🚨🚨🚨 СРОЧНО 🚨🚨🚨

Много людей задаются вопросом, почему Биткойн падает, и ответ не в "настроениях", не в "цикле" и не в привычном FUD. Проблема структурная и связана с тем, как сегодня формируется цена. Ранее цена BTC в основном определялась в блокчейне, с ограниченным предложением и реальными маргинальными покупателями. Сегодня цена определяется вне цепочки, на синтетических финансовых рынках. Ключевой момент в том, что теперь не дефицит управляет, а бумага.

Биткойн родился с очень ясным обещанием:
Ограниченное предложение (21 миллион)
Невозможность повторного залога
Настоящий дефицит как основа ценности
Это работало... до того момента, как он попал на Уолл-стрит

Тишина наступает, когда над активом накладываются финансовые слои:
Фьючерсы, расчеты по наличным
Перпетуумы
Опционы
ETF
Займы через основных брокеров
BTC "обернутый"
Свопы полного дохода

С этого момента предложение BTC перестало быть экономически дефицитным
Не в блокчейне
А в процессе формирования цен
Что это значит на практике?

Один и тот же BTC может обеспечивать несколько инструментов одновременно
Создаются финансовые требования к одной и той же монете. Реальный "флот" становится несущественным

Результат: Биткойн превращается из дефицитного актива в актив, управляемый производными инструментами. И когда это происходит, историю мы уже знаем
Золото, серебро, нефть... все прошли тот же процесс.

Как сейчас работает рынок?
Создается неограниченное количество "бумажного" BTC
Продается на ралли
Вызываются ликвидации
Выкупается по более низкой цене
Цикл повторяется

Это не спекуляция. Это производство финансового запаса.
Сегодня 1 BTC может одновременно поддерживаться:
Единицей ETF
Контрактом на фьючерсы
Перpetuum обменом
Дельтой опциона или займом
Структурированным продуктом

Шесть прав на одну монету. Это не свободный рынок. Это система частичного резерва, применяемая к цене. Поэтому Биткойн больше не движется только из-за халвинга, принятия или нарратива.