2-летняя доходность только что достигла максимума со дня выборов. Рынок теперь закладывает пиковый уровень федовского цикла в Q3 2027 года, уже с ~2,5 повышениями в котировках.

Это серьезная ястребиная переоценка. Облигации больше не покупают историю о мягкой посадке — они закладывают устойчивую инфляцию и ФРС, которая будет оставаться в ограничительном режиме дольше, чем ожидал консенсус.

Следите за кривой. Если 2-летние продолжают расти, а 10-летние отстают, это классический сигнал о позднем цикле. Риск-активам это не понравится, если ситуация сохранится.