Последние финансовые результаты NVIDIA дополнительно отражают уверенность Хуан Жэньсюня в базовом спросе. Выручка компании за второй квартал финансового 2027 года составила 96,2 млрд долларов, что в годовом выражении более чем вдвое выше; выручка сегмента дата-центров выросла на 117% до 89 млрд долларов. NVIDIA также прогнозирует, что выручка в финансовом 2028 году увеличится примерно на 70%.
Хуан Жэньсюнь защищает для NVIDIA (NVDA.US) AI-экосистему «закольцованное финансирование»; утверждает «риски очень низкие». Vera Rubin станет ключевым двигателем роста NVIDIA! Дополнительная стоимость по цепочке поставок — уже в реализации; институционалы рассчитывают на три основных направления。
① NVIDIA ожидает, что Vera Rubin внесет в выручку бизнеса дата-центров в третьем квартале около 20% данных；
② Крупнейшие гипермасштабируемые облачные провайдеры, AI-облака и системные OEM уже разместили закупочные заказы;
③ Согласно оценкам организаций, после того как Vera Rubin будет поставляться в серийном режиме, три кривые с самым крутым наклоном в объемах добавленной стоимости в цепочке поставок — это стойки (шкафы), PCB и оптические межсоединения.
В постторговое время 26 августа по восточному времени США NVIDIA объявила сильные результаты за второй квартал финансового 2027 года. Одновременно NVIDIA сообщила, что Vera Rubin уже полностью запущена в производство; эта новая массовая платформа станет ключевым двигателем роста в следующем году.
Финансовый директор NVIDIA заявил, что в начале этого месяца уже начали отгрузки; при развертывании 1 гигаватта вычислительной мощности Vera Rubin открывает возможность выручки примерно в 40 млрд долларов, и ожидается, что в третьем квартале она внесет около 20% в выручку сегмента дата-центров.
Кроме того, крупнейшие гипермасштабируемые облачные провайдеры, AI-облака и системные OEM уже разместили закупочные заказы; ожидается, что Vera Rubin станет самым быстро поднимающимся по спросу продуктом за всю историю NVIDIA. Для подготовки к выходу Vera Rubin на биржу запасы NVIDIA во 2 квартале увеличились до 32 млрд долларов, а количество дней оборачиваемости дебиторской задолженности расширилось до 60 дней: часть инвестклиентов размещала крупные заказы, распределенные по нескольким кварталам, что соответствует более длительному платежному циклу.
Платформа Vera Rubin — это стоечная супервычислительная платформа, которую NVIDIA специально разработала для эпохи агентного ИИ и научных вычислений. Платформа объединяет семь собственных чипов, включая Rubin GPU, Vera CPU, NVLink6 и ConnectX-9, а также использует взаимодействие с пятью типами специализированных стоечных поддонов для скоординированного развертывания, формируя целостную инфраструктуру высокопроизводительных вычислений; производительность обеспечивает скачкообразное обновление. По местному времени 24 августа NVIDIA заявила, что на основе агентной рабочей нагрузки AgentX от SemiAnalysis, с моделью DeepSeek V4 Pro, пропускная способность Vera Rubin на каждый мегаватт (МВт) достигает максимум 30 раз уровня предыдущей GB300 NVL72, а стоимость на токен может снизиться максимум в 35 раз.
Генеральный директор NVIDIA (NVDA.US) Хуанг Жэньминь в среду (26-го числа) защитил роль компании в наращивании финансирования на фоне растущего ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, опровергнув критику со стороны внешних наблюдателей о том, что компания оказывает финансовую поддержку другим компаниям в сфере ИИ ради разгона роста выручки.
После того как Хуанг Жэньминь представил компанией квартальные результаты, превзошедшие ожидания, во время интервью с CNBC в программе «Mad Money» он заявил: «Я думаю, они упустили очень важный момент».
Он сказал: «Это первое поколение стартапов, которым нужны сотни миллиардов долларов финансирования. Когда-либо кто-то слышал о том, чтобы стартапу нужно было начинать с нескольких миллиардов долларов, а затем чтобы для достижения прибыльности потребовались сотни миллиардов долларов? Такое никогда не случалось. Но именно такова природа ИИ. Стоимость создания ИИ и развертывания ИИ очень высока — это капиталоемкая модель».
Благодаря ажиотажу вокруг ИИ NVIDIA, будучи главным поставщиком чипов для больших языковых моделей, накопила значительные объемы наличности. Эти большие языковые модели поддерживают ChatGPT от OpenAI и другие аналогичные приложения. Компания использует средства для инвестирования в несколько компаний экосистемы ИИ, включая разработчиков моделей OpenAI и Anthropic, а также в новых поставщиков облачных услуг, которые сдают клиентам вычислительные мощности NVIDIA в аренду.
Однако в последние годы NVIDIA все чаще использует силу своего баланса, чтобы предоставлять финансовую поддержку проектам центров обработки данных, включая выделение поддержки в размере 105 млрд долларов крупному вычислительному парку в Огайо, который по-прежнему строится, а OpenAI станет арендатором. Также недавно NVIDIA объявила о сотрудничестве с несколькими крупными финансовыми институтами Уолл-стрит, чтобы организовать для центров обработки данных финансирование до 500 млрд долларов.
Последняя волна сделок усилила опасения на рынке относительно финансовых договоренностей NVIDIA по поддержке экосистемы ИИ. Критики считают, что соответствующие договоренности все больше похожи на «круговое финансирование» и проводят параллели с провальными финансовыми договоренностями в период дотком-пузыря. В так называемых круговых сделках компания предоставляет финансирование клиентам, а клиенты затем используют часть средств, чтобы покупать ее продукты — что вызывает сомнения в том, поддерживаются ли спрос и продажи искусственно.
Чжэньжэнь Хуан в интервью с Джимом Крамером в программе CNBC (Mad Money), заявил, что соответствующие договоренности отражают беспрецедентные объемы финансирования, необходимые для создания передовых компаний в сфере ИИ. Он отметил, что NVIDIA стремится стать акционером этих ведущих ИИ-компаний и при необходимости оказывать более широкую поддержку.
Он сказал: «Есть несколько передовых лабораторий по ИИ, которые представляют собой редкое поколение компаний. Мы хотим быть их инвесторами. Мы хотим поддерживать их и стать для них партнером. Разумеется, мы хотим, чтобы они создавали экосистему на нашей платформе и расширяли бизнес вместе с нами. Поэтому возможность инвестировать на ранней стадии — это очень хорошая возможность».
В то же время Хуанг Жэньминь заявил, что текущего финансового положения этих компаний недостаточно, чтобы привлекать больше средств и получить необходимую вычислительную мощность. Он сказал: «Они не относятся к инвестиционному уровню и у них нет достаточных послужных данных, капитальной истории и финансовой отчетности, чтобы привлекать средства по низкой стоимости. Вот где NVIDIA может помочь».
Хуанг Жэньминь также опроверг обеспокоенность рынка тем, что NVIDIA может брать на себя риски из‑за того, что некоторые компании окажутся в затруднительном положении. Он сказал, что вычислительную инфраструктуру компании можно перенаправлять на разных клиентов и разные рабочие нагрузки, тем самым ограничивая риск-экспозицию по отношению к любым отдельным инвестициям.
Он добавил: «Средства, которые мы вкладываем, принесут огромную отдачу. Я считаю, что риск очень низкий».
Акции NVIDIA очень привлекательны — отличный объект для инвестиций!
