В среду Уолл-стрит выбралась из уныния. Три подряд убыточные сессии — и все это исчезло за один день. Все три основных фондовых индекса закрылись в плюсе, прервав трехдневное падение, которое спровоцировали страхи из-за инфляции. Причина была несложной: оценки снова выглядели привлекательными, прибыль продолжала выходить на уровне ожиданий, а охотники за выгодными покупками пришли, чтобы приобрести просадку. Ставки по казначейским облигациям тоже пошли навстречу: наконец они остановились после роста, который вывел их на уровни, не наблюдавшиеся годами.

Рост цен на нефть едва задел настроение. Нефть West Texas Intermediate выросла почти на 1% и закрылась на уровне $91,01 за баррель. Brent прибавила примерно столько же, закрывшись на отметке $95,63. И это несмотря на то, что Соединенные Штаты предприняли новые удары по Ирану — в более спокойный месяц именно такие заголовки выбивают акции из колеи. На этот раз иначе. Трейдеры пожали плечами. Они продолжали покупать.

Промышленный индекс Dow, S&P 500, Nasdaq и Russell 2000 — все четыре завершили торги на положительной территории; этому помогло то, что доходности облигаций отступили. S&P 500 вырос на 0,46% — до 7 666,60. Композитный Nasdaq прибавил 0,45%, закрывшись на 26 217,83. Dow добавил 295,07 пункта, или 0,56%, до 53 061,95 — причем основную работу сделали Nvidia и Johnson & Johnson. Лучше всего выглядели small caps: Russell 2000 прибавил примерно 1,2% и закрылся на отметке 2 954,52.

«Акции находят некоторую почву после сложного старта сентября», — сказал Анджело Куркафас, стратег Edward Jones. Он добавил, что фундаментальные показатели по-прежнему выглядят обнадеживающе.

Под поверхностью: сессия победителей и несколько крупных проигравших

На фоне внешнего спокойствия индекса отдельные бумаги рассказывали совершенно разные истории. Dell Technologies поднялась почти на 15% — на волне, стартовавшей во вторник вечером, когда компания опубликовала сильнейшие результаты, поддержанные резким ростом спроса на серверы для ИИ. Нефть удерживалась выше $90. Доходности казначейских облигаций отступили от своих максимумов. Также укрепился иена: трейдеры держали в поле зрения Токио в ожидании любых признаков интервенции.

Snowflake забрала наибольшую долю внимания, однако. Акции взлетели более чем на 20% — почти до $370 в расширенных торгах после того, как компания второй квартал подряд превзошла целевые показатели Уолл-стрит — благодаря спросу на ее ИИ-программное обеспечение. Руководство также повысило прогноз на весь год, ссылаясь на растущий интерес к более новым инструментам ИИ для кодинга. Эти результаты появились после закрытия торгов.

В скорректированном виде Snowflake заработала 62 цента на акцию — на 77% больше, чем год назад. Аналитики заложили 45 центов. Выручка выросла на 35% — до $1,55 млрд, уверенно выше консенсуса в $1,48 млрд. На октябрьский квартал компания дала прогноз по продуктовой выручке $1,59 млрд — существенно выше ожиданий Уолл-стрит примерно в $1,50 млрд. А за весь финансовый год Snowflake повысила целевой показатель роста продуктовой выручки до 36% с 31%. До объявления всего этого акции уже выросли на 47% за год.

AST SpaceMobile провела хороший день. Акции подскочили почти на 10% после того, как Berenberg начала покрытие компании и двух ее конкурентов, поставив рейтинг «покупать» и целевую цену $92 — примерно на 65% выше закрытия во вторник. Аналитик Майкл Филатов назвал AST «единственной компанией, которой удалось продемонстрировать подлинный сотовый широкополосный интернет из космоса на не модифицированные смартфоны» и отметил привлекательную схему «риск—доходность», подчеркнув, что еще будут дополнительные катализаторы.

