сообщила, что его решение на сентябрьском заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке будет в значительной степени зависеть от предстоящего отчета по инфляции. Поскольку занятость приблизилась к тому, что Уоллер назвал устойчивым максимальным уровнем, он отметил, что инфляция продолжает медленно двигаться к целевому уровню центробанка в 2%. Новый отчет по занятости и свежая оценка инфляции будут опубликованы до заседания чиновников 15-16 сентября.
Уоллер не ожидает, что отчет по занятости сильно будет отличаться от последних данных по рынку труда; вместо этого больший вес при определении того, поддержит ли он сохранение ставки по федеральным фондам в текущем диапазоне 3.50%-3.75%, будут иметь августовские данные по инфляции.
Уоллер заявил: «Если прогресс в направлении нашей цели в 2% продолжится, я готов поддержать сохранение ставки на текущем уровне». Однако более горячий показатель может изменить его позицию: он пояснил, что рассмотрит повышение ставки, если инфляция ускорится, отчасти потому, что считает нынешнюю политику лишь слегка сдерживающей спрос, добавив: «Если появятся доказательства того, что прогресс в сторону инфляции 2% замедлился в течение августа, небольшая корректировка нашей позиции поможет гарантировать его возобновление».
Уоллер охарактеризовал свою позицию как условную, а не как обязательство голосовать определенным образом. На июльском заседании он поддержал решение комитета оставить ставку без изменений, поскольку экономика оставалась устойчивой, а последние данные указывали на ранние признаки замедления инфляции; комитет сохранил целевой диапазон на уровне 3.50%-3.75% при голосовании 9 против 3, тогда как трое чиновников предпочли повышение на четверть пункта.
Данные по инфляции поступают за несколько дней до решения
Бюро статистики труда США опубликует индекс цен производителей за август 10 сентября, а индекс потребительских цен — 11 сентября, то есть менее чем за неделю до объявления решения ФРС 16 сентября. Индекс расходов на личное потребление за июль, предпочитаемый ФРС показатель инфляции, вырос на 3.7% в годовом выражении, что значительно выше целевого уровня центробанка в 2%, а более высокие расходы на энергию, связанные с американо-иранским конфликтом, добавили неопределенности к предстоящим данным.
Ожидания повышения ставки ранее выросли после того, как председатель ФРС Кевин Варш в своей речи в Джексон-Хоуле предупредил, что инфляция не вернулась к целевому уровню; инструмент FedWatch от CME оценивал вероятность повышения на четверть пункта в сентябре выше 66%, прежде чем Уоллер обозначил условия, при которых он мог бы поддержать паузу. После его заявлений ценообразование CME сместилось примерно к 50%, по данным Reuters.
Другие чиновники ФРС открыты к повышению ставки
Условная поддержка Уоллера сохранению ставки по тону отличается от заявлений члена совета управляющих Майкла Бара ранее на этой неделе, хотя оба чиновника назвали инфляцию главным тестом сентября. 1 сентября Бар заявил, что инфляция оставалась слишком высокой более пяти лет: рост цен снизился с более чем 7% в 2022 году до чуть более 2% в 2024 году, но прогресс замедлился в 2025 году, поскольку дополнительное давление создали тарифы, конфликт на Ближнем Востоке и расходы, связанные с инфраструктурой искусственного интеллекта.
Июльское голосование уже показало раскол внутри комитета: Бет Хаммак, Нил Кашкари и Лори Логан выступили против сохранения ставки без изменений, предпочитая повышение на 25 базисных пунктов, что делает исход сентября чувствительным даже к небольшому сюрпризу в данных по инфляции.
Энергия как источник риска
Сектор энергетики остается одним из источников рисков: Brent поднялся выше 90 долларов после возобновления столкновений возле Ормузского пролива, что вызвало опасения по поводу поставок нефти. Сообщения о том, что президент Дональд Трамп рассматривает возможность объявить об окончании американо-иранской войны, несколько снизили опасения нового роста цен на энергию, но ни Белый дом, ни ФРС не считают снижение цен на энергию гарантированным.
Снижение вероятности повышения ставки поддерживает американские рынки криптовалют
Сентябрьский контракт на Polymarket показал снижение вероятности повышения ставки до 38% после того, как ранее на этой неделе она приближалась к 50%, тогда как вероятность отсутствия изменений выросла примерно до 62-63%. Поскольку цены на рынках прогнозов движутся вместе с торгами пользователей, эти доли могут продолжать меняться до выхода данных по инфляции. В то же время отдельный контракт на Polymarket оценивал вероятность как минимум одного повышения ставки в 2026 году примерно в 64%, что означает: трейдеры продолжали закладывать вероятность более позднего повышения в этом году даже на фоне снижения шансов на шаг в сентябре.
Для американских инвесторов в криптовалюты решение по ставке может влиять на спрос через доходности казначейских облигаций, доллар и структурированные инвестиционные продукты; более высокие доходности повышают привлекательность государственных облигаций и инструментов денежного рынка, что может снизить спрос на волатильные активы, не приносящие проценты.