机构端值得盯两条线：一是美国SEC加密托管规则重新推进，若落地，合规托管和资产配置的门槛可能进一步清晰；二是韩国新韩金融与Visa测试稳定币发行、汇款和B2B结算。它们都不是“马上拉盘”的信号，却说明资金基础设施仍在建设。对ETF和机构资金，重点看持续净流入与价格能否同步，而不是单日 headline。