$BTC $DOGE $ETH 🔥🔥 Встреча «обмена краткосрочного долга на долгосрочный» Бессента с «AI-грабежом» и липкой инфляцией
На этой волне BTC и золото растут синхронно: основная логика действительно в том, что рынок закладывает «скрытый QE при финансовом доминировании». Бессент пытается использовать TGA или выпускать краткосрочные облигации для обратного выкупа долгосрочных — по сути, чтобы опустить доходности по длинному концу кривой. Хотя масштабы капля в море, ожидания уже полностью сформированы.
Однако PCE остается упрямым: базовая годовая динамика держится на уровне 3,3%, из-за чего у ФРС возникает дилемма. Сейчас рынок не слишком верит в вероятность повышения в сентябре, но чиновники вроде Коллинза уже высказались: если инфляция не будет устойчиво снижаться, повышение все еще остается вариантом. Если повышение случится, рост ставок на коротком конце напрямую высосет ликвидность — и тем самым разрушит логику роста BTC, основанную на «ожиданиях смягчения».
Еще сложнее — «AI-грабеж». В этом году технологические гиганты выпустили на тысячи миллиардов долларов корпоративных облигаций, конкурируя с гособлигациями США за долгосрочный капитал. Раньше крупные компании были покупателями долгосрочного долга, а теперь стали продавцами, сузив пространство для поглощения со стороны рынка U.S. Treasuries. В результате доходности по длинным облигациям стали особенно чувствительны к шокам предложения.
Главное противоречие здесь: ФРС, из‑за того что инфляция не позволяет легко смягчать политику, не может действовать без оглядки, а Минфин не выдерживает, если доходности по долгосрочным облигациям резко растут. В итоге последним покупателем может оказаться только ФРС — но это, по сути, «план Б без вариантов». До этого момента BTC с высокой вероятностью будет снова и снова метаться вслед за ожиданиями макроигроков, а волатильность будет крайне высокой. Не надо понимать — это нормально: такая ситуация действительно беспрецедентна.
#韩国央行加息25基点至3% #比特币升破8万美元创三月新高
На этой волне BTC и золото растут синхронно: основная логика действительно в том, что рынок закладывает «скрытый QE при финансовом доминировании». Бессент пытается использовать TGA или выпускать краткосрочные облигации для обратного выкупа долгосрочных — по сути, чтобы опустить доходности по длинному концу кривой. Хотя масштабы капля в море, ожидания уже полностью сформированы.
Однако PCE остается упрямым: базовая годовая динамика держится на уровне 3,3%, из-за чего у ФРС возникает дилемма. Сейчас рынок не слишком верит в вероятность повышения в сентябре, но чиновники вроде Коллинза уже высказались: если инфляция не будет устойчиво снижаться, повышение все еще остается вариантом. Если повышение случится, рост ставок на коротком конце напрямую высосет ликвидность — и тем самым разрушит логику роста BTC, основанную на «ожиданиях смягчения».
Еще сложнее — «AI-грабеж». В этом году технологические гиганты выпустили на тысячи миллиардов долларов корпоративных облигаций, конкурируя с гособлигациями США за долгосрочный капитал. Раньше крупные компании были покупателями долгосрочного долга, а теперь стали продавцами, сузив пространство для поглощения со стороны рынка U.S. Treasuries. В результате доходности по длинным облигациям стали особенно чувствительны к шокам предложения.
Главное противоречие здесь: ФРС, из‑за того что инфляция не позволяет легко смягчать политику, не может действовать без оглядки, а Минфин не выдерживает, если доходности по долгосрочным облигациям резко растут. В итоге последним покупателем может оказаться только ФРС — но это, по сути, «план Б без вариантов». До этого момента BTC с высокой вероятностью будет снова и снова метаться вслед за ожиданиями макроигроков, а волатильность будет крайне высокой. Не надо понимать — это нормально: такая ситуация действительно беспрецедентна.
#韩国央行加息25基点至3% #比特币升破8万美元创三月新高