Самые бросающиеся в глаза цифры в финансовом отчёте NVIDIA — это не удвоение выручки, а $279B: это её новые обязательства по поставкам и мощностям за один квартал, в прошлом квартале было $119B. По структуре основная доля — закупки памяти. Прогноз по валовой марже снизился с 75% до 74%, а CFO прямо сказал, что цены на память крайне высокие. Это означает, что узкое место для расширения AI-вычислительных мощностей уже сместилось к запоминающим (storage) чипам и гранулам, а не к CoWoS и не к HBM. NVIDIA с помощью балансового отчёта «запирает» мощности на ближайшие два года — ценой становится валовая маржа в краткосрочной перспективе. Два ракурса одной истории: заказ AWS на 2 млн GPU и правительственный дата-центр на 100 тыс. GPU. Выигрывают: производители памяти получают гарантированные заказы, но ценовая гибкость ограничена. Проигрывают: вторые эшелоны облачных провайдеров и neocloud — после того как Top hyperscaler заберёт квоты, им достаётся меньше мощностей и дороже цена. Следующий шаг — смотреть, сможет ли валовая маржа удержаться на уровне 74% в Q3, а также динамику спотовых цен на память. Если в Q4 цены на память пойдут вниз, нарратив про узкое место ослабнет; если продолжат расти, $279B станет для NVIDIA фактически всеобъемлющей «блокировкой» конкурентов. Источник: ca.investing.com (2026-08-26), ca.investing.com (2026-08-27).