Крипто-трейдеры проводят бесчисленные часы, наблюдая за зонами поддержки, уровнями сопротивления, скользящими средними и паттернами пробоя.
Но в этом сентябре одно решение Федеральной резервной системы может оказать на рынок более сильное влияние, чем почти любой технический паттерн на графике.
Следующее заседание ФРС запланировано на 15–16 сентября: решение по процентной ставке и пресс-конференция состоятся 16 сентября.
И это заседание становится особенно интересным.
ФРС Внезапно Стала Более Ястребиной
Самые большие изменения произошли после недавнего выступления председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша на Джексон-Хоуле.
Уорш подчеркнул, что инфляция все еще выше целевого уровня ФРС в 2%, и сказал, что политикам нужна уверенность в том, что базовая инфляция движется к этой цели с достаточной скоростью. Он также охарактеризовал состояние рынка труда как в целом соответствующее полной занятости.
Рынки отреагировали быстро.
По состоянию на 31 августа трейдеры закладывали примерно 60%-ную вероятность повышения ставки в сентябре, а Barclays пересмотрел прогноз и теперь ожидает повышение на 25 базисных пунктов в сентябре с последующим еще одним в декабре.
Это создает значительную неопределенность по мере приближения сентября.
И неопределенность почти всегда означает волатильность.
Почему криптотрейдерам стоит обращать внимание на процентные ставки?
Bitcoin может быть децентрализованным, но его рынок не существует в изоляции.
Крипто конкурирует с акциями, облигациями, наличными и другими активами за капитал инвесторов.
Когда процентные ставки растут, заимствования становятся дороже, а более безопасные активы могут предлагать более привлекательную доходность. Финансовые условия могут ужесточиться, из-за чего инвесторы будут менее склонны рисковать.
Для спекулятивных активов, таких как крипто, такая среда может стать сложной.
Когда рынки ждут более мягких денежно-кредитных условий, может возникнуть противоположная динамика. Инвесторы могут стать более уверенными в принятии риска, а ликвидность — смещаться в сторону активов с более высоким потенциалом доходности.
Вот почему объявление ФРС может внезапно перечеркнуть даже технически идеально выглядящую крипто-настройку.
Bitcoin уже показывает, насколько важна роль ФРС
Bitcoin вошел в последний день августа ниже ключевого психологического уровня $80 000.
По состоянию на 31 августа Bitcoin торговался примерно по $78 545 после того, как частично восстановился после потерь, последовавших за комментариями Уорша.
Эта реакция важна.
Ничего фундаментально не изменилось в блокчейне Bitcoin из-за одного выступления.
Что изменилось — это ожидания рынка относительно процентных ставок.
А ожидания двигают капитал.
Но 16 сентября — не единственная дата, которая имеет значение
Рынок получит важную экономическую информацию до того, как ФРС примет свое решение.
Августовский отчет по занятости в США должен выйти 4 сентября. Опрос Reuters ожидает рост числа рабочих мест примерно на 58 000 после неожиданного снижения на 23 000 в июле.
Затем наступает инфляция.
Данные по CPI за август запланированы на 11 сентября — всего за несколько дней до заседания ФРС. И отчет по занятости, и CPI могут повлиять на то, решат ли политики повышать ставки.
Это означает, что криптотрейдеры могут столкнуться с несколькими волнами волатильности еще до фактического объявления ФРС.
Сильная инфляция может изменить всё
Инфляция остается центральной проблемой.
Недавно Уорш отметил, что предпочитаемый ФРС показатель инфляции PCE за 12 месяцев составлял 3,7% — намного выше целевого ориентира центрального банка в 2%.
Если предстоящие данные по инфляции останутся упрямо высокими, ожидания более жесткой денежно-кредитной политики могут усилиться.
Это может подтолкнуть доходности по облигациям вверх, поддержать доллар и сделать финансовые условия менее благоприятными для рискованных активов.
Bitcoin и альткоины могут почувствовать это давление.
С другой стороны, неожиданно более мягкая инфляция может снизить ожидания по агрессивному ужесточению.
Поэтому реакция рынка может начаться задолго до 16 сентября.
Почему паттерны на графиках могут не сработать во время макрособытий
Представьте, что Bitcoin формирует эталонный бычий прорыв.
Сопротивление пробито.
Растет объем.
Импульс выглядит сильным.
При нормальных условиях трейдеры могли бы ожидать продолжения движения.
Затем неожиданно сильные данные по инфляции приходят на рынок, и ожидания более высоких процентных ставок быстро растут.
Внезапно меняется весь макроэкономический фон.
Прорыв может не состояться, даже если исходная техническая картина выглядела убедительно.
Это не значит, что технический анализ бесполезен.
Это означает, что технический анализ показывает нам, что происходит с ценой, тогда как макроэкономические события могут внезапно изменить причины, по которым инвесторы покупают или продают.
В крупные недели, связанные с ФРС, важно и то и другое.
Альткоины могут почувствовать еще больший эффект
Обычно вокруг макрособытий больше всего внимания достается Bitcoin, но альткоины могут испытывать еще более сильную волатильность.
Более мелкие криптовалюты в целом несут больше рисков.
Когда инвесторы становятся осторожнее, капитал в первую очередь может уходить из наиболее рискованных частей рынка.
Если в сентябре финансовые условия станут более жесткими, то Bitcoin может оказаться не единственным активом, который пострадает.
ETH, SOL и более широкий рынок альткоинов могут испытать более резкие движения в зависимости от того, как инвесторы интерпретируют послание ФРС.
То же самое верно и в обратную сторону, если рынок решит, что решение является более поддерживающим для склонности к риску.
Слова ФРС могут значить столько же, сколько само решение
Трейдерам не стоит фокусироваться только на том, поднимет ли ФРС ставки или оставит их без изменений.
Важно также то, как сформулирована риторика вокруг решения.
Рынок будет искать подсказки об инфляции, будущих решениях по ставкам и общем направлении денежно-кредитной политики.
Уорш также выступал против чрезмерного форвард-указания, предполагая, что ФРС должна сохранить гибкость, а не брать на себя жесткие обязательства относительно будущих решений.
Это может сделать рынки еще более чувствительными к экономическим данным и к каждому новому сообщению ФРС.
Сентябрь может стать макро-зависимым рынком для крипто
Сентябрь, похоже, будет значить гораздо больше, чем поддержка и сопротивление.
Сначала выходят данные по занятости.
Затем — инфляция.
Затем — Федеральная резервная система.
Между тем Bitcoin находится рядом с одной из самых пристально отслеживаемых психологических зон на рынке.
График может показать, куда Bitcoin может двинуться дальше.
Но ФРС может определить, есть ли у инвесторов реальная уверенность и ликвидность, чтобы разогнать инфляцию до этих уровней.
В этот сентябрь крупнейший сигнал для крипто может вообще не появиться на графике Bitcoin — он может прийти напрямую от Федеральной резервной системы.