Стейблкоины с тихой скоростью меняют рынок гособлигаций США — но не так сильно, как вы думаете
Закон GENIUS фиксирует резервы стейблкоинов в краткосрочных инструментах и кэше со сроком не более 93 дней. То есть эмитенты берут ваши деньги и могут покупать только казначейские векселя на три месяца — а долгосрочные облигации США трогать нельзя
С другой стороны, Минфин США объявил, что с сентября верхний лимит объёма репо для долгосрочных облигаций (10–30 лет) будет как минимум увеличен вдвое
Одна линия — стейблкоины «давят» на короткий конец, другая — правительство усиливает длинный конец. Эти линии вообще не стыкуются
Исследования тоже говорят: приток стейблкоинов действительно снижает доходность трёхмесячных казначейских векселей, но на долгосрочные облигации почти не влияет
Так что не верьте хвасту. «Цифровой доллар» должен спасти рынок гособлигаций — он спасает только краткосрочный сегмент. А яму в длинных бумагах ещё нужно будет чем-то закрывать — и делать это будут другие
Вот логика, которую стоит обдумать
Требования к резервам стейблкоинов по сути — «безопасность прежде всего», а не «доходность прежде всего». Это объясняет, почему такие эмитенты, как USDC, держат в позициях в основном краткосрочные бумаги и кэш: дело не в том, что они не хотят покупать долгосрочные облигации — правила просто не позволяют
Для криптосообщества это, кстати, хорошая новость
Если стейблкоины заперты в безопасных активах, значит этот рынок становится всё больше похожим на финансовых «профи», а не на бомбу замедленного действия, которая может рвануть в любой момент. Медленнее — да. Но стабильно — и стабильность сама по себе становится главным нарративом
Отныне, когда будете смотреть новости про стейблкоины, задайте один вопрос: деньги покупают активы с каким сроком? Ответ на это важнее, чем обсуждение общей суммы. Именно так и нужно смотреть на связь между гособлигациями США и криптой
Каждый день буду держать вас в курсе крипто-хайпа — не только что происходит в новостях, но и как понимать логику и возможности за ними 👀🚀
Нажмите на ссылку ниже, чтобы подписаться на меня👇🏻#стейблкоины #美债 #ЗаконGENIUS加入小恐龙粉丝群
Закон GENIUS фиксирует резервы стейблкоинов в краткосрочных инструментах и кэше со сроком не более 93 дней. То есть эмитенты берут ваши деньги и могут покупать только казначейские векселя на три месяца — а долгосрочные облигации США трогать нельзя
С другой стороны, Минфин США объявил, что с сентября верхний лимит объёма репо для долгосрочных облигаций (10–30 лет) будет как минимум увеличен вдвое
Одна линия — стейблкоины «давят» на короткий конец, другая — правительство усиливает длинный конец. Эти линии вообще не стыкуются
Исследования тоже говорят: приток стейблкоинов действительно снижает доходность трёхмесячных казначейских векселей, но на долгосрочные облигации почти не влияет
Так что не верьте хвасту. «Цифровой доллар» должен спасти рынок гособлигаций — он спасает только краткосрочный сегмент. А яму в длинных бумагах ещё нужно будет чем-то закрывать — и делать это будут другие
Вот логика, которую стоит обдумать
Требования к резервам стейблкоинов по сути — «безопасность прежде всего», а не «доходность прежде всего». Это объясняет, почему такие эмитенты, как USDC, держат в позициях в основном краткосрочные бумаги и кэш: дело не в том, что они не хотят покупать долгосрочные облигации — правила просто не позволяют
Для криптосообщества это, кстати, хорошая новость
Если стейблкоины заперты в безопасных активах, значит этот рынок становится всё больше похожим на финансовых «профи», а не на бомбу замедленного действия, которая может рвануть в любой момент. Медленнее — да. Но стабильно — и стабильность сама по себе становится главным нарративом
Отныне, когда будете смотреть новости про стейблкоины, задайте один вопрос: деньги покупают активы с каким сроком? Ответ на это важнее, чем обсуждение общей суммы. Именно так и нужно смотреть на связь между гособлигациями США и криптой
Каждый день буду держать вас в курсе крипто-хайпа — не только что происходит в новостях, но и как понимать логику и возможности за ними 👀🚀
Нажмите на ссылку ниже, чтобы подписаться на меня👇🏻#стейблкоины #美债 #ЗаконGENIUS加入小恐龙粉丝群
