Криптотрейдеры естественно проводят большую часть своего времени, наблюдая за графиками биткоина, Ethereum и альткоинов.
Но в сентябре один из самых важных графиков может вообще не быть криптовалютой.
Это может быть индекс доллара США, более известный как DXY.
Доллар находится в центре мировой финансовой системы, и изменения в его силе могут влиять на процентные ставки, ликвидность и готовность инвесторов идти на риск. Эти факторы в конечном итоге могут затронуть биткоин и более широкий рынок альткоинов.
Доллар начинает сентябрь в важной точке
По мере того как заканчивается август, доллар США вновь привлекает внимание.
В конце 31 августа DXY был около 99,53: он оставался близко к двухнедельному максимуму даже после небольшого дневного снижения. Движение последовало за более жесткими (ястребиными) комментариями председателя ФРС Кевина Уорша, что повысило ожидания того, что процентные ставки в США снова могут подняться в сентябре.
Рынки закладывали примерно 58%-ную вероятность повышения ставки в сентябре после этих комментариев.
Это делает сентябрь особенно важным.
Если предстоящие экономические данные усилят ожидания более высоких ставок, доллар может получить дополнительную поддержку.
Если эти ожидания ослабнут, может случиться обратное.
Почему сильный доллар важен для Bitcoin?
Bitcoin оценивается по всему миру, но доллар США остается доминирующей валютой на международных финансовых рынках.
Когда доллар укрепляется, часто это происходит одновременно с более жесткими финансовыми условиями, ростом доходностей или увеличением спроса на активы США.
Это может сделать более рискованные активы менее привлекательными.
Инвесторы могут получать более высокую доходность от наличных или государственных облигаций, не принимая волатильность, связанную с крипто.
Более сильный доллар также может сделать долларовые активы более дорогими для инвесторов, чье состояние хранится в других валютах.
В результате может стать меньше аппетита к спекулятивным активам.
Сначала это может почувствовать Bitcoin, а затем — альткоины.
Слабый доллар может создать другую среду
Теперь поменяем ситуацию местами.
Если доллар ослабеет, доходности снизятся, а условия ликвидности улучшатся, инвесторы могут стать более склонными брать на себя риск.
Bitcoin недавно показал нам пример.
25 августа BTC поднялся выше $80 000 на фоне более слабого доллара и опасений по поводу обесценивания валют, что помогло возродить спрос на Bitcoin и золото. Во время этого движения Bitcoin ненадолго достиг примерно $81 238.
Это не доказывает, что каждое снижение DXY обязательно отправит Bitcoin выше.
Но это показывает, почему криптотрейдеры не могут полностью игнорировать валютные рынки.
DXY и Bitcoin не всегда двигаются в противоположные стороны
Здесь есть важное заблуждение.
Некоторые трейдеры воспринимают эту связь как простую формулу:
DXY растет = Bitcoin падает.
DXY вниз = Bitcoin вверх.
Реальность гораздо сложнее.
Исследование S&P Global обнаружило отрицательную историческую связь между силой доллара и доходностью криптовалют, но в анализе дневная корреляция была лишь около -0,16. Также было установлено, что обратная связь проявлялась примерно в 75% случаев при рассмотрении с помощью скользящих трехмесячных корреляций.
Это означает, что DXY может дать полезный макро-контекст, но это не гарантированный торговый сигнал по Bitcoin.
Крипто-специфические факторы легко могут нарушить эту связь.
Потоки в ETF, регулирование, леверидж, ликвидации, институциональный спрос и ключевые разработки в крупных блокчейн-проектах — все это может независимо влиять на цены.
Процентные ставки — недостающий фрагмент
Чтобы понять доллар, криптотрейдерам также нужно понимать процентные ставки.
Эффективная ставка по федеральным фондам ФРС составляла 3,63% по состоянию на 28 августа.
Сейчас рынки обсуждают, может ли ФРС снова ужесточить политику.
Следующее заседание FOMC состоится 15–16 сентября, а объявление политики и пресс-конференция запланированы на 16 сентября.
Если ФРС станет более ястребиной, доходности в США могут стать более привлекательными.
