Хранение — не самое сексуальное занятие, но это привратник. На нем держится все институциональное.
Существует подробный аргумент о том, что обновления правила SEC по хранению наконец открывают дорогу для притока больших денег в DeFi. Логика понятна: институциональные участники не возьмутся за что-либо, пока не будет разобрана регуляторная «инфраструктура».
Но, по-моему, настоящая точка трения находится в другом: кредитовании.
Коллатеральные подразделения хотят не просто актив. Они хотят предсказуемый денежный поток, который можно моделировать, проводить стресс-тесты, оценивать риски и привязывать к параметрам. Доходности в DeFi колеблются, риски протоколов непрозрачны, а сбои в смарт-контрактах плохо укладываются в аккуратную Монте-Карло симуляцию.
Так что даже если проблему хранения удастся решить, «бутылочное горлышко» просто сместится. Институции, конечно, будут размещать активы на хранение. Но реальное использование этого капитала в DeFi-кредитовании — вот где происходит задержка. Инфраструктура, возможно, уже готова, но риск-фреймворки пока нет.
Существует подробный аргумент о том, что обновления правила SEC по хранению наконец открывают дорогу для притока больших денег в DeFi. Логика понятна: институциональные участники не возьмутся за что-либо, пока не будет разобрана регуляторная «инфраструктура».
Но, по-моему, настоящая точка трения находится в другом: кредитовании.
Коллатеральные подразделения хотят не просто актив. Они хотят предсказуемый денежный поток, который можно моделировать, проводить стресс-тесты, оценивать риски и привязывать к параметрам. Доходности в DeFi колеблются, риски протоколов непрозрачны, а сбои в смарт-контрактах плохо укладываются в аккуратную Монте-Карло симуляцию.
Так что даже если проблему хранения удастся решить, «бутылочное горлышко» просто сместится. Институции, конечно, будут размещать активы на хранение. Но реальное использование этого капитала в DeFi-кредитовании — вот где происходит задержка. Инфраструктура, возможно, уже готова, но риск-фреймворки пока нет.