SPCX откатилась к цене IPO в 135 долларов: Трамп отдал 1000 приказов на запуски vs 18,37 млрд долларов капзатрат — DZ Bank настроен медвежье (на 100), «Кэти Вуд» докупает на 27,5 млн; что думает SPCXB?

SPCX откатилась к цене IPO в 135 долларов: Трамп отдал 1000 приказов на запуски vs 18,37 млрд долларов капзатрат — DZ Bank настроен медвежье (на 100), «Кэти Вуд» докупает на 27,5 млн; что думает SPCXB?
В понедельник SpaceX (SPCX) закрылась на отметке 135,00 доллара, снизившись на 1,44%, и снова вернулась к уровню цены IPO в 135 долларов, установленной в июне; внутридневной минимум — 133,10, максимум — 138,33 (по данным Yahoo Finance/eastmoney, 25/8). По сравнению с внутридневным максимумом 225,64 доллара от 16 июня бумага в целом откатилась примерно на 40%. bStocks от Binance отслеживает SPCXB; котировки со стороны стороннего трекинга находятся в диапазоне 126–142 долларов, а снимки выглядят хаотично — ориентируйтесь на текущие цены биржи (аналитическая трактовка).
Во-первых, разблокировка — крупнейший повод для шорта
SPCX в течение двух недель проводит две концентрированные разблокировки: 6 августа — первая партия в рамках периода lock-up, около 912 млн акций к продаже; 20 августа — вторая партия, около 319 млн акций к продаже (по учету Kabushiki от 25.08). Далее разблокировки идут по скользящему графику: после IPO — пять траншей по дням 70/90/105/120/135, в каждом транше по 7% высвобождения, до конца октября; последняя партия акций инсайдеров — на июнь 2027 года (по данным Investing.com/智通财经). Суммарно две партии — более 1,2 млрд акций к продаже, а давление продаж — самое прямое объяснение тому, почему цена возвращается к IPO-цене. В пятницу SPCX закрылся на 136,97 (+2,2%), в понедельник снова откатился (Yahoo, срез на 25.08); с момента листинга в прибыль был только сегмент Starlink (Finnews, пересказ среза за июнь).
Во-вторых, разногласия «быки/медведи»: 100 против 248
Представитель «медведей» — немецкий DZ Bank. 21 августа он начал покрытие с рекомендацией «продать» и целевой ценой 100 долларов; потенциал падения — примерно 26% относительно закрытия в понедельник. Их аргументы: во 2 квартале капзатраты в годовом выражении выросли в 6,5 раза до 18,369 млрд долларов и компания зафиксировала чистый убыток; низкоорбитальная спутниковая группировка по-прежнему требует постоянных гигантских вложений. Плюс наложились расходы на покупку AI-инструмента для программирования Cursor примерно за 60 млрд долларов — из-за чего оценка оторвалась от фундаментала (пересказ Kabushiki на 25.08).
Представители «быков» — Bernstein и Cathie Wood. Bernstein сохраняет «покупать», целевая цена 248 долларов (срез 21.08); Кэти Вуд 22 августа купила акции SpaceX на 27,5 млн долларов, одновременно продав Palantir на 27,2 млн долларов (срез TipRanks 22.08). Точка разногласий: история про AI+космос, где сначала тратят, а потом зарабатывают; смогут ли это подтвердить в следующем отчете о прибылях.
В-третьих, фундаментал: капзатраты в 6,5 раза, AI — восемьдесят процентов
Первый отчет SpaceX после IPO (4 августа после закрытия рынка) показывает: выручка во 2 квартале около 7,8 млрд долларов, рост г/г 92%; капитальные затраты 18,369 млрд долларов — намного выше ожиданий рынка 13,2 млрд. Из них вложения в AI-вычислительные мощности — 15,828 млрд долларов, то есть 86,2% капзатрат, примерно в 6,2 раза больше квартальной выручки AI-направления. После отчета цена акций некоторое время падала более чем на 7% (срез 21 财经/证券时报, 4–5.08).
В основе — крупнейшее в истории IPO: SpaceX в июне оценила размещение по 135 долларов, привлекла 75 млрд долларов, выпустила около 555,6 млн акций; оценка — примерно 1,75 трлн долларов (срез Republic World за июнь).
AI-наратив усиливают: Маск подтвердил, что SpaceX остановит серию Falcon; коммерческий Falcon 9 может выйти с рынка в 2028 году. Первые спутники Starmind AI перенесли запуск на конец 2027 года, и они совместно с Nvidia развивают направление орбитальных дата-центров (срез Sina Finance, 24.08). Со стороны политики: 21 августа Трамп подписал президентский меморандум по национальной безопасности; цель — к 2030 году поднять США частоту разрешений на запуски и повторные входы в атмосферу до более чем 1000 раз в год в среднем (в прошлом — 178). Также продвигаются коммерческие роботы на Марс (срез 澎湃/digitaltoday от 23–24.08). Политические позитивные факторы не могут компенсировать шок по капзатратам — рынок выбирает «сначала падать, потом уважать».
