【Что может сильнее всего повлиять на следующий раунд движения на рынке активов — возможно, не снижение ставки】
Рынок сейчас привык фокусировать внимание на том, когда ФРС начнет снижать ставки, но более крупная переменная на самом деле: дефицит бюджета США и предложение казначейских облигаций.
Даже если ФРС начнет снижать ставки, если доходности по долгому участку кривой остаются высокими из‑за колоссального предложения, финансовые условия могут фактически не смягчиться.
Вот почему «снижение ставок» и «расширение ликвидности» нельзя приравнивать.
Снижение ставок на коротком конце означает, что денежно‑кредитная политика смещается; но если доходности на длинном конце, премия за срок и доллар по‑прежнему остаются сильными, стоимость капитала может сохраняться на высоком уровне.
Для высокобета‑активов вроде BTC и ETH по‑настоящему важно, улучшится ли глобальная долларовая ликвидность, а не просто смотреть на ставку по Fed Funds.
Поэтому дальше рынку стоит следить не только за FOMC, а за:
объем эмиссии US Treasuries → доходности на длинном участке → доллар → финансовые условия → глобальные риск‑активы.
Если эта цепочка начнет разворачиваться в обратную сторону, тогда и может сформироваться действительно полноценный рынок ликвидности.
Самое простое, чем торговать, — это «ожидания снижения ставок», а самое важное для исследований — «откуда приходит ликвидность».
$BTC $ETH $BNB
Рынок сейчас привык фокусировать внимание на том, когда ФРС начнет снижать ставки, но более крупная переменная на самом деле: дефицит бюджета США и предложение казначейских облигаций.
Даже если ФРС начнет снижать ставки, если доходности по долгому участку кривой остаются высокими из‑за колоссального предложения, финансовые условия могут фактически не смягчиться.
Вот почему «снижение ставок» и «расширение ликвидности» нельзя приравнивать.
Снижение ставок на коротком конце означает, что денежно‑кредитная политика смещается; но если доходности на длинном конце, премия за срок и доллар по‑прежнему остаются сильными, стоимость капитала может сохраняться на высоком уровне.
Для высокобета‑активов вроде BTC и ETH по‑настоящему важно, улучшится ли глобальная долларовая ликвидность, а не просто смотреть на ставку по Fed Funds.
Поэтому дальше рынку стоит следить не только за FOMC, а за:
объем эмиссии US Treasuries → доходности на длинном участке → доллар → финансовые условия → глобальные риск‑активы.
Если эта цепочка начнет разворачиваться в обратную сторону, тогда и может сформироваться действительно полноценный рынок ликвидности.
Самое простое, чем торговать, — это «ожидания снижения ставок», а самое важное для исследований — «откуда приходит ликвидность».
$BTC $ETH $BNB