На выходных сделаю предпрогноз по ситуации на следующую неделю. Сначала оговорка: Лао К всегда считает, что следовать тренду важнее, чем пытаться предугадать тренд, но некоторые признаки уже налицо — заранее напомнить всем партнёрам подготовиться к защите крайне необходимо. Ниже — личное предвзятое мнение Лао К: его могут опровергнуть, но оно подкреплено фактами. Общая оценка такая: на следующей неделе биткоин, скорее всего, уйдёт в глубокую просадку; золото, вероятно, немного упадёт; а NASDAQ, наоборот, выйдет в колебательное, но восходящее движение.
Недельный график биткоина: проявилась свеча «могильный камень», рост поставили на паузу
Посмотрите на недельный график биткоина. После первого большого бычьего свечного тела в прошлый понедельник цена упёрлась в ключевый уровень сопротивления — это как раз тот самый важный зональный уровень предложения, в который в мае этого года многие, прорвавшись в лонг, оказались в ловушке, и при этом сформировалась недельная свеча «могильный камень» (доджи/пин-бар уровня надгробия) с определённым количеством энергии на откат. Хотя неделя закроется только в следующий понедельник в 8 утра, здесь уже проявляется относительная слабость: рост, похоже, поставили на паузу, и даже возможна глубокая просадка.
Вспомним 16 августа: Лао К ещё тогда постоянно предупреждал, что в этой зоне может быть ложный пробой. В тот день действительно случился ложный пробой. Тогда многие партнёры спешили шортить, но рыночным настроениям нужно время, чтобы созреть и перевариться. Сверху тоже уже было много людей, которые слишком торопились шортить. Лао К советовал всем сохранять спокойствие, дождаться формирования параллельного или более высокого максимума; лучше — дождаться часового MACD с медвежьей дивергенцией (топ‑дивергенцией), и уже потом входить, когда выйдет следующая разворотная свеча с большим объёмом и пробоем вниз. Тогда скорость получения прибыли и временной фактор лучше. Вчера мы как раз это поймали: в тот момент биткоин был около 79 300 долларов. Мы разместили шорт‑позиции в районе 80 000 долларов — и сегодня в чате уже есть профит. Если кому интересно торговать вместе, можно найти нас через страницу деталей.
NASDAQ: 29 500 — оборона удерживается, возможен разворот с колебаниями вверх
Ранее Nasdaq тоже был на ложном пробое, но после большой медвежьей свечи в прошлый понедельник на ключевой линии обороны 29 500 произошло удержание, и во второй половине недели началось постепенное восстановление. Вчера, после закрытия с более ястребиным посылом по итогам встречи Джексон-Хоула, индекс всё ещё оставался выше 29 500. Ожидается, что на следующей неделе возможны дальнейшие колебания с движением вверх.
Вчера NASDAQ, несмотря на влияние выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла, упал, но всего на 0,5% — не так уж и глубоко. Важно вот что: в Nasdaq нет только ИИ‑акций. Вчера Apple слегка подросла, у Google есть и AI‑составляющая, и характеристики по средне‑краткосрочной дюрации. Сектор полупроводников упал сильнее всего: Nvidia и прочие AI‑активы снизились на 1–2 пункта. А золото за один день просело на 3 пункта — за этим стоят различия процентной чувствительности разных активов.
Подход через дюрацию: понимание процентной чувствительности активов
Что такое дюрация? Это сколько времени нужно, чтобы вернуть вложенную стоимость. Золото, биткоин и подобные активы без денежных потоков с традиционной точки зрения — это активы с бесконечной дюрацией. Полупроводники и прочие концептуальные истории, которые опережают, но пока ещё не создали много реальной ценности — это активы с высокой дюрацией. Apple, энергетические акции и банковский сектор относятся к средне‑ и краткосрочной дюрации: денежные потоки там отражаются быстрее, вернуть стоимость относительно быстро, а амплитуда оценки ограничена.
Максимально чувствительными к быстрому росту краткосрочных ставок являются активы с бесконечной дюрацией — золото и биткоин. У золота уже был рост, затем после быстрого падения сохранилась определённая прибыль — оно отражает чувствительность сильнее всего: оно быстро упало до важного диапазона. Биткоин тоже сильно реагирует, но он ещё не дошёл до совсем ключевого диапазона: в более крупной логике дальнейшее стоит наблюдать вблизи 75 000 и 70 000 долларов, поэтому вероятность глубокого падения всё ещё высока.
