Назначенный Трампом председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш дал понять во время своего выступления в пятницу на Джексон-Хоул, что процентные ставки могут быть повышены в этом году, если инфляция не будет достаточно быстро остывать.

Кевин сказал, что летние данные по инфляции оказались прохладнее ожиданий, но этого недостаточно, чтобы показать, что более крупный тренд изменился. «Хотя показатели инфляции этим летом были лучше, чем ожидалось, они не говорят мне о том, что базовые тенденции существенно улучшились». Инфляция слишком разогрета, чтобы ФРС могла ослабить политику уже сейчас.

Кевин сказал, что центральный банк хочет получить доказательства того, что инфляция достаточно быстро возвращается к целевому уровню 2%. «Мы должны быть уверены, что базовая инфляция движется к нашей цели — ясно и с достаточной скоростью. Иначе нам придется поработать. Это наша работа, наша миссия и наш долг — поддерживать», — сказал он.

Данные CME Group (NASDAQ: CME) показали, что трейдеры подняли вероятность увеличения в сентябре до 55,7% — примерно на 20 процентных пунктов выше, чем в четверг. ФРС объявит свое следующее решение 16 сентября.

Кевин держит инфляцию в центре внимания на фоне того, как рынки закладывают в цены еще одно повышение ставки

Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union, сказала, что Кевин «открыл дверь для повышения ставки ФРС. Повышение, вероятно, не произойдет в сентябре, но произойдет к октябрю или декабрю».

Хизер добавила: «Уорш прямо сказал, что обнадеживающие показатели инфляции этим летом не указывают на «существенное» улучшение ситуации с инфляцией. Реакция на рынке облигаций последовала незамедлительно — рынок заложил повышение ставки».

Кевин также сказал, что рынки по-прежнему верят: ФРС сможет взять цены под контроль. «рыночные цены показывают уверенность в том, что мы обеспечим ценовую стабильность. И я могу заверить вас, что они правы», — заявил он. Он сказал, что инфляция должна оставаться в верхней части списка приоритетов ФРС, при этом назвав экономику такой, которая «, по-видимому, укрепилась».

Он назвал ИИ одной из причин роста и пояснил, что люди и компании продолжали тратить. Хотя найм стал менее активным, он связывал это с тем, что рабочая сила больше не растет тем же темпом.

Подготовленные комментарии Кевина показали, как он хочет, чтобы ФРС вела политику. Кевин не обозначил траекторию ставки и не предоставил рынкам данные, которые бы вынудили центральный банк действовать. «Сегодня я стою здесь, подтверждая свою приверженность дисциплине, а не решению», — сказал он перед должностными лицами Федерального комитета по операциям на открытом рынке, экономистами и журналистами.

Кевина критикуют за чрезмерную сдержанность при предоставлении сигналов по политике — до тех пор, пока уровень инфляции превышает целевой показатель.

Кевин выступил против самой концепции forward guidance (сигналов будущих действий), заявив, что рынок должен ориентироваться на цифры, а не искать подсказки у Федеральной резервной системы. В своей речи под названием «In Our Time» («Во времена наши») Кевин отметил: «Это можно назвать планом, можно — дорожной картой, но не называйте это forward guidance».

Акции, облигации, золото и Bitcoin падают, поскольку Кевин допускает еще одно повышение ставки в этом году

Трейдеры Kalshi изменили свои ставки после выступления. Рынок оценил вероятность повышения на 25 базисных пунктов в 48%. До того, как Кевин выступил, почти 70% ожидали, что в сентябре изменений не будет. Доходности казначейских облигаций выросли. Доходность по 2-летним бумагам, которая реагирует на ожидания относительно ФРС, поднялась до максимума с конца июля.

Уолл-стрит завершила пятницу снижением, хотя основные индексы закончили неделю ростом. Индекс S&P 500 упал на 0,25% до 7 711,76. Композитный индекс Nasdaq потерял 0,52%, до 26 402,42, на фоне ослабления акций чипов, включая Nvidia (NASDAQ: NVDA) и Intel (NASDAQ: INTC).

Промышленный индекс Dow Jones снизился на 9,45 пункта, или на 0,02%, до 53 559,99. За неделю S&P 500 вырос на 0,5%, Nasdaq прибавил 0,9%, а Dow поднялся на 0,5% — это его первая недельная прибавка за три.

Падение затронуло и золото. Спотовые цены опустились ниже $4 500 за унцию после того, как Кевин заявил, что ценовая стабильность стала «главным приоритетом» ФРС. Инфляция по-прежнему выше 2% спустя пять лет после всплеска, который вывел ее за пределы целевого уровня центрального банка.

Bitcoin обвалился на $3 000 примерно за 60 минут, когда трейдеры отреагировали на более высокие ожидания по ставкам. В ходе падения было ликвидировано около $200 млн в маржинальных длинных позициях, что усилило вынужденные продажи.

Самые умные умы в криптовалюте уже читают нашу рассылку. Хотите к ним? Присоединяйтесь.