Итак, Уорш произнес речь — и да, ястребиный настрой там был. Много разговоров о беспокойстве из‑за инфляции, что, естественно, подтолкнуло доходности облигаций вверх и заставило людей закладывать повышение ставки в сентябре.

Но в чем загвоздка: важен не только то, *что* он сказал. Важно и *когда* он сможет это сделать.

Политический календарь играет роль. Ставки не повышают прямо перед промежуточными выборами, если не хочется нажить себе врагов. Так что по факту это либо сентябрь, либо декабрь. И по тону? Уорш не похож на человека, который будет сидеть и ждать до декабря.

Поэтому рынок считает. Сентябрь выглядит более вероятным не потому, что произошел какой‑то грандиозный сдвиг в экономике, а из‑за сроков, политики и того, что это звучит как нетерпение со стороны одного из представителей ФРС. Вот так на самом деле работает все это.