Более широкая картина по кофе остается весьма конструктивной. Возможно, в конечном итоге я внесу некоторые корректировки по управлению рисками в позицию, чтобы держать колебания P&L под контролем, но сама по себе схема очень похожа на многолетний пробой у Vale. Кофе только что преодолел структуру, которая удерживала его в пределах примерно 50 лет. Такой шаг обычно сигнализирует о новом режиме.

Новые условия просты: спрос должен быть одновременно неэластичным и при этом продолжать расти — на фоне того, что высаживать становится все труднее. Качественная арабика хорошо растет лишь в нескольких регионах по всему миру. Минас-Жерайс — одно из «золотых» мест, а формирующийся сейчас Super El Niño, как ожидается, принесет сильную засуху в течение бразильского лета. Это повышает вероятность ущерба урожаю следующего года.

Сначала структура. Пока она остается целой, я сохраняю длинную позицию.