【Понять механизм нового USDD, разделив на 3 части】
Среди 7 проектов, связанных с TRON, USDD — то, устройство которого понять немного сложнее
Хотя вы, возможно, знаете, что речь идет о «стейблкоине TRON»,
🔹 Как выпускается USDD?
🔹 Что делать, если он отклоняется от 1 доллара?
🔹 Чем USDD отличается от USDT и USDC?
Возможно, не так уж много людей, которые могут объяснить это до такого уровня
Ключевые моменты для понимания текущего нового USDD — в целом их три ☝️
① Vault｜Криптоактивы в качестве обеспечения для Mint USDD
Новая схема USDD — избыточно обеспеченная модель, где в качестве залога используются криптоактивы
Пользователь вносит в Vault поддерживаемый актив, и на основе этого обеспечения может Mint’ить USDD
Ключевое — не то, что вы «обмениваете TRX на USDD» напрямую
Это структура, в которой вы вносите обеспечение и создаёте (mint) долг в виде USDD, поэтому при падении цены обеспечения и если Collateral Ratio опускается ниже линии ликвидации, появляется риск попасть в число подлежащих ликвидации
То есть тем, кто Mint’ит USDD, нужно смотреть не только на «1 USDD ≒ 1 доллар», но и на собственный коэффициент обеспечения
② PSM｜обмен USDD и других стейблкоинов 1:1
Еще одно важное — это PSM (Peg Stability Module)
В официальной документации объясняется, что USDD можно обменивать 1:1 на поддерживаемые стейблкоины, включая USDT и USDC, без сервисных комиссий и без проскальзывания
Например, даже если рыночная цена USDD отклоняется от 1 доллара, 1:1 обмен через PSM становится входом для арбитражной торговли — и это одна из мер, поддерживающих привязку (пег)
* Для сети необходим Gas
* Объём, который можно обменять, ограничен доступным остатком со стороны PSM (Available)
③ Liquidation｜не оставлять дефицит обеспечения без внимания
Если стоимость обеспечения снижается и Vault больше не может поддерживать требуемый коэффициент обеспечения, срабатывает механизм ликвидации (Liquidation)
Это продуманная схема, которая предотвращает распространение дефицита обеспечения по всей системе за счёт обработки долга с использованием ликвидированных залогов
То есть новый USDD —
Внести обеспечение
↓
Mint (чеканить) USDD
↓
PSM поддерживает 1-долларовый пег
↓
Если не хватает обеспечения — Liquidation
Всё держится на нескольких таких механизмах
Важно понимать, что «стейблкоин = цена ни при каких условиях не отклоняется от 1 доллара» — это не так
У USDD тоже есть риски смарт-контрактов, колебаний цены обеспечивающих активов, ликвидационные риски, риски ликвидности — есть точки, которые нужно проверить
Когда смотрите на USDD, важно учитывать не только доходность (yield)
«На что именно выпускаются (эмитируются) стейблкоины?»
«Как устроен механизм, который возвращает к 1 доллару?»
«Кто будет покрывать потери, когда случится проблема?»
Именно это важно уметь увидеть (посмотреть)
Когда вы выбираете стейблкоин, что вы больше всего цените: «обеспечение», «механизм поддержания пега» или «ликвидность»?
