$ONDO 处于突破回踩结构中，其代币化股票与ETF锁仓规模突破10亿美元关口。

440种链上证券与15万名持有者的现货沉淀，正在与二级市场的衍生品流动性形成承接博弈。

若关键防守位获得现货资金持续托底，流动性扩张有望推动盘面向上测试新高。

若防守位跌破且场外资金进场放缓，合规限制将加速流动性溢价回落。

链上持仓规模出现缩水将直接推翻这轮流动性增长逻辑。

未来几天重点观察回踩支撑处的现货承接力度能否消化外围抛压。