В-четвертых, токенизированные акции: окно bStocks
Binance запустила bStocks 11 июня; вместе с Kraken xStocks это составило 70,1% объема торгов DEX по токенизированным акциям (9,6 млрд долл./13,7 млрд долл., срез CryptoBriefing 22.08). По доле в капитализации: Ondo — 0,873 млрд (35,1%), xStocks — 0,588 млрд (23,7%), bStocks — 0,553 млрд (22,3%) (срез AiCoin 24.08). Coinbase 24 августа также запустила на сети Base токенизированные акции для неамериканских квалифицированных пользователей: Apple, Nvidia, Meta, Alphabet, с ценообразованием через оракулы Chainlink. В первый торговый день NVDAc — 208,51 доллара, почти совпало с закрытием Nvidia 208,48 (срез The Defiant 24.08). Circle — по CRCLb: недельный рост капитализации на 16,2 млн (срез CryptoBriefing 21.08). Рынок расширяется, но риски — в премиях/дисконтах, ликвидности и регуляторных границах. 
Официальное предупреждение Binance: bStocks — это токенизированные ценные бумаги, не то же самое, что прямое владение базовыми акциями (пересказ PANews на основе позиции Binance); Binance также объявила о расширении торговли многими активами и поддержке расчета по акциям и токенизированным ценным бумагам с использованием стейблкоинов (срез blockchain.news от 24.08).
В-пятых, четкие условные рекомендации по сделкам
SPCXB (котирует SPCX): 135 долларов (цена IPO) — психологический барьер, диапазон сейчас 133–138,5 (минимум/максимум на 24.08). Если закрепиться выше 135 и объемом пробить 138,5: краткосрочная цель 145–150, стоп-лосс 130. Если пробить вниз 133: сначала смотреть зону давления продаж от разблокировок 125–128; при отскоке 136–138 рассматривать шорт как ориентир, стоп-лосс 140. Триггеры событий: 26.08 — отчет Nvidia (наратив про AI-кп/капзатраты связанный: если отчет сильный — история про AI у SpaceX выигрывает, если слабый — падение вместе с рынком); середина сентября — разблокировка партии на 70 дней с 7%; 15–16.09 — FOMC. И Bernstein (248) и DZ Bank (100) — дальние якоря; в коротком горизонте действовать по диапазону и событиям (аналитическая рекомендация).
Справка по корреляции с BTC: этим утром BTC пробил 81 000, котируется 80 706–80 950 (+4,5%–4,7%), ETH вернулся выше 2 500, SOL пробил 100 (срез 文汇报/AiCoin 25.08). Рост склонности к риску поддерживает SPCXB с высокой бета-коэффициентностью, а при снижении склонности к риску его откаты происходят быстрее (аналитический срез).
Дисциплина по позиции: у bStocks есть риск премии/дисконта и ликвидности — контролируйте размер позиции на уровне «позиции наблюдения». Перед отчетами и событиями по разблокировкам не наращивать. Когда цена токена отделяется от базовой акции из США, опирайтесь на базовую акцию, а не догоняйте премию.
Справка по премии/дисконту: если SPCXB по отношению к базовой акции торгуется с премией более 2%, то напрямую покупать акции США или дождаться возврата к дисконту обычно выгоднее. При дисконте более 2% следите за возможностью возврата, но учитывайте ликвидность (аналитический срез).
В-шестых, риски и оговорки
1. SPCX в понедельник закрылся на 135,00 (-1,44%; eastmoney 25.08) и на Yahoo в течение дня диапазон 133,10–138,33 — это один торговый день, но разные «снимки» данных. Разбежность третьих котировок для SPCXB (126–142 доллара) связана с моментами снятия «снимка» по отслеживающему стакану; ориентир — Binance по реальному времени.
2. Цели DZ Bank (100) и Bernstein (248) — это мнения третьей стороны; сделки Cathie Wood — по раскрытию в TipRanks.
3. По срезу из отчетности: во 2 квартале капзатраты 18,369 млрд, вложения в AI — 15,828 млрд; 60 млрд на приобретение Cursor — это то, как DZ Bank пересказывает в своем research-отчете, детали сделки не проверялись по пунктам.
4. Меморандум Трампа — это позиция/цель Белого дома (в среднем по году 1000 запусков, в прошлом — 178), не обязательство; сроки остановки Falcon у Маска и тайминг Starmind — по пересказу Sina.
5. Текст написан в полдень 25.08; рекомендации по сделкам — это условные личные взгляды, без обязательства по доходности. Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Итог
SPCX за две недели полностью «отплюнет» всю IPO-прибыль обратно: на нее давят три огромные горы — ограничения к разблокировке, капитальные затраты и разногласия по оценке; история с 1000 запусками от Трампа и центрами данных на орбите еще впереди. 135 долларов — психологическая граница «быки/медведи»: SPCXB — это окно наблюдения 24/7 за этой схваткой. Вы пойдете за «дном» вместе с Кэти Вуд (Wood) или будете ждать 100 долларов от DZ Bank?
Следующие три точки для наблюдения: середина сентября — разблокировка партии на 70 дней; 26.08 — отчет Nvidia; 15–16.09 — заседание FOMC.
$SPCXB $BTC
#SpaceX #代币化股票 #bStocks #英伟达 #США акции
Вышесказанное не является инвестиционной рекомендацией