Цена биткойна действительно достигла дна?

Почему капитуляция — это процесс, а не цена, и что говорит текущая информация;

Можно проанализировать, основываясь на структурированной вероятностной модели четырех независимых областей рынка биткойнов.

Эти четыре области: поведение держателей, потери на сетевом уровне, динамика затрат и статистические экстремумы.


Сейчас каждый хочет одного и того же: определенности.

Это не надежда, не чувство и не слепая уверенность в Твиттере, а реальные, искренние ответы на основе данных.


В общем, это позволяет нам ответить на простой, но тревожный вопрос:


Находимся ли мы на завершающем этапе медвежьего рынка или в будущем всё еще есть значительное пространство для падения?


① Медвежий рынок оставляет структурные следы: каждый медвежий рынок биткойна имеет повторяющиеся цепочечные и статистические характеристики, которые проявляются с все меньшей серьезностью.

ATH убытки биткойна
Возврат к историческому максимуму цены биткойна

Классическая модель медвежьего рынка


Давайте начнем с тревожного основополагающего предположения: в этот раз может быть не так.


До сих пор каждый крупный цикл биткойна завершался глубокой структурной перестройкой, завершающей медвежий рынок. Падение цены с пика до дна более чем на 70% — это не аномалия, а историческая норма. Если мы начнем с пика в 126000 долларов и будем следовать этому 'стандартному' тренду, то цена биткойна сейчас должна быть около 37000 долларов.


Сказав это, этот цикл усложняет ситуацию. Предыдущий бычий рынок был значительно более умеренным по сравнению с предыдущими всплесками, что также заложило основу для последующего более умеренного медвежьего рынка.


Это утверждение имеет смысл. Но настоящие зрелые инвесторы не строят стратегии вокруг наилучшего сценария, они готовятся ко всем возможным результатам.


Вместо того чтобы использовать произвольный процент падения в качестве ориентира, нам больше нужно исследовать, исполнились ли условия, определяющие настоящие дно медвежьего рынка в истории.

② Распродажа капитуляции — это процесс, а не момент: самые резкие распродажи обычно сигнализируют о начале формирования дна, а не о конечном минимуме.

Коэффициент убытков биткойна

Измерение боли в сети


Одним из самых показательных индикаторов является то, что я называю 'коэффициентом предельных убытков'. Это индикатор на сетевом уровне, предназначенный для измерения уровня убытков в экосистеме биткойна в любой момент времени.


По сути, коэффициент убытка капитала сравнивает две вещи:


Рыночная капитализация, отражающая текущее ценовое оценивание.
Реализованный капитал, представляющий собой общую базу затрат всех циркулирующих монет.


Когда рыночная капитализация оказывается ниже реализованной капитализации, вся сеть начинает терпеть убытки. Это не теоретическая ситуация, а реальные финансовые потери миллионов участников.


Вот почему это работает как термометр капитуляции. Он запускается только тогда, когда убытки широки и неизбежны. Чем больше колебания, тем серьезнее кризис.


С исторической точки зрения этот шаблон очень четкий:


В 2015 году это соотношение часто превышало 0,3, иногда даже 0,5. Это было полное капитуляция.


В 2018-19 годах он снова превысил 0,3 и кратковременно достиг 0,4.


В 2022 году этот показатель в основном колебался выше 0,2 и кратковременно входил в диапазон 0,3.


Каждый цикл демонстрирует тенденцию к уменьшению экстремальных значений, уровень пикового стресса снижается примерно на 0,1 каждый раз. Если эта модель сохранится, аналогичный крах в текущем цикле может произойти в диапазоне от 0,1 до 0,2.


Ключевой момент в том, что мы еще не достигли цели.


Это соотношение не показало значительного роста. С чисто точки зрения убытков по всей сети, рынок еще не испытал системных болей, которые обычно сигнализируют о конечной точке медвежьего рынка.


Но это не гарантирует, что цена обязательно упадет. Но это действительно указывает на то, что в рамках 'классической' модели медвежьего рынка нисходящие риски еще не полностью освободились.


И когда этот индикатор загорается, история четко показывает: эти моменты приносят биткойну самые значительные возможности накопления богатства за всю историю.


③ Поведение HODLer важнее цены: долгосрочная и краткосрочная база затрат раскрывают уровни давления, которые цена сама по себе не может отразить.