«Истории с привидениями» Джексон-Хоула и сигнал по американским облигациям
Лао К уже долгое время дул в уши, предупреждая всех быть осторожными: на встрече Джексон-Хоул «расскажут истории с привидениями». Публичное сообщество также заранее анонсировало: «грядёт снижение “большого пирога”». И правда: на встрече прозвучало три пункта. Во‑первых, целевой показатель инфляции 2% должен быть крайне твёрдым. Во‑вторых, финансовые условия без верхней границы — это означает, что дальнейшее повышение ставки всё ещё рассматривается. В‑третьих, похвалили акции, связанные с ИИ.
После выступления доходности казначейских облигаций США дружно пошли вверх: десятилетние подскочили на 3,97 б.п., а краткосрочные ставки — ещё сильнее: ожидания повышения ставки на сентябрь с более чем 30% взлетели до 57%.
ИИ‑акции и Nvidia: прибыль поддерживает и компенсирует давление на оценку
Запомните эту формулу: цена равна прибыли, умноженной на оценку. Оценка — это эффект знаменателя: она зависит от ставки дисконтирования, потенциала роста и стоимости капитала; главное — ставка дисконтирования, то есть средне‑ и долгосрочная безрисковая ставка. Но прибыль тоже важна: ключевые показатели — основная прибыль, качество прибыли и рост прибыли.
Кстати, на этой неделе в среду прогноз Nvidia показал сильные ожидания по прибыли: Хуан Женьсюнь заявил, что использование вычислительных мощностей ИИ‑агентов будет в 10–100 раз выше, чем у людей. По технике Nvidia уже вышла из модели «основание и повышение дна» и «вершина и повышение пика». В целом Nasdaq тоже удержал линию обороны. На следующей неделе негативные новости уже будут постепенно выпущены, а данные CPI за август в ближайшее время ещё не опубликованы: если рост CPI в августе в помесячном выражении не превысит 0,1%, то ожидания повышения ставки могут вернуться в диапазон 30%. Это — фактор, который может меняться. Не позволяйте себя напугать одним событием. Макро‑данные проявятся ближе к середине сентября; в краткосрочной перспективе, по мнению Лао К, негатив на рынке уже полностью отыгран. У умных денег на фондовом рынке США очень высокая чувствительность: вероятность догоняющего падения низкая, реакция будет быстрее, чем у тебя или меня. Рынок уже всё достаточно просчитал.
Цели по биткоину: 76 000, 75 000; экстремум — 71 000
Возвращаемся к биткоину. Сейчас мы находимся на левом участке, на небольшом локальном минимуме. Если падение уже отработало и рынок это переварил, должна быть быстрая отскок‑реакция — но её не случилось. Конечно, тут есть влияние выходных, но раз видно вялость/слабость, то раньше были в основном большие бычьи свечи. Вчера появилась одна медвежья свеча: хоть и было паническое распродавление, но дальше не последовало быстрого отскока с большим объёмом и мощной бычьей свечой. На маленьком таймфрейме структура уже поменялась — создаются более низкие минимумы. Если дальше ещё будут создаваться ещё более низкие максимумы (например, если эта линия будет добита через возврат), то вероятность продолжения снижения остаётся высокой.
С помощью расчётов по Фибоначчи: откат к правому пику примерно на 50%. В первую очередь стоит следить за уровнем 76 000 долларов. Ниже — расширение 1,618, примерно 75 000 долларов: эта линия, скорее всего, выдержит серьёзную проверку. Относительно экстремальной точки — 71 000 долларов: если пробьют вниз, падение может усилиться, но, скорее всего, эту линию удержат. По текущему объёму видно, что Лао К всё ещё придерживается основной стратегии «покупать на понижении» с низких позиций. Но «низко купить» — это не значит, что именно здесь нужно покупать: партнёры, которые раньше не успели зайти, думают, что будто бы уже стабилизировалось — и хотят купить. Это же нож, который ещё может продолжить падать: дальше, вероятно, оно пойдёт вниз.
Золото: после дисциплинированного стопа, возможно — зона для покупки
Золото вчера падало так резко. И так же, как актив с бесконечной дюрацией, обычно амплитуда роста/падения не бывает такой же свирепой, как у биткоина. Но вчерашний размер снижения показывает очень высокую чувствительность — и также говорит о том, что многие институционалы после пробоя 200‑дневной скользящей средней на дневном графике дисциплинированно выставили стопы. Так рынок уже достаточно переварил негатив? Лао К считает, что с большой вероятностью — да. И ещё: мы подошли к довольно важной зоне обороны, здесь также образовался большой гэп; к тому же предыдущий подъём не был таким уж чрезмерным. Стоит ли покупать в этом диапазоне? Лао К говорит: по биткоину — ещё нет, а по золоту — уже, похоже, да.
Вот и всё по сегодняшнему анализу — надеюсь, он будет полезен. Если хотите держать темп и идти в ногу с операциями в реальном времени, обращайтесь к нам через страницу деталей. До встречи в следующем выпуске.
❀❀КОНЕЦ❀❀