Увидев, как CEO Strategy называет «продать за $BTC 6万 и выкупить обратно по более высокой цене» правильной сделкой, у меня тоже возникло неприятное ощущение: низко продал — высоко купил, почему это вдруг считается верным? Потом я кое-что понял: он, возможно, считает не ценовые колебания, а стоимость капитала. BTC в руках таких организаций больше похож на долгосрочный резерв в балансе, а не на «разменную монету». Продажа за 6万 может означать лишь корректировку экспозиции или реакцию на потребность в средствах; а выкуп по более высокой цене, напротив, показывает, что актив по-прежнему считают стоящим держать, просто поменялась себестоимость. Розничные инвесторы привыкли следить за ценой входа, а институционалы смотрят на эффективность использования капитала, риск-бюджет и общую структуру активов и обязательств. Подогнать этот шаг под мышление «торговли коинчиками» довольно легко и ошибиться. И я не хочу сводить это к вынужденным действиям: изменения в стоимости финансирования, требования к обеспечению — всё это может влиять на тайминг, но это не означает «медвежий» взгляд на BTC. Напротив, это говорит о том, что актив уже вошёл в финансовые рамки крупных денег. BTC и дальше будет колебаться, но, возможно, по-настоящему важное — не то, насколько «красиво» прошла очередная покупка/продажа, а то, что всё больше институтов готовы включать его в долгосрочный портфель. Понять логику своего держания полезнее, чем смеяться или копировать действия других.