Сообщалось, что ChangXin Memory Technologies (CXMT) по данным Omdia достигла примерно 240 000 пластин в месяц к концу прошлого года, но дефицит памяти, из-за которого началось ее расширение по всему миру, продолжает толкать цены вверх.

Жесткий предел, а не временная пауза

Тем, кто ищет увеличенные поставки из Китая, чтобы смягчить рыночные условия, стоит задуматься еще раз, поскольку статистика показывает обратное. CXMT удалось нарастить выпуск пластин до уровня, вдвое превышающего показатель 2024 года, но эта операция существенно замедлилась. По словам отраслевых инсайдеров, которых цитирует ChosunBiz, производство, как ожидается, будет оставаться на том же уровне в течение всего года.

Два фактора не позволили ей продвинуться дальше: ограничения Вашингтона на экспорт сложного оборудования для производства чипов, а также то, что ее выход годной продукции все еще заметно отстает от лидеров отрасли. По данным Counterpoint Research, основной технологический процесс DRAM первого поколения CXMT с нормой 10 нанометров по-прежнему обеспечивает выход годной продукции на 42% ниже, чем тот, которого удалось достичь Samsung и SK Hynix, поэтому выход годной продукции CXMT держится около 50%.

Трейдер, чьи слова подогрели нынешние дебаты, сказал это прямо. 24 августа @MelvinInvests вышел в X и заявил, что Китай «только что доказал, что не может нарастить производство, чтобы устранить дефицит памяти», что не сулит ничего хорошего всем, кроме Micron, Samsung и SK Hynix.

Эти показатели мощности подтверждают опасения. Даже при полной загрузке расчетная производительность CXMT составляет примерно 50% от SK Hynix и около 30% от Samsung по оценкам ChosunBiz.

Контрактные цены продолжают расти

Из-за ограничений по поставкам из Китая цены продолжают расти. TrendForce прогнозирует, что контрактные цены на обычную DRAM увеличатся еще на 13–18% в квартал в третьем квартале 2026 года, поскольку спрос на серверы для ИИ остается высоким, а крупнейшие игроки отрасли продолжают вводить жесткие производственные ограничения.

Рост долгосрочных цен еще существеннее. По данным J.P. Morgan Global Research, цены на DRAM могут вырасти более чем на 400% в период с начала 2024 года до конца 2026 года — и J.P. Morgan связывает это с участием гиперскейлеров, которые «запирают» поставки долгосрочными соглашениями.

Сейчас давление ощущается уже не только в дата-центрах. По данным Omdia, в 2026 году более 50% выручки всей полупроводниковой отрасли, как ожидается, будет приходиться на чипы памяти. В результате стоимость компонентов вырастет для смартфонов, ПК и другой потребительской электроники, поскольку производители больше фокусируются на продуктах для ИИ, где выше маржинальность.

Тесно дома

Это не означает, что CXMT слабая. Reuters сообщило, что компания прошла путь от нескольких лет убыточности, финансируемой государством, до превращения в заметную ценовую силу: она обеспечила выручку в первом квартале в размере $7,5 млрд и завершила листинг в Шанхае на $8,6 млрд.

Она также подписала пятилетнее соглашение о поставках памяти на сумму более $7 млрд с ByteDance и, в некоторых случаях, брала с китайских покупателей больше, чем Samsung и SK Hynix. По оценкам Counterpoint, сейчас CXMT приходится около 9% мировых поставок DRAM-битов.

Но быть «мощным» — это не то же самое, что иметь достаточно мощностей. Пекин попросил CXMT в приоритетном порядке обслуживать внутренних клиентов, а уже действующее производство и так перегружено спросом внутри страны. Goldman Sachs сообщила, что в 2026 году CXMT удовлетворит лишь 41% спроса Китая на DRAM, и этот показатель вырастет только до 50% к 2028 году.

В итоге Китай оказывается зависимым от тех же иностранных поставщиков памяти, которых он пытался вытеснить.

Соперники вливают миллиарды в новые фабрики

Главные игроки отрасли тратят миллиарды, чтобы удержать лидерство, но заметное новое предложение появится еще через несколько лет.

SK Hynix одобрила 54 трлн вон, то есть примерно $38 млрд, в начале августа на строительство двух новых фабрик, сообщает Cryptopolitan. Однако завод Y2 для DRAM, по ожиданиям, не выйдет на стадию чистых помещений до середины 2029 года.

Память Samsung только что показала самый высокий в истории квартальный доход, отметив, что ограничения по поставкам сохранятся до второй половины 2026 года. По данным Counterpoint, CXMT также планирует увеличить производственные мощности до 420 000 пластин в месяц к 2027 году, когда в Шанхае и Пекине начнут работу новые производственные площадки. До этого на рынке DRAM скажется ограниченная доступность продукции.

Не просто читайте новости про криптовалюты. Разберитесь в них. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.