Накануне выхода на экраны перед CNBC с интервью с председателем Федерального резервного банка Чикаго Оустэном Гулсби (Austan Goolsbee) рынки сырьевых товаров и драгоценных металлов внезапно столкнулись с резкой распродажей. Спотовое золото за день рухнуло в одностороннем движении более чем на 100 долларов, пробив уровень 4500 долларов за унцию и коснувшись нового минимума с 20 августа; дневное падение достигло 2,26% (ранее цена колебалась около 4509,55 доллара). Параллельно под давлением снижалось и спотовое серебро: дневные потери расширились до 2,3%, был пробит уровень 68 долларов, а цена упала до 67,67 доллара за унцию. Эта быстрая распродажа без предупреждения мгновенно нарушила недавний баланс колебаний активов.
С макроэкономической точки зрения золото и серебро как традиционные инструменты хеджирования и «барометр» ликвидности при отсутствии внезапного шока со стороны значимых негативных данных показывают пробои столь масштабов — обычно это означает, что лежащая в основе логика ликвидности начинает тонко смещаться. Рынок мог ранее заложить слишком агрессивный сценарий снижения ставки ФРС, а заявления должностных лиц Федрезерва, которые вскоре должны быть сделаны, подтолкнули часть держателей прибыли и владельцев высоколевериджных длинных позиций к тому, чтобы заранее зафиксировать прибыль и снизить риски. Быстрое «высыхание» традиционных защитных активов демонстрирует, насколько в текущей макросреде капитал чувствителен к траектории реальных ставок и рискам ужесточения ликвидности.
Эту резкую волатильность нельзя игнорировать как канал передачи для всего финансового рынка. Когда драгоценные металлы за один день обваливаются на уровне 100 долларов, обычно возникает эффект «откачки» ликвидности между классами активов: некоторым институциональным игрокам приходится закрывать другие прибыльные позиции, чтобы справиться с требованиями по марже. На этом этапе предельные колебания индекса доллара и доходностей по американским казначейским бумагам могут усиливаться еще сильнее. Рынки акций и активы с высокой оценкой при отсутствии притока дополнительного капитала сталкиваются с повышенной премией за волатильность и давлением на переоценку.
Для рынка криптовалют это ни в коем случае не сигнал, на который можно смотреть с чрезмерным оптимизмом. Рискованные активы, в том числе представленные значением $BTC , как правило, тесно связаны с мировой ликвидностью. Когда золото и другие твердые активы испытывают неспецифическую де-леверидж-распродажу ликвидности, криптоактивы часто не могут остаться в стороне. Инвесторам следует опасаться риска вторичных откатов, вызванных сжатием ликвидности: в краткосрочной перспективе рыночные настроения могут быстро перейти от жадности к обороне, и попытка слепо «выловить дно» легко может привести к попаданию в ловушку ликвидности.
#黄金 #美联储 #Макроэкономика
С макроэкономической точки зрения золото и серебро как традиционные инструменты хеджирования и «барометр» ликвидности при отсутствии внезапного шока со стороны значимых негативных данных показывают пробои столь масштабов — обычно это означает, что лежащая в основе логика ликвидности начинает тонко смещаться. Рынок мог ранее заложить слишком агрессивный сценарий снижения ставки ФРС, а заявления должностных лиц Федрезерва, которые вскоре должны быть сделаны, подтолкнули часть держателей прибыли и владельцев высоколевериджных длинных позиций к тому, чтобы заранее зафиксировать прибыль и снизить риски. Быстрое «высыхание» традиционных защитных активов демонстрирует, насколько в текущей макросреде капитал чувствителен к траектории реальных ставок и рискам ужесточения ликвидности.
Эту резкую волатильность нельзя игнорировать как канал передачи для всего финансового рынка. Когда драгоценные металлы за один день обваливаются на уровне 100 долларов, обычно возникает эффект «откачки» ликвидности между классами активов: некоторым институциональным игрокам приходится закрывать другие прибыльные позиции, чтобы справиться с требованиями по марже. На этом этапе предельные колебания индекса доллара и доходностей по американским казначейским бумагам могут усиливаться еще сильнее. Рынки акций и активы с высокой оценкой при отсутствии притока дополнительного капитала сталкиваются с повышенной премией за волатильность и давлением на переоценку.
Для рынка криптовалют это ни в коем случае не сигнал, на который можно смотреть с чрезмерным оптимизмом. Рискованные активы, в том числе представленные значением $BTC , как правило, тесно связаны с мировой ликвидностью. Когда золото и другие твердые активы испытывают неспецифическую де-леверидж-распродажу ликвидности, криптоактивы часто не могут остаться в стороне. Инвесторам следует опасаться риска вторичных откатов, вызванных сжатием ликвидности: в краткосрочной перспективе рыночные настроения могут быстро перейти от жадности к обороне, и попытка слепо «выловить дно» легко может привести к попаданию в ловушку ликвидности.
#黄金 #美联储 #Макроэкономика