Финансовую отчетность NVIDIA на самом деле можно рассматривать в два этапа: первый — недостатки самой отчетности, второй — телефонная конференция, которая открыла будущие ожидания.
Конкретное содержание отчетности обсуждать не буду. На первом этапе главный нюанс отчетности — незначительное снижение валовой маржи. Конечно, официальное объяснение таково: рост цен на память и компоненты сжимает валовую прибыль, из‑за чего валовая маржа слегка снизилась.
Хотя определенные недостатки есть, в целом рынок воспринял отчетность позитивно, поэтому после публикации акции сразу в ходе постмаркета не пошли вверх.
На втором этапе в телефонной конференции Хуан (основатель) смело заявил, что рост выручки в следующем финансовом году составит около 70% — это все еще консервативная оценка. Более того, он даже допустил вероятность 100%. Также поставщики пообещали увеличить портфель заказов со $119 млрд до $279 млрд, то есть рост заказов на 134%. Это позволяет истории про спрос на ИИ продолжаться вплоть до 2027 года и поддержать общие ожидания рынка.
Итак, финансовый отчет NVIDIA за Q2 ответил рынку на три главных вопроса:
1. Капзатраты на ИИ не достигли пика
2. Падение объема заказов по флагману Rubin не привело к разрыву в спросе
3. Рост NVIDIA не замедлился; напротив, в ближайшей перспективе наблюдается всплеск
Поэтому финальная точка по итогам квартала Q2 — это, по сути, то, что закрепило текущий нарратив об ИИ в американских акциях и дало рынку больше уверенности.
Однако взрывной рост NVIDIA сейчас — это не значит, что в будущем нет рисков, особенно со стороны заказов. В отчетности за Q2 видно резкое усиление заказов в перспективе. Рынок, главным образом, проникся уверенностью в 2027 год, но вопрос в том, что в следующем квартале рынок начнет сомневаться: когда заказы будут полностью закрыты на протяжении следующего года, сможет ли сохраняться импульс роста ИИ?
Для NVIDIA ситуация с данными по заказам в Q2 показывает краткосрочное ускорение, но это без учета потенциальных пролонгаций по рынку Китая. Если в будущем рынок Китая окажется еще не открытым, то рынок может спросить NVIDIA: где находятся ваши будущие дополнительные объемы? Не означает ли нынешний всплеск заказов, что рынок уже «переплатил» ожиданиями? !#英伟达营收超预期股价涨4%
Конкретное содержание отчетности обсуждать не буду. На первом этапе главный нюанс отчетности — незначительное снижение валовой маржи. Конечно, официальное объяснение таково: рост цен на память и компоненты сжимает валовую прибыль, из‑за чего валовая маржа слегка снизилась.
Хотя определенные недостатки есть, в целом рынок воспринял отчетность позитивно, поэтому после публикации акции сразу в ходе постмаркета не пошли вверх.
На втором этапе в телефонной конференции Хуан (основатель) смело заявил, что рост выручки в следующем финансовом году составит около 70% — это все еще консервативная оценка. Более того, он даже допустил вероятность 100%. Также поставщики пообещали увеличить портфель заказов со $119 млрд до $279 млрд, то есть рост заказов на 134%. Это позволяет истории про спрос на ИИ продолжаться вплоть до 2027 года и поддержать общие ожидания рынка.
Итак, финансовый отчет NVIDIA за Q2 ответил рынку на три главных вопроса:
1. Капзатраты на ИИ не достигли пика
2. Падение объема заказов по флагману Rubin не привело к разрыву в спросе
3. Рост NVIDIA не замедлился; напротив, в ближайшей перспективе наблюдается всплеск
Поэтому финальная точка по итогам квартала Q2 — это, по сути, то, что закрепило текущий нарратив об ИИ в американских акциях и дало рынку больше уверенности.
Однако взрывной рост NVIDIA сейчас — это не значит, что в будущем нет рисков, особенно со стороны заказов. В отчетности за Q2 видно резкое усиление заказов в перспективе. Рынок, главным образом, проникся уверенностью в 2027 год, но вопрос в том, что в следующем квартале рынок начнет сомневаться: когда заказы будут полностью закрыты на протяжении следующего года, сможет ли сохраняться импульс роста ИИ?
Для NVIDIA ситуация с данными по заказам в Q2 показывает краткосрочное ускорение, но это без учета потенциальных пролонгаций по рынку Китая. Если в будущем рынок Китая окажется еще не открытым, то рынок может спросить NVIDIA: где находятся ваши будущие дополнительные объемы? Не означает ли нынешний всплеск заказов, что рынок уже «переплатил» ожиданиями? !#英伟达营收超预期股价涨4%
