Ежегодное мероприятие Jackson Hole официально наступило. Пока Кевин Уорш готовится произнести свою самую первую программную речь в качестве председателя Федеральной резервной системы, ему приходится решать непростую задачу балансирования. Он должен понять, как обратиться к необычайно разнообразным и завышенным ожиданиям со стороны общества и финансового мира.

Как правило, наблюдатели условно делятся на два distinct лагеря. Первая группа хочет, чтобы он продолжил следовать привычкам своих предшественников — предоставлял четкие указания вперед и объяснял свою непосредственную реакцию на происходящее. В то же время вторая группа надеется на возвращение к основополагающему, светскому (секулярному) духу, который изначально определял эту эксклюзивную конференцию. Такой исторический курс означал бы рассмотрение расширяющегося и все более сложного набора вопросов — как внутренних, так и в части политики, особенно на фоне масштабных структурных изменений, подпитываемых геоэкономикой и технологическими инновациями.

Найти идеальную середину между этими двумя подходами будет невероятно трудно. Почти наверняка какие-то слушатели почувствуют разочарование, а задача становится еще сложнее из‑за политических вопросов, которые полностью выходят за рамки полномочий ФРС. Тем не менее то, как он справится с этим испытанием, наверняка многое скажет о нашем новом председателе.

Если говорить откровенно, моя надежда состоит в том, что он выберет более широкий долгосрочный секулярный подход. Сегодня это направление кажется особенно важным — с учетом нынешних разногласий, которые существуют между его коллегами — членами FOMC.

#экономика #рынки #федеральнаярезервнаясистема #jacksonhole