Это может поддержать доллар и потенциально направить капитал в активы, привязанные к доллару.
Для крипто это может создать более трудную среду по ликвидности.
Ликвидность может иметь значение даже больше, чем DXY
Вот где становится интересно большая картина.
Bitcoin не просто реагирует на доллар.
Он также реагирует на объем и доступность денег, проходящих через финансовую систему.
Когда ликвидность расширяется, инвесторы обычно получают больше возможностей брать риск.
Когда ликвидность сжимается, спекулятивным рынкам становится трудно.
Недавние академические исследования, охватывающие Bitcoin с 2010 по 2025 год, показали, что широкая денежная ликвидность имела более сильную долгосрочную связь с Bitcoin, чем сама по себе инфляция потребительских цен.
Это помогает объяснить, почему трейдеры все чаще отслеживают несколько макроиндикаторов вместе.
DXY говорит нам кое-что о силе доллара.
Доходности по казначейским облигациям говорят нам о стоимости и привлекательности денег.
Курс ФРС подсказывает, куда могут двигаться финансовые условия.
Ликвидность помогает понять, сколько топлива на самом деле может быть доступно для рискованных активов.
Bitcoin находится в центре всего этого.
Почему альткоины могут ощущать эффект еще сильнее
Эффект может усилиться, когда мы выйдем за пределы Bitcoin.
У небольших альткоинов обычно более тонкая ликвидность и большая волатильность, чем у BTC.
Когда финансовые условия становятся более жесткими, инвесторы могут в первую очередь уменьшать долю в своих самых рискованных позициях.
Это может означать, что капитал перетекает от небольших альткоинов к крупным капитализациям, от крупных — к Bitcoin или же полностью выходит из крипто.
Обратное может происходить, когда ликвидность улучшается и растет склонность к риску.
Капитал может начать с Bitcoin.
Затем — Ethereum.
Тогда — более крупные альткоины.
И если уверенность продолжит расти, деньги в итоге могут повернуть дальше вниз по рынку.
И это одна из причин, почему условия ликвидности могут играть такую важную роль в том, перерастет ли ралли альткоинов во что-то более широкое.
У сентября есть несколько событий, влияющих на доллар
Доллар может пройти несколько проверок еще до того, как ФРС объявит свое решение.
Данные по занятости в США запланированы на начало сентября, затем последует еще один важный показатель инфляции.
Эти отчеты могут изменить ожидания относительно ФРС.
Например, более сильная инфляция может подкрепить ожидания того, что процентные ставки нужно удерживать высокими или поднимать дальше.
Это может поддержать доходности по казначейским облигациям и потенциально укрепить доллар.
Более мягкая инфляция или слабые экономические данные могут сместить ожидания в другую сторону.
И крипто может отреагировать раньше, чем ФРС что-либо сделает.
Не смотрите на DXY в одиночку
Самое главное не в том, что трейдерам нужно заменить графики Bitcoin на график доллара.
Поэтому DXY следует рассматривать как часть более широкой макрокартины.
Растущий доллар вместе с растущими доходностями, более жесткой ликвидностью и ястребиными ожиданиями ФРС может создать для крипто более сложную среду.
Ослабление доллара в сочетании со снижением доходностей и улучшением ликвидности может стать гораздо более поддерживающим фактором.
Но если DXY движется, а другие индикаторы говорят о другом, сигнал становится менее убедительным.
Сентябрь может быть про ликвидность
Крипто часто выглядит так, будто рынок движется исключительно графиками, нарративами и настроениями в соцсетях.
Однако под всем этим все равно имеет значение капитал.
Федеральная резервная система влияет на цену денег.
Процентные ставки влияют на то, куда инвесторы направляют эти деньги.
Доллар отражает часть этого глобального спроса.
И ликвидность помогает определить, сколько капитала вообще доступно для перехода в рискованные активы.
Вот почему самый сильный крипто-сигнал сентября может не исходить от RSI, скользящей средней или пробоя.
Следите за Bitcoin — но держите в поле зрения доллар, доходности и ликвидность. Они могут помочь объяснить следующее крупное движение еще до того, как криптографик расскажет полную историю.