Одним из факторов роста BTC является кэрри-трейд в иенах, который ранее влиял на рынок и спровоцировал падение цен в конце 2025 года. На этот раз BTC восстанавливается, несмотря на рост доходностей по японским облигациям.

Доходности по японским облигациям продолжили рост, устраняя многолетний кэрри-трейд, который опирался на дешевые кредиты в иенах. Как сообщал Cryptopolitan, опасения, связанные с кэрри-трейдом, были одним из факторов, которые ослабили BTC в конце 2025 года.

По состоянию на август 2026 года BTC пытался удержаться на отметке $77 000, судя по всему, не реагируя на новости о росте доходностей в Японии. Восстановление BTC по-прежнему рассматривается как хрупкое из-за относительно слабого спроса, но также видно, что одного лишь кэрри-трейда недостаточно, чтобы остановить рост криптовалют.

Carry trade по иене замедляется по мере роста всех доходностей облигаций

За последние три месяца большинство доходностей по японским облигациям росли без пауз. В отличие от более ранних повышений, недавние изменения ставки происходят более упорядоченно, давая фондам время скорректироваться. Предсказуемые повышения и сигналы Банка Японии означают, что в краткосрочной перспективе не будет ликвидаций; трейдеры могут скорректировать свои позиции. 

Доходность 2-летних облигаций выросла до 1,86% — это самый высокий уровень за последние десять лет. Рост начался в 2024 году, и он стал фактором для крипторынка. 

Доходности японских 2-летних облигаций в последнее время резко подскочили — вместе с доходностями 10-летних и 30-летних облигаций. Это может повлиять на carry trade из-за дешёвого кредита. | Источник: Trading Economics

Доходность 10-летних облигаций впервые с 1996 года поднялась выше 3%, вновь подняв вопрос о доступности ликвидности. Доходность 30-летних бумаг продолжила рост до 4,17% после того, как большую часть десятилетия практически не менялась. 

В то же время японская иена также слабеет: торгуется примерно по 159 иен за доллар. Валюта показывала признаки рыночных интервенций для поддержки курса, но это закладывает ожидания дальнейшей слабости.

Хотя рост доходностей облигаций и слабая иена рассматриваются как негативный сигнал для глобальных рынков, в краткосрочной перспективе это всё ещё не фактор для торговли BTC и криптовалютами. 

BTC теряет связь с доходностями японских облигаций

BTC может отреагировать на рост доходностей японских гособлигаций, особенно если трейдерам нужно быстро закрывать позиции. Однако ведущая криптовалюта демонстрировала лишь временную корреляцию и проходила через бычьи рынки даже в условиях, когда Банк Японии становился более «ястребиным». 

За последние два месяца BTC восстановился, несмотря на продолжающийся рост доходностей японских облигаций. | Источник: Trading Economics

Недавний ралли BTC в августе добавило к цене монеты более 22%. Несмотря на это, данные Santiment показали, что рост цены не коррелировал с улучшением настроений. 

Следующим триггером для BTC может стать предстоящая встреча Банка Японии 17–18 сентября. Иеновые интервенции и дальнейшие изменения доходностей могут усилить их влияние на BTC, особенно в связи с конкретными заявлениями банка после заседания. 

За два дня до встречи Банка Японии США также опубликуют заявления по денежно-кредитной политике. Доходность 10-летних облигаций США сейчас превышает 4,8%, формируя ожидания повышения ставки на 0,25% 15 сентября. 

История о доходности облигаций может быть одним из элементов, влияющих на восстановление рынка BTC. Пока трейдеры демонстрируют признаки жадности и повышенного рискованного поведения, наращивая длинные позиции, однако условия ликвидности по-прежнему остаются главным фактором, давящим на рынок в более долгосрочной перспективе. 

BTC также утратил нарратив «сохранения стоимости», где рост BTC не может конкурировать с доходностями облигаций. BTC остаётся рискованным и подвержен рыночной панике и ликвидациям, что приводит к разрушению нарратива о сохранении стоимости для держателей в краткосрочной перспективе.

Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь там вместе с нашей рассылкой.