Метрика убытков LTH

Давление сильных


Держатели биткойнов не являются единым целым. Сроки их инвестиций принципиально изменили их поведение, и данные прекрасно фиксируют это изменение.


Отраслевой стандартный порог составляет 155 дней, чуть более 5 месяцев. Ниже этого порога вы будете классифицированы как краткосрочные держатели (STH). Превышая этот порог, вы станете долгосрочными держателями (LTH).


Это различие имеет решающее значение, потому что после этого их поведение претерпевает значительные изменения. Судя по статистике, реактивность долгосрочных инвесторов (LTH) ниже, их эмоциональные колебания меньше, и они лучше выдерживают давление распродаж, вызванное колебаниями рынка. Но когда они действительно испытывают давление, на это нужно обращать особое внимание.


Индикатор риска LTH отслеживает процент долгосрочных держателей с неосуществленными убытками.


Такие компании обычно имеют очень высокую рентабельность, что является их отличительной чертой. Поэтому, когда значительная часть этих компаний начинает показывать плохие результаты, это указывает на глубинные проблемы в их структуре.


Данные были стандартизированы как показатели вероятностного риска:


0% означает, что у краткосрочных держателей почти нет убытков. Эта ситуация обычно совпадает с периодом расширения бычьего рынка.


100% не означает, что все долгосрочные держатели находятся в убытке. Это указывает на то, что этот индикатор достиг исторически максимального уровня страданий долгосрочных держателей.

Оглядываясь назад:


В 2015 году он достиг пика около 95%.


В 2019 году достигло примерно 83%.


В марте 2020 года он резко возрос до примерно 70%.


В 2022 году пик приблизился к 85%.


Состояние улучшилось, но незначительно.


Самое важное значение этого порога. Судя по историческим данным, как только этот индикатор превышает 55-60%, процесс коррекции к дну начинает быстро развиваться. В течение нескольких месяцев рынок завершает трансформацию и начинает восстанавливаться.


Сегодня мы находимся примерно на уровне 37%.


Это говорит нам о важной информации. Долгосрочные позиции, хотя и вызывают беспокойство, еще не зашли в полную яму. Если этот цикл будет следовать исторической модели, то даже если масштабы уменьшатся, прорыв выше 70% будет сильно указывать на то, что мы близки к концу медвежьего рынка.


Даже когда самые терпеливые участники испытывают боль, вы обычно уже близки к цели.


④ Вероятность важнее прогноза: статистическая модель отклонений может непрерывно определять, когда нисходящие риски в основном исчерпаны.

Классификация затрат STH

Место строительства этажей


Теперь давайте посмотрим на ситуацию под другим углом, взглянем на последних участников: краткосрочные держатели.


Эта группа представляет собой новых участников, присоединившихся за последние 5 месяцев. Их средняя цена приобретения составляет фактическую цену STH, вокруг которой мы можем построить динамические диапазоны стоимости.


Эти диапазоны похожи на график вероятности, показывающий, где обычно заканчивается медвежий рынок:


Зеленая зона представляет стоимость, на примерно 1 стандартное отклонение ниже базовой стоимости STH.


Синяя зональная область указывает на более глубокие события капитуляции в пределах 2 стандартных отклонений, которые обычно кратковременны и резки.


Во всех предыдущих медвежьих рынках цена дна находилась в этих диапазонах.


Смотрев на недавнюю историю, зеленая зона сыграла ключевую роль. Синяя зона обычно достигается только в условиях быстрого колебания, управляемого ликвидностью, когда предложение почти сразу поглощается.


В настоящее время цена находится в нижней части зеленой зоны и близка к синей зоне.

Конкретно:


В настоящее время цена зеленой модели составляет около 75 000 долларов.
Цена синей модели близка к 61 000 долларов.


Эти ценовые уровни не являются предсказаниями, а являются вероятностными зонами накопления. Они показывают, когда баланс риска и вознаграждения произойдет решительное изменение в сторону покупателей.


Крайне важный момент: эти ценовые диапазоны динамически изменяются. В течение нескольких месяцев амплитуда цен может составить от 5000 до 10000 долларов. Вот почему мониторинг в реальном времени имеет решающее значение. Статические значения не могут отражать реальную ситуацию.


Но структурно исторически нахождение в этой области всегда было отличным временем для накопления богатства, а не для паники.

