#美联储加息概率升至68%
Только что взглянул на CME FedWatch: вероятность повышения ставки ФРС уже подскочила до 68%. Неделю назад этот показатель был ниже 40%
Что же произошло?
Самое главное — ястребиные заявления Уолша на прошлой неделе. Он подчеркнул, что темпы роста PCE за 12 месяцев составляют 3,7%, а за последние 6 месяцев — 4,1%, что заметно выше целевых 2%. Он также вновь заявил, что 2% — это «твердое, неизменное» целевое значение, а процентные ставки остаются главным инструментом политики
Ощущение такое, что если инфляция не покажет явного замедления, то повышение ставки в сентябре уже внесено в повестку
Влияние на глобальные активы
Казначейские облигации США: доходности чувствительных к политике 2-летних бумаг заметно растут (в какой-то момент — около 4,34% и выше), 10-летние — до примерно 4,75%–4,79%, обновив максимум за несколько месяцев. Рост на коротком конце обычно сильнее, кривая выравнивается — рынок закладывает повышение в ближайшей перспективе, а часть участников также полагает, что решимость бороться с инфляцией может снизить премию за будущую инфляцию
Американские акции: 1 сентября три основных индекса закрылись в минусе: Dow около -0,8%, S&P 500 около -0,7%, Nasdaq около -1%. Акции роста и технологические бумаги сильнее зависят от дисконтирования, давление на них заметнее. Рост доходностей повышает стоимость финансирования компаний и снижает оценку будущих прибылей
Доллар: укрепляется, создавая давление на другие валюты.
Золото и криптоактивы: золото резко откатило от максимумов (в день речи Уолша оно падало более чем на 3%, затем продолжило слабеть), биткоин также испытывает давление. Рост реальных ставок увеличивает альтернативную стоимость владения беспроцентными активами
Нефть: из‑за геополитических конфликтов она часто растет, но в обратном направлении усиливает опасения по поводу инфляции, формируя «нефть — инфляционные ожидания — ценообразование повышения ставок» обратную связь
Реакция рынка уже заранее «ответила» на вопрос по сентябрьскому повышению: в ближайшие две недели нужно следить за данными по занятости (Non-Farm Payrolls) и по CPI. Если инфляция и занятость продолжат быть достаточно сильными, вероятность повышения ставок в сентябре может вырасти до 80% и выше. Если же данные явно остынут, то сценарий может вернуться к «50/50» и даже ниже
Опять наступило время сильной волатильности — не устраивайте самодеятельность, легко можно «попасть» и исчезнуть
Только что взглянул на CME FedWatch: вероятность повышения ставки ФРС уже подскочила до 68%. Неделю назад этот показатель был ниже 40%
Что же произошло?
Самое главное — ястребиные заявления Уолша на прошлой неделе. Он подчеркнул, что темпы роста PCE за 12 месяцев составляют 3,7%, а за последние 6 месяцев — 4,1%, что заметно выше целевых 2%. Он также вновь заявил, что 2% — это «твердое, неизменное» целевое значение, а процентные ставки остаются главным инструментом политики
Ощущение такое, что если инфляция не покажет явного замедления, то повышение ставки в сентябре уже внесено в повестку
Влияние на глобальные активы
Казначейские облигации США: доходности чувствительных к политике 2-летних бумаг заметно растут (в какой-то момент — около 4,34% и выше), 10-летние — до примерно 4,75%–4,79%, обновив максимум за несколько месяцев. Рост на коротком конце обычно сильнее, кривая выравнивается — рынок закладывает повышение в ближайшей перспективе, а часть участников также полагает, что решимость бороться с инфляцией может снизить премию за будущую инфляцию
Американские акции: 1 сентября три основных индекса закрылись в минусе: Dow около -0,8%, S&P 500 около -0,7%, Nasdaq около -1%. Акции роста и технологические бумаги сильнее зависят от дисконтирования, давление на них заметнее. Рост доходностей повышает стоимость финансирования компаний и снижает оценку будущих прибылей
Доллар: укрепляется, создавая давление на другие валюты.
Золото и криптоактивы: золото резко откатило от максимумов (в день речи Уолша оно падало более чем на 3%, затем продолжило слабеть), биткоин также испытывает давление. Рост реальных ставок увеличивает альтернативную стоимость владения беспроцентными активами
Нефть: из‑за геополитических конфликтов она часто растет, но в обратном направлении усиливает опасения по поводу инфляции, формируя «нефть — инфляционные ожидания — ценообразование повышения ставок» обратную связь
Реакция рынка уже заранее «ответила» на вопрос по сентябрьскому повышению: в ближайшие две недели нужно следить за данными по занятости (Non-Farm Payrolls) и по CPI. Если инфляция и занятость продолжат быть достаточно сильными, вероятность повышения ставок в сентябре может вырасти до 80% и выше. Если же данные явно остынут, то сценарий может вернуться к «50/50» и даже ниже
Опять наступило время сильной волатильности — не устраивайте самодеятельность, легко можно «попасть» и исчезнуть
