Погружённые в Web3 специалисты почти каждый день платят комиссии Gas за операции в сети, но подавляющее большинство людей знает только о факте оплаты, однако не понимает внутренний механизм. У широкой аудитории всегда есть главный вопрос: если public chain бесплатна и доступна для использования, то на чём именно она зарабатывает? Кто постоянно вкладывает средства в создание и поддержание блокчейна? Как распределяются комиссии, которые платят пользователи? Чтобы собрать зрелую public chain, какие ключевые системы нужно иметь в комплекте? В этой статье мы подробно разберём полный коммерческий логический контур public chain, прояснив скрытые правила получения прибыли в отрасли и её подлинную конкурентную сущность.

Похоже простая экосистема общедоступной блокчейн-сети (public chain) на деле имеет целостную многоуровневую систему получения прибыли; её ключевыми составляющими являются шесть основных источников дохода, и на разных этапах развития центры прибыльности кардинально меняются. Для зрелой public chain комиссия Gas — это самый базовый и стабильный ключевой денежный поток. Все ончейн-действия пользователей — переводы, деплой контрактов, взаимодействие с DApp — по сути сводятся к использованию вычислительных ресурсов, хранения и пропускной способности сети. Соответствующая плата за Gas является платой за использование ресурсов; доход от комиссий у ведущих public chain может достигать десятков и даже сотен миллиардов долларов США в год.

А у только что стартующих публичных цепей в режиме cold start нет возможности решать проблему за счет прибыли от комиссий — ключевой способ «пробить стену» — блоковые награды. Со стороны проекта выдаются стимулы в виде нативных токенов узлам-валидаторам, которые поддерживают безопасность и стабильность сети. По сути, это умеренная инфляция, которая размывает доли участников, чтобы обеспечить вычислительную мощность и базу экосистемы на начальном этапе; когда экосистема сформируется, блоковые награды постепенно уменьшаются вдвое и сокращаются, в итоге уступая место доходам от комиссий.

MEV (максимально извлекаемая стоимость) — это дополнительный доход с самым быстрым ростом в общественных цепях в последние годы. Валидаторы получают сверхдоходы, меняя порядок транзакций, вставляя арбитражные сделки, «прорываясь» в клиринг и т. п. Годовые MEV-доходы топовых сетей также достигают масштабов в десятки миллиардов. В настоящее время большинство ведущих публичных цепей уже включили часть MEV-доходов в казну, используя их для строительства экосистемы и рыночного байбэка, тем самым превратив в важный источник публичных поступлений. Кроме того, ключевые долгосрочные возвраты ценности для команды и сообщества — это рост инвестиций казначейства публичной сети, премия по капиталу нативного токена и доходы от сотрудничества в экосистеме.

Игроки, которые активно наращивают инфраструктуру тяжелого веса для построения общедоступных цепей, в основном делятся на пять больших категорий — направления и логика работы кардинально отличаются. На ранних этапах общественные цепи в основном опирались на открытые сообщества разработчиков-энтузиастов: Биткоин и ранний Ethereum создавались и развивались добровольно разработчиками со всего мира, степень децентрализации была очень высокой, но темпы коммерческих итераций были медленными. Сегодня отраслевой мейнстрим — коммерческие предпринимательские команды, представленные, например, Solana и Tron: они используют корпоративный профессиональный менеджмент, сильны в маркетинге и построении экосистемы, имеют четкие цели по прибыли и обеспечивают высокую скорость итераций.

Крупные биржи — важные игроки отрасли. Публичные цепи-платформы вроде BNB Chain, OKX Chain и т.п., опираясь на собственный массив пользователей и объем средств, строят ончейн-экосистему. Их ключевая цель — удержать трафик и активы платформы и замкнуть деловой цикл. Кроме того, традиционные отраслевые альянсы могут строить консорциумные цепи, сосредоточиваясь на реальных сценариях, таких как цепочки поставок и хранение доказательств данных: они не ставят целью публичную прибыль. Государственные органы и публичные институции разворачивают госцепи и базовые слои для CBDC — ставка на публичный сервисный характер, чтобы поддерживать развитие цифрового управления.

Gas-расходы, которые пользователи платят ежедневно, а также механизм ценообразования и распределения скрывают правила отрасли; у разных моделей публичных цепей есть свои плюсы и минусы. Ethereum использует классический механизм EIP1559: комиссия делится на базовую комиссию и приоритетный чаевые, базовая комиссия динамически регулируется в зависимости от перегруженности сети и полностью сжигается, обеспечивая дефляцию токена; при этом чаевые целиком достаются валидаторам, подтверждающим транзакции. Tron применяет модель фиксированных комиссий: все виды операций в ончейне стандартизированы по стоимости, что дает низкие затраты и высокую стабильность — хорошо подходит для повседневных сценариев платежей. Solana использует крайне низкую базовую комиссию плюс механизм динамической надбавки: это сочетает низкую стоимость и высокую скорость транзакций и подходит для сценариев с частыми взаимодействиями в ончейне. В целом комиссии в основном направляются по трем направлениям: мотивация нод, сжигание токенов и обратная подпитка экосистемными фондами.

Многие ошибочно думают, что ключевой конкурент — это технологические показатели TPS. На самом деле это не так. Разработка кода и базовые технологии — это лишь минимальный порог для построения публичной цепи. Настоящее решение судьбы сети — это целостная система сопутствующей экосистемы. Публичная цепь, которую можно внедрить и поддерживать, должна иметь в комплекте четыре слоя ключевой инфраструктуры: ноды, кошельки, кроссчейн-мосты, блок-эксплореры, токеномика, Swap-системы транзакций и другие базовые необходимые элементы, которые формируют основу работы сети; девелоперские промежуточные инструменты вроде SDK, инструментов для смарт-контрактов и безопасностного аудита — чтобы снизить порог входа для разработчиков; ключевые приложения вроде DeFi, NFT и блокчейн-игр — чтобы нести нагрузку пользователей и аккумулировать активы; а также DAO-управление, управление казной и систему мониторинга рисков — для обеспечения долгосрочной стабильности и постоянных улучшений публичной цепи.

В конечном счете публичная цепь — это оператор распределенной цифровой инфраструктуры в мире Web3. В краткосрочной перспективе она зарабатывает денежный поток за счет Gas, MEV и вознаграждений за блок; в долгосрочной — наращивает ценность, опираясь на процветание экосистемы, накопление активов и рост стоимости токенов. Сейчас пороги технологического входа для публичных цепей продолжают снижаться, но пороги по экосистеме, безопасности и операционной деятельности продолжают расти. Конкуренция в отрасли давно уже не сводится к одному соревнованию технологий — в итоге соревнуются масштаб пользователей, объем активов и способность «укоренять» экосистему.