В последние дни сообщество Ethereum и любители данных на блокчейне снова взорвались: мультиподписные кошельки, связанные с Виталиком Бутериным, постепенно продали несколько тысяч ETH, за последние три дня было продано около 2960–2972 монет, средняя цена сделки находилась в диапазоне 2200–2300 долларов, в общей сложности было выведено 660–690 миллионов долларов. Цена ETH изначально колебалась на низких уровнях, поэтому эта волна продаж на уровне основателей естественно интерпретируется как различные версии FUD — "v-神 сбежал", "Ethereum скоро рухнет", "даже основатели не верят в это"…

Но если вы немного удлините временную шкалу и учтете публичное заявление Виталика 30 января и последующие потоки на блокчейне, вы обнаружите: это не спонтанное эмоциональное решение и не сигнал на продажу, а заранее спланированное многолетнее "личное финансовое выполнение".

1. Точка отсчета: «Мягкая экономия» фонда Ethereum

С конца 2025 года до начала 2026 года фонд Ethereum вошел в публичную фазу «финансового сокращения». Основная логика такова: за последние несколько лет медвежий и бычий рынок значительно истощил резервы фонда, в следующие 5 лет необходимо значительно сократить ненужные расходы на протоколы, сосредоточив ресурсы на обновлениях L1 (таких как масштабирование, конфиденциальность, децентрализация и т. д.).

Vitalik многократно упоминал в нескольких твитах: фонд не может и не должен быть вечным «благотворительным механизмом». Многие «пограничные проекты» (безопасность ИИ, биобезопасность, открытые аппаратные средства, инструменты конфиденциальности, финансирование общественных благ) изначально полагались на фонд, теперь кто-то должен встать и заполнить этот пробел.

А он выбрал способ: использовать свои активы для补充.

30 января он перевел 16,384 ETH (на тот момент около 45 миллионов долларов) с личного адреса на мультиподписной адрес и четко заявил: эти деньги в течение следующих нескольких лет будут постепенно реализованы, чтобы поддерживать «открытые, проверяемые программные и аппаратные системы полного стека», ключевые области включают безопасность ИИ, защиту от биорисков, защиту конфиденциальности и т. д. Также это заполнит часть общественных благ после сокращения фонда.

2. Реальное направление продажи монет: большая часть не идет в собственный карман.

Онлайн-трекинг показывает, что большая часть проданных ETH прошла по следующим маршрутам:

- ETH → WETH → стейблкоины (USDC / GHO / LUSD / EUROC и др.)

- Стейблкоины → передать Kanro (благотворительная организация в области биотехнологий, основанная V в 2023 году)

- Kanro снова будет использоваться для финансирования открытых исследований по пандемии, проектам биобезопасности и инициативам по общественному здоровью.

Подтвержденные примеры:

- Многочисленные мелкие переводы в сумме уже передали эквивалент более 50 ETH в Kanro.

- Крупная единоразовая сумма составила 211.84 ETH, обменянная на 500,000 долларов США, напрямую переведенная Kanro.

- Часть средств продолжает оставаться в состоянии стейблкоинов, готовясь к последующим порционным донатам/финансированию.

Это соответствует поведению Vitalik на протяжении многих лет: он регулярно продает небольшие суммы монет на благотворительность (помощь Украине, финансирование науки, распродажа meme-коинов в Kanro и т. д.), просто на этот раз масштаб был немного больше, а темп более сосредоточенным, поскольку соответствует структуре, возникшей после «сокращения» фонда.

3. Почему на рынке все еще паника? Тройное резонирование эмоций

Несмотря на ясную логику, краткосрочный рынок воспринимает это как негативный сигнал, в основном по трем причинам:

1. Чувствительность к времени: ETH с прошлого года явно откатился, сейчас находится в зоне низкой волатильности, любой крупный продажа может быть легко интерпретирована как «последняя соломинка, сломавшая спину верблюду».

2. Действия основателя с увеличительным стеклом: заголовки новостей о продаже монет V всегда пишут «Vitalik сбрасывает миллионы», редко пишут «Vitalik осуществляет запланированную многолетнюю благотворительность из личного актива».

3. Путь зависимости от медвежьего рынка: за последние несколько лет многие привыкли считать, что продажа монет основателем/командой = проект в упадке, и этот раз они естественно применили это.

Но с рациональной точки зрения:

- Его общая позиция все еще составляет несколько сотен миллионов долларов, объем проданных монет очень мал.

- Почти все средства после продажи остаются в криптоэкосистеме (стейблкоины → донаты/финансирование), а не выводятся в фиатные деньги.

- В это время он также публиковал длинные статьи о будущем L1, ZK, централизации, противостоянии «копипасте EVM-цепей», это именно то, что он считает настоящей «таблицей» своего отношения к Ethereum.

4. Уроки для обычных держателей

Если ты:

- Долгосрочные инвесторы: могут рассматривать это как шум. Эта волна продаж наоборот подтверждает, что V все еще полностью погружен в долгосрочное видение, просто изменив форму «хранения токенов» на «инвестиции в нужные места». Ценность ETH никогда не поддерживалась тем, что V не продает монеты, а зависит от постоянного прогресса L1, глубины экосистемы и реального применения.

- Краткосрочные трейдеры: действительно будут усугублять волатильность и FUD, особенно сейчас, когда эмоции слабые. Рекомендуется обращать внимание на ключевые уровни поддержки (например, диапазон 1800–2000) и последующие потоки донатов в сети, а не только следить за кошельком V.

- Для тех, кто верит в экосистему: это на самом деле положительный сигнал — когда фонд выбирает «стратегическое сокращение», основатель готов использовать личное состояние для поддержания непрерывности общественных благ, это более здорово и устойчиво, чем если бы фонд постоянно печатал деньги.

Эта волна продаж V не является предвестником падения ETH, а скорее говорит о том, что будущее Ethereum не может зависеть только от фонда и не может полагаться только на неподвижное хранение токенов; необходимо, чтобы больше людей действительно вкладывали ресурсы в самые нуждающиеся области.

Рынок будет эмоциональным в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе такие истории, как «основатель поддерживает экосистему своим личным состоянием», часто являются самой стойкой приметой веры.

(Данные получены из открытого трекинга на Etherscan, Arkham, Lookonchain и заявления V самого себя. Если будут новые обновления, пожалуйста, оставляйте комментарии для обсуждения.)