⑤ Самые ясные сигналы поступают из более простого вопроса: насколько текущая цена статистически экстремальна по отношению к её историческим значениям?

Вероятностные волны Z-Score
Вероятностные волны Z-Score

Вероятность распродажи


Цепочечные данные, безусловно, мощны, но это не единственная перспектива, которую стоит использовать.


Иногда самые ясные сигналы поступают из более простого вопроса: насколько текущая цена статистически экстремальна по отношению к её историческим значениям?


Вот в чем заключается работа вероятностных волн Z-Score.


Модель измеряет степень отклонения цены от её долгосрочного среднего значения в стандартных отклонениях. В отличие от многих индикаторов, она может автоматически адаптироваться к изменениям цикла, не требуя ручного учета снижения доходности или изменений рыночных механизмов.


Согласно историческим данным, дно медвежьего рынка биткойна обычно формируется в диапазоне от -1 до -2 стандартных отклонений, и во время экстремальных событий может кратковременно падать ниже -2.


Мы только что пережили колебания на -2 стандартных отклонениях.


Эти события очень редки и представляют собой статистически значительное отклонение вниз. Важно отметить, что они почти никогда не указывают на точную дату достижения дна, а лишь свидетельствуют о том, что процесс достижения дна уже начался.


Далее обычно не происходит V-образного восстановления, а происходит многомесячная волатильность с разочаровывающим и слегка падающим движением цен. Этот этап предназначен для исчерпания силы продаж, подрыва уверенности на рынке и испытания долгосрочных держателей.


Цена может упасть еще на 5000 долларов, 10000 долларов, даже 15000 долларов. Это часть процесса достижения дна.


Если вы остались здесь после таких изменений, значит, вы пережили одно из самых серьезных статистических падений на рынке за всю современную историю.


Психология одиночки


Я помню точный момент, когда в предыдущих циклах колебаний цен на биткойн волнение утихло, когда основные СМИ в сотый раз объявили, что биткойн мертв, и мои друзья больше не спрашивали меня, как купить биткойн.


На самом деле, они полностью перестали об этом говорить, потому что это больше не спекулятивная игра, которую они ведут ежедневно.


Когда возможности легко заработать исчезают, любопытство обычно тоже исчезает.


Именно в этот момент я начал усердно изучать биткойн и психологию потенциальных инвесторов, которые движут торговлей этим активом.


В человеческом поведении существует повторяющийся шаблон, предсказуемость которого сопоставима с самими событиями сокращения награды биткойна. Когда цена превышает 200000 долларов, друзья снова начинают писать мне в личные сообщения, спрашивая: 'Сейчас хорошее время для повторного входа?'


Это происходит в каждом цикле, без исключения.


Они хотят славы, но не хотят прилагать усилия. Но самый разумный подход — это действовать против течения, когда данные показывают, что какая-то область сильно недооценена, даже если это вызывает дискомфорт. Особенно когда это вызывает дискомфорт.


Мы сейчас находимся в фазе рыночной волатильности. Данные сейчас говорят мне не о том, что рынок достиг дна, а о том, что мы находимся в области, которая сильно недооценена, и фаза дна медвежьего рынка может разворачиваться.


Это запутано, разочаровывающе и медленно.


Резкие падения капитуляции, возможно, уже произошли. Далее последует длительная и мучительная борьба, целью которой будет сделать рынок уставшим, разочарованным и истощенным, пока уверенность в конечном итоге не рухнет.


Конечные победители — это не те, кто точно попадает в рыночные минимумы, а те, кто глубоко понимает рыночные законы, может действовать решительно, когда ситуация в их пользу, и сохранять стойкость в моменты обрушения общественного мнения.


Если вы все еще на рынке, продолжаете учиться и сопротивляетесь импульсу панической распродажи, значит, вы уже опередили 99% участников рынка. Через два-три года именно вы будете смеяться последним.

Держитесь.

Этот текст переведен с @OnChainMind Рыночный анализ;

Всё связано, цифры - это король | Больше информации о мероприятиях по airdrop смотрите #welinkBTC

Сосредоточение на Web3, цепочках игр, AI, инвестиционных возможностях AirDrop 🫙 мониторинг 100 лидеров крипторынка 🔥 вместе преодолеем бычьи и медвежьи циклы$BNB