Для BTC не так уж важно, является ли 60 тысяч дном или нет: взлетит ли он сразу с 80 тысяч, или сначала откатит к 70 тысячам, а потом продолжит рост. В конечном итоге это не настолько критично. Гораздо важнее заранее подготовить свой план, чем угадать каждую конкретную точку.

По сути, инвестирование — это долгосрочная жизненная философия. То, обгоняли ли вы рынок или проигрывали за эти два года — всего лишь процесс. Самое важное — защитить основной капитал, остаться в игре и не стать врагом самому себе в лице времени. 60 тысяч, 80 тысяч, а иногда даже 40 тысяч в краткосрочной перспективе действительно кажутся значимыми, но если рассматривать достаточно долгий период, то на самом деле это не так уж важно.

Во многих случаях причина, почему мы считаем какой-то конкретный ценовой уровень особенно важным, в том, что мы на самом деле слишком мало знаем о базовых активах. Поэтому то, что можно сделать, — постоянно проводить анализ и исследования, добавляя больше качественных активов в свою зону наблюдения, чтобы у вас было больше возможностей выбирать инструменты. А затем просто ждать момента, когда вам «повезет» со временем, как будто это сделает сам порядок вещей.

Когда появляется возможность — смело сделай шаг, стань другом времени.

Ниже поделюсь некоторыми ключевыми бумагами/активами, на которые в этом раунде я обращаю больше всего внимания и которые, по моему мнению, стоит держать в долгую — это первая порция.

Первый уровень: эмитенты + каналы дистрибуции.

Ставка на HYPE, BNB и OKB. Если добавить сюда зарубежные биржи, то COIN тоже стоит исследовать. Когда RWA действительно выйдет на массовый масштаб, самое ценное, возможно, будет не какой-то конкретный RWA-актив сам по себе, а входы/точки в процессах эмиссии, торговли и клиринга. Сейчас уже заметно, что RWA выходит из режима «рассказов» в режим реальных сделок: Hyperliquid даже уже стал важной площадкой для торговли RWA-диверсифицированными/производными инструментами.

Второй уровень: стейблкоины.

CRCL по-прежнему — направление, которое я очень хорошо оцениваю. Общий масштаб стейблкоинов уже превысил 300 млрд долларов; капитализация USDC от Circle составляет около 70,9 млрд долларов. Сам же рынок стейблкоинов все еще находится на стадии быстрого расширения.

Я даже думаю, что в будущем по-настоящему долгосрочно исследовать стоит не то, «будут ли расти стейблкоины», а то, кто сможет получать прибыль от эмиссии стейблкоинов, клиринга, платежей и финансовых сервисов.

Третий уровень: вторая ступень выгодоприобретателей от RWA.

Здесь я размещу UNI, PENDLE и ENA. UNI — это вход в торги; PENDLE — рынок доходности; а ENA скорее напоминает стратегию с высоким бета-коэффициентом, где сочетаются стейблкоины и плечо под доходность RWA. Сейчас Ethena уже сформировала довольно целостные связи с экосистемой Hyperliquid, Pendle, Morpho и т. п. Такая «конструкторная» комбинация финансовых блоков действительно заслуживает внимания.

Конечно, риски на этом уровне заметно выше, чем у BTC и ETH, потому что в конечном итоге нужно, чтобы выручка протокола действительно передавалась в стоимость токена.

Четвертый уровень: BTC, ETH, SOL.

Эти три я по-прежнему буду держать в долгую. Они скорее являются базовыми активами всей крипто-финансовой системы, а не просто ставкой на какой-то один проект в RWA. Особенно ETH: при масштабном развитии RWA и стейблкоинов сама по себе будет постоянно расти потребность в on-chain клиринге, DeFi-ликвидности и финансовой инфраструктуре.

Если бы мне нужно было добавить еще несколько направлений для исследований, я в первую очередь посмотрел бы на MORPHO, AAVE, LINK и ONDO. Причем AAVE ближе к on-chain кредитованию, PENDLE — к рынку доходности, LINK — к инфраструктуре данных между традиционными активами и on-chain финансами, а ONDO — к стороне эмитентов RWA. Их позиции разные, но все они могут воспользоваться дополнительным приростом после финансовизации RWA.

Поэтому сейчас я больше люблю понимать этот раунд Crypto одной фразой:

На прошлом раунде выпускали токены, на этом — токенизируют финансовые активы. По-настоящему большие возможности могут быть не в самих активах, а в таких звеньях, как эмиссия, торговля, клиринг, заимствования и распределение дохода.