«Индекс страха и жадности», который отслеживает CoinMarketCap, вчера (25 августа) одним рывком прорвал уровень 80, взлетев до 81 — тем самым официально объявив, что рынок вошел в состояние «крайней жадности». Это впервые с момента пика бычьего рынка в конце 2024 года.
Это единственный случай за всю историю, когда динамика напрямую перескочила с «крайнего страха» на «крайнюю жадность». О чем на самом деле говорит этот беспрецедентный резкий разворот настроений?
Кто стоит за тем, что за полгода рынок прошел цикл от бычьего к медвежьему?
Помните, в феврале этого года? На рынке царила сплошная печаль. Индекс упал до 5 — на уровне отчаяния, сопоставимого с крахом FTX в 2022 году. Тогда источником паники были не проблемы внутри криптосектора, а макроэкономическая геополитическая «черная лебедь»: ходили слухи, что Трамп может начать военные действия против Ирана, что вызовет всплеск ожиданий по нефти и инфляции, а также сделает снижение ставок ФРС невозможным. В результате акции технологических компаний и криптовалюты резко пошли вниз. Во время паники биткоин, который ранее был на высоких уровнях, тоже был распродан и отброшен вниз.
Однако всего через шесть месяцев все резко перевернулось на 180 градусов. Текущую волну жадности подпитывает самая простая и грубая логика: цена. Вчера одна свеча по биткоину выросла сильно — и рынок уверенно вернул уровень 80 тысяч долларов. Внутридневной максимум достигал 81270 долларов. Медведи скрежетали зубами: за одну ночь более 90 тысяч человек на всех площадках попали под ликвидации, а объем принудительных расчетов составил до 650 миллионов долларов.
81 — это сигнал о вершине или сигнал о ускорении?
Исторически «крайняя жадность» — это сигнал, который как хитрая загадка: то предупреждает о рисках, то служит подтверждением тренда.
Медвежьи говорят: это индикатор «выхода наверх» (фиксации у пика).
Не забывайте урок ноября 2024 года. Тогда рыночные настроения тоже были максимально приподняты: индекс в какой-то момент поднялся до 78 — почти до зоны «крайняя жадность». Чем это закончилось? Затем рынок устроил масштабную распродажу с «кровавой чисткой»: биткоин за один месяц рухнул на 30% — от исторического максимума примерно 126 тысяч долларов до минимума около 85 тысяч.
Бычьи говорят: это «сигнал атаки» для подтверждения тренда.
Однако крайняя жадность, особенно в самом начале тренда, напротив является позитивным сигналом. Отчет K33 Research показывает: когда индекс прорывает отметку 90, средняя доходность на горизонте нескольких недель и одного месяца в итоге оказывается положительной. Например, когда индекс достигает 95, средняя доходность за следующий месяц неожиданно может доходить до 36%. Кроме того, исторические данные указывают, что в диапазоне жадности 80–90 с высокой вероятностью складывается сценарий «одностороннего роста». По их мнению, это скорее «подтверждение импульса» (momentum), а не сигнал к сокращению позиций.
Ближайшее событие — ежегодная конференция Джексон-Хоул всемирного масштаба. Новый председатель ФРС Кевин Уолш выступит с ключевой речью. Он подаст голубиный сигнал «продолжим наблюдать» — разрешит рынку праздновать в полную силу? Или, чтобы поддержать репутацию центробанка, снова обозначит ястребиный настрой и выльет на рынок ушат холодной воды? Каждая его фраза может стать фитилем, который подожжет следующую волну движения.
