#美联储9月加息概率升至57%
Вероятность повышения ставки в сентябре достигла 57%; на самом деле переоценке подвергается не ставка, а ликвидность.
Выступление Уолша на Джексон-Хоуле не объявляло напрямую, что в сентябре точно будет повышение, но рынок уже отчетливо уловил «ястребиный» настрой.
Фьючерсы на федеральные фонды показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре быстро выросла с примерно 35% до около 57% после выступления; доходность U.S. Treasuries со сроком 2 года также поднялась до максимума за месяц.
Сам по себе этот показатель не так уж важен.
Важно другое: почему рынок вдруг изменил позицию.
Раньше все обсуждали снижение ставки, смягчение и то, что рискованные активы продолжат праздновать — и вдруг стало так:
Инфляция еще не полностью укрощена, а финансовые условия все еще слишком мягкие — значит, нужно продолжать ужесточение?
Если эта логика закрепится, первыми чаще всего страдают активы, которые рассказывают истории, опираясь на «будущий рост».
Оценки технологических компаний будут пересчитаны, стоимость удержания золота и серебра — тоже, и премия по ликвидности у BTC должна будет пересматриваться.
Поэтому я думаю, что сейчас самое опасное — не «то, что в сентябре точно повысят ставку», а то, что рынок уже начал торговать в мире, где повышение ставки произошло.
Дальше настоящая проверка — данные по занятости и инфляции в США. Именно они решат исход. Если данные продолжат быть «горячими», 57% может оказаться лишь отправной точкой; если же показатели заметно ослабнут, эта волна ястребиных ожиданий может быстро пойти на спад.
Сейчас рынок, по сути, делает ставку на эти несколько наборов данных.
Торговле больше всего вредят случаи, когда ожидания внезапно меняют направление.
А на этот раз поворот уже произошел.
Вероятность повышения ставки в сентябре достигла 57%; на самом деле переоценке подвергается не ставка, а ликвидность.
Выступление Уолша на Джексон-Хоуле не объявляло напрямую, что в сентябре точно будет повышение, но рынок уже отчетливо уловил «ястребиный» настрой.
Фьючерсы на федеральные фонды показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре быстро выросла с примерно 35% до около 57% после выступления; доходность U.S. Treasuries со сроком 2 года также поднялась до максимума за месяц.
Сам по себе этот показатель не так уж важен.
Важно другое: почему рынок вдруг изменил позицию.
Раньше все обсуждали снижение ставки, смягчение и то, что рискованные активы продолжат праздновать — и вдруг стало так:
Инфляция еще не полностью укрощена, а финансовые условия все еще слишком мягкие — значит, нужно продолжать ужесточение?
Если эта логика закрепится, первыми чаще всего страдают активы, которые рассказывают истории, опираясь на «будущий рост».
Оценки технологических компаний будут пересчитаны, стоимость удержания золота и серебра — тоже, и премия по ликвидности у BTC должна будет пересматриваться.
Поэтому я думаю, что сейчас самое опасное — не «то, что в сентябре точно повысят ставку», а то, что рынок уже начал торговать в мире, где повышение ставки произошло.
Дальше настоящая проверка — данные по занятости и инфляции в США. Именно они решат исход. Если данные продолжат быть «горячими», 57% может оказаться лишь отправной точкой; если же показатели заметно ослабнут, эта волна ястребиных ожиданий может быстро пойти на спад.
Сейчас рынок, по сути, делает ставку на эти несколько наборов данных.
Торговле больше всего вредят случаи, когда ожидания внезапно меняют направление.
А на этот раз поворот уже произошел.