Не у всех день задался. PG&E Corp. продолжила падение, добавив к обвалу на 20% в понедельник, после того как базирующаяся в Окленде коммунальная компания запустила стратегический и финансовый обзор своего бизнеса. Кроме того, она откладывает примерно $2 млрд запланированных инвестиций в 2027 году — шаг, призванный снизить затраты на финансирование в ближайшей перспективе, пока компания сталкивается с неурегулированной в Калифорнии системой обязательств, связанных с лесными пожарами.

Broadcom завершила обычные торги с падением на 0,7%, а затем еще сильнее просела после закрытия — несмотря на позитивный прогноз на следующий финансовый год и акцент на растущем бизнесе с ИИ-лабораториями. Скорректированная прибыль составила $3,32 на акцию — выше $3,24, которые ожидали аналитики. Выручка достигла $29,59 млрд — превысив консенсус $29,36 млрд.

В четвертом фискальном квартале Broadcom ориентировалась на выручку $34,8 млрд — ниже $35,03 млрд, которые, как сообщает LSEG, прогнозировали аналитики. Выручка за квартал выросла на 86% с $15,95 млрд годом ранее. Чистая прибыль более чем утроилась — до $13,09 млрд, или $2,68 на акцию, по сравнению с $4,14 млрд, или 85 центов на акцию, год назад.

Даже с такими цифрами акции все равно отставали от более широкого рынка на протяжении всего года. Акции Broadcom выросли примерно на 6% в 2026 году. S&P 500 прибавил 12% за тот же период. Превзойти прогнозы — как выяснилось, не всегда достаточно.

Анализ секторов:

Секторы с лучшими показателями

Материалы возглавили рост в среду: группа прибавила 1,6%, поскольку рынок внезапно переоценил геополитические риски и дал сектору спрос. Доходности казначейских облигаций в целом были выше на фоне опасений по инфляции и долгу, которые давят на стоимость заимствований у мировых правительств — такой фон обычно благоприятствует «жестким» активам вроде металлов и добычи по сравнению с чем-либо, чувствительным к длительности. Добавьте новую волну напряженности на Ближнем Востоке: действия США против иранских целей встряхнули энергетические рынки — и у материалов были все причины оказаться первыми в очереди у покупателей, ищущих инфляционные хеджирования.

Следом шли услуги связи: рост на 1,2%. Сектор теперь настолько сконцентрирован в нескольких крупных компаниях, что его колебания все чаще отражают «гонку» мегакап-технологий, а не фундаментальные показатели традиционных телекомов — только Meta и Alphabet вместе составляют примерно 43% в базовом ETF сектора. А поскольку Nvidia тоже поддерживала рост Dow, инвесторы чувствовали себя уверенно, удерживая крупнейшие по капитализации бумаги роста, даже когда рынок облигаций шатало.

Здравоохранение прибавило 0,8%, при этом большую часть роста обеспечила Johnson & Johnson. В течение нескольких недель акции торговались практически у рекордных уровней, чему способствовали повышенный прогноз на весь год и сильные результаты за второй квартал. Такое сочетание предсказуемости прибыли и роста дивидендов сделало сектор здравоохранения логичным местом для капитала, уходящего из более рискованных уголков рынка.

Ни в чем из этого пока не видно начала устойчивого нового цикла ротации — скорее, инвесторы заняли позиции вокруг одной доминирующей истории: рынка облигаций, находящегося под давлением.

Секторы с худшими показателями

Недвижимость стала единственным сектором, ушедшим в минус: −0,6%. Причина напрямую связана с доходностями: в среду эталонная 10-летняя нота Казначейства США достигла максимума 4,818% — самого высокого уровня с ноября 2023 года — прежде чем немного откатиться к закрытию. Недвижимость остается самым надежно чувствительным к ставкам сегментом в S&P: модель, в которой много капитала и финансирование идет за счет долга, означает, что стоимость заимствований напрямую проходит в оценки, — и всплеск в среду, даже если он был временным, оказался достаточно, чтобы покупатели оставались в стороне.

Похоже на классический риск «дюрации», а не на проблему, характерную для конкретной компании. Когда доходности подскакивают, первыми это чувствуют сектора, несущие наибольшую нагрузку от долгосрочных активов — и в среду все прошло по этому сценарию почти один в один.