$SOL сейчас не выглядит дешево. Рыночная капитализация держится около $59B, а DeFi TVL — примерно $5.8B. Это дает коэффициент MCap/TVL около 10x. Ethereum торгуется ближе к 6x. Avalanche и Sui находятся в диапазоне 6–8x. BNB при этом еще выше. Solana торгуется с явной премией по этому показателю к основной группе L1. Цена уже резко отскочила от середины $70, тогда как TVL оставался относительно ровным. По сравнению с собственной историей этот мультипликатор выглядит завышенным после недавнего движения, даже если он все еще значительно ниже оценок пика 2025 года. Активность по-прежнему сильная. Комиссии, объем на DEX и предложение стейблкоинов продолжают поддерживать тезис. Но чистая капиталоэффективность говорит, что «легкая» скидка уже исчезла. Интересно, как остальные на CT читают эти цифры.