Весь рынок синхронно набирает монеты — сможет ли этот отскок BTC дотянуть до 86 000?

Сегодня я посмотрел последние on-chain данные от Glassnode. Этот отскок, начавшийся от июльских середины-начала августа локальных минимумов, по своей структуре не таков, как прежние сжатия, движимые исключительно кредитным плечом. Я вынесу несколько ключевых цифр и поговорю о них.

Сначала — точка взрыва. В день 19 августа биткоин зафиксировал крупнейшую со статистического 2019 года дневную ликвидацию шортов. За всё окно зажатия шортов ликвидации шортов составили 85% от общего объёма ликвидаций. Цена всё время шла вверх, и по пути было съедено около 86% симулированных клиринговых ордеров. Оставшиеся ордера висят с двух сторон: сверху, в диапазоне от 82 000 до 86 000, скопились плотные ликвидационные шорт-ордера, а снизу, в диапазоне от 60 500 до 62 400, ещё сохраняются позиции лонгов.

Этот отскок сам по себе вырос примерно на 26%, но по-настоящему меня привлекла именно ликвидность. Спотовые ETF в США в окне для шорт-сквиза чисто привлекли 2,23 млрд долларов, и в течение дня оттока не было — это самый сильный недельный приток за текущий год. Цена снова вернулась выше линии себестоимости краткосрочных держателей. А теперь по ончейн: если считать от минимума конца июня, то средние киты (от 1000 до 10 000 монет) сократили свои запасы примерно на 50 000 монет, тогда как крупнейшая группа — в основном биржи, кастодианы и упакованные продукты ETF — в тот же период нарастила примерно на 59 000 монет. Деньги концентрируются по ступеням масштаба в сторону институционального хранения.

Широта тоже на месте. В 30-дневном накопительном тренде по оценке масштаба все шесть групп кошельков находятся выше нейтральной линии 0,5. Этот режим с 5 августа держится уже 20 дней — самый длительный период синхронного накопления по всем группам с рекордных 22 дней в конце 2024 года.

Что там давит сверху. На ончейне распределение себестоимости «зажимает» цену посередине. Покупатели, зашедшие снизу в период с июня до конца августа, имеют себестоимость в диапазоне от 62 000 до 65 000; и почти две трети из них — краткосрочные держатели, которые будут защищать свою линию себестоимости. Первая верхняя стена предложения — на 83 000–86 000, и почти целиком она состоит из долгосрочных держателей, прошедших через полное падение. В стакане заявок сверху снова висят продающие ордера: в диапазоне цены на 100–1000 базисных пунктов выше середины — статические продажи, которые за последние пять дней окна выросли примерно на 41%.

Рынок опционов закладывает скорее терпеливую картину. В пятницу истекают опционы примерно на 10,4 млрд долларов, а в сентябрьском квартальном цикле — около 13,7 млрд. Два крупнейших «pain point» находятся на 69 000 и 70 000 — это намного ниже текущих примерно 79 000 по споту. Форвардное распределение довольно ровное: к 25 сентября примерно 70% страйков лежат в диапазоне 69 000–89 700, а медиана всего на несколько сотен рублей выше, чем спот. То есть рынок оценивает сценарий: стабилизация и колебания внутри текущей «стены» предложения, без ставки ни на пробой выше 86 000, ни на откат под нижний пол.

Моя собственная оценка. У этого отскока есть реальная поддержка спросом — это не «пустой» ход. Но зона плотного предложения 81 000–86 000 — жесткая кость, которую просто так не обойдёшь. Сигнал подтверждения очень четкий: спотовое эффективное закрытие закрепляется выше 83 300, и приток в ETF не прерывается — значит, эта стена переваривается. Обратная картина: сначала линия себестоимости краткосрочных держателей на 70 000 сдаёт, затем — слой пола 62 000–65 000. Это уже слабый сигнал по «качеству» отскока.

Источник данных: Glassnode; компиляция: Foresight News