25 августа спотовые биткоин-ETF в США за один день привлекли чистый приток средств примерно на 314,3 млн долларов; по данным другой аналитической компании, это уже седьмой день подряд с положительным чистым притоком капитала. В тот же день спотовый ETF на эфир также зафиксировал чистый приток примерно на 179,8 млн долларов.

Мнение аналитика Mizuho Дэна Долева заключается в том, что в этой волне отскока решающую роль сыграли именно спотовые инструменты и ETF: после первоначального роста контракты в базовой валюте (open interest) откатились до месячного минимума, что указывает на снижение заметности средств с высоким кредитным плечом.

Иными словами, теперь поддерживает рынок в большей степени капитал, который готов постепенно наращивать позиции через регулируемые продукты, а не группа краткосрочных игроков с плечом в десятки раз. Такая структура делает риск потенциальной цепочки ликвидаций относительно более контролируемым.

Конечно, изменение структуры капитала на «более здоровую» не означает одностороннего движения цены: темп роста может быть медленнее, а откаты по-прежнему возможны. Дальше важно, смогут ли сохраняться чистые притоки в эти ETF и будет ли такая динамика распространяться на большее число криптоактивов.