Биткоин-ETF второй раз подряд восемь дней фиксирует чистый приток на 2,8 миллиарда долларов — уровень институциональных покупок, который раньше трудно было себе представить. $BTC снова и снова тестирует отметку в 80 000 долларов, но каждый раз не хватает буквально одного шага, чтобы закрепиться. Я больше всего обращаю внимание на борьбу ликвидности и цены: с одной стороны — реальные потребности в размещении «живых» денег, с другой — психологическое давление со стороны краткосрочных позиций на фиксации прибыли, усиленное целыми уровнями. За последние годы отметка 80 000 не раз выступала водоразделом между быками и медведями, а сейчас снова упирается в эту зону — и сомнения рынка вполне объяснимы. Если пересмотреть эти дни по графику, то на споте покупательская сила на самом деле не слабая, но давление по ликвидациям в фьючерсах снова и снова стучится в настроение — поэтому цена и «колет» вверх-вниз иглами. На этом уровне я не буду слепо гнаться за ростом и не думаю, что легко можно ставить на снижение. Дальше: если с увеличением объёма цена закрепится выше 80 000, то эта тенденция, скорее всего, ещё не закончилась; если же продолжится снижение объёма и будет тянуться боковик, вероятность отката будет расти. Постоянные накопления через ETF означают, что ликвидные BTC запираются в институциональных кошельках — такие структурные изменения делают каждый откат относительно более неглубоким; но если институциональные покупки начнут замедляться и не будет притока «на смену», спад настроений наступит быстро. Поэтому сейчас я больше слежу за тем, сможет ли продолжиться чистый приток в ETF, а не просто за ценой. В целом я склонен рассматривать откаты как возможность, но буду действовать только при наличии чётких сигналов. Нарратив по BTC сместился с роли защитного актива к тому, чтобы быть институциональным резервом — и нижняя поддержка, как ни странно, крепче, чем многие думают. Краткосрочная волатильность не меняет среднесрочное направление.