Пересоздать пороги повышения ставки + отказ дать рынку ястребиные обещания — вот тема сегодняшней речи Уолша
Хотя Уолш и не «зафиксировал» вероятность повышения ставки в сентябре, он ясно дал понять, что текущие процентные ставки недостаточно ограничительны для финансовых рынков. Это открыло для рынка возможность дальнейшего повышения — особенно с усилением акцента на 2% целевого уровня инфляции, из‑за чего рынок глубоко погрузился в тревогу по поводу повышения ставки в сентябре
После речи Уолша ставки в свопах CME показывают вероятность повышения в сентябре 45,7%, а трейдеры оценивают её на уровне 50%!
На самом деле главный смысл сегодняшней речи Уолша по‑прежнему заключается в том, чтобы удерживать высокие ставки. Да, вероятность повышения в сентябре растёт, но я всё равно не считаю, что в сентябре это реально произойдёт,
потому что текущие ставки напрямую не бьют по финансированию технологического сектора, но для рынка недвижимости, ритейла и других реальных компаний высокая стоимость заимствований — смертельна. Текущий кризис ещё можно «держать под контролем», не доводя до обострения; но если повышение ставок продолжится, этим компаниям неизбежно придётся принести «кровавую жертву»
Поэтому всё та же мысль: Уолш пытается и дальше направлять рынок к поддержанию высоких ставок. Помимо того, что сами данные пока не дают достаточно доказательств для снижения, больше всего Уолшу нужно время, чтобы рабочая группа сформировала новую комбинацию данных, которая будет соответствовать снижению ставок.
До публикации данных рабочей группы Уолша — если только инфляция не продолжит устойчиво снижаться — Уолш, возможно, действительно придётся сохранять ястребиный тон, чтобы удерживать рынок на высоких ставках.
Конечно, помимо политики самого Уолша, ожидания рынка остаются действенными: чтобы снизить ожидания по повышению ставок, помимо августовских данных по инфляции, занятости и экономике, наиболее наглядное — это быстрое возвращение цен на энергоносители к привычной норме.
Что касается позиции Уолша о сокращении объёма форвард‑гидов (предварительных сигналов) ФРС — в этой речи этот подход, по сути, ещё раз укрепили
В рамках будущей модели Уолша: после публикации данных рынок будет их «ценить», и только затем наступит этап решений ФРС. Плюс этого подхода — котировки становятся более прямыми и понятными. Минус — то, что сами данные начинают ещё более чувствительно влиять на ценообразование на рынках активов!#黄金8月上涨约14%
Хотя Уолш и не «зафиксировал» вероятность повышения ставки в сентябре, он ясно дал понять, что текущие процентные ставки недостаточно ограничительны для финансовых рынков. Это открыло для рынка возможность дальнейшего повышения — особенно с усилением акцента на 2% целевого уровня инфляции, из‑за чего рынок глубоко погрузился в тревогу по поводу повышения ставки в сентябре
После речи Уолша ставки в свопах CME показывают вероятность повышения в сентябре 45,7%, а трейдеры оценивают её на уровне 50%!
На самом деле главный смысл сегодняшней речи Уолша по‑прежнему заключается в том, чтобы удерживать высокие ставки. Да, вероятность повышения в сентябре растёт, но я всё равно не считаю, что в сентябре это реально произойдёт,
потому что текущие ставки напрямую не бьют по финансированию технологического сектора, но для рынка недвижимости, ритейла и других реальных компаний высокая стоимость заимствований — смертельна. Текущий кризис ещё можно «держать под контролем», не доводя до обострения; но если повышение ставок продолжится, этим компаниям неизбежно придётся принести «кровавую жертву»
Поэтому всё та же мысль: Уолш пытается и дальше направлять рынок к поддержанию высоких ставок. Помимо того, что сами данные пока не дают достаточно доказательств для снижения, больше всего Уолшу нужно время, чтобы рабочая группа сформировала новую комбинацию данных, которая будет соответствовать снижению ставок.
До публикации данных рабочей группы Уолша — если только инфляция не продолжит устойчиво снижаться — Уолш, возможно, действительно придётся сохранять ястребиный тон, чтобы удерживать рынок на высоких ставках.
Конечно, помимо политики самого Уолша, ожидания рынка остаются действенными: чтобы снизить ожидания по повышению ставок, помимо августовских данных по инфляции, занятости и экономике, наиболее наглядное — это быстрое возвращение цен на энергоносители к привычной норме.
Что касается позиции Уолша о сокращении объёма форвард‑гидов (предварительных сигналов) ФРС — в этой речи этот подход, по сути, ещё раз укрепили
В рамках будущей модели Уолша: после публикации данных рынок будет их «ценить», и только затем наступит этап решений ФРС. Плюс этого подхода — котировки становятся более прямыми и понятными. Минус — то, что сами данные начинают ещё более чувствительно влиять на ценообразование на рынках активов!#黄金8月上涨约14%
