Министр финансов США Бессент: пока не купил ни одной облигации, следующее действие — 9 сентября 【Что это значит? Спросите Доуко】Посмотрим, что скажет Доуко
1. Ранее это было лишь объявление плана, а реальной покупки еще не было. Рыночные ожидания по поводу того, что Минфин США выкупает гособлигации с погашением (back), — это было только официальное подтверждение политики. В августе фактического исполнения закупок не было: первая практическая операция состоится только 9 сентября.
2. Важно отличать: это закупка Минфином США в рамках обратного выкупа, а не QE от ФРС. Минфин покупает облигации на деньги со своего казначейского счета TGA, а не печатает новые деньги. Но рынок интерпретирует это как сигнал о квази-QE и смягчении ликвидности.
Логика влияния на биткоин (BTC)
1) Краткосрочно (сейчас): скорее негатив к реализации / охлаждение ожиданий
- В августе был резкий рост — это заранее отыгрывалось ожидание, что «Минфин вот-вот выйдет на рынок и начнет покупать облигации, опустит доходности длинных US Treasuries и ослабит доллар». BTC и золото уже заранее существенно подорожали.
- Сейчас официально прояснили: до сих пор ничего не сделали, операции начнутся только 9 сентября. То есть рынок получает сигнал: смягчение ликвидности не придет немедленно.
- Может возникнуть сценарий «покупают ожидания — продают факт»: часть денег, которые ранее наращивали длинные позиции, может зафиксировать прибыль, а краткосрочно это будет давить на настроения быков по BTC и золоту.
2) Среднесрочно (до 9 сентября): окно для борьбы
- 9 сентября — действительно ключевая временная точка:
- Если 9 сентября произойдет фактическая и масштабная закупка облигаций: снова усилится история о том, что Минфин подстрахует долговой рынок, а также усилится «торговля девальвацией доллара» — у BTC+золота снова появится импульс вверх;
- Если масштабы операции 9 сентября окажутся ниже ожиданий: будет волна отката.
Поэтому с нынешнего момента до 9 сентября это период «вакуумных ожиданий»: динамику сильнее будут определять выступления ФРС, CPI и данные по рынку труда (Non-Farm Payrolls). Этот эпизод с обратным выкупом выступает как отложенный (дальнесрочный) катализатор.
3) Базовая логика не меняется
Пока сам план обратного выкупа не отменен, сохраняется нарратив «у США сильное давление на бюджет, и нужно сдерживать доходности по длинным долгам» — то есть средне- и долгосрочная позитивная логика для BTC и золота не опровергнута, просто сроки сдвигаются на 9 сентября. #比特币未平仓合约降至两月低点 $BTC
1. Ранее это было лишь объявление плана, а реальной покупки еще не было. Рыночные ожидания по поводу того, что Минфин США выкупает гособлигации с погашением (back), — это было только официальное подтверждение политики. В августе фактического исполнения закупок не было: первая практическая операция состоится только 9 сентября.
2. Важно отличать: это закупка Минфином США в рамках обратного выкупа, а не QE от ФРС. Минфин покупает облигации на деньги со своего казначейского счета TGA, а не печатает новые деньги. Но рынок интерпретирует это как сигнал о квази-QE и смягчении ликвидности.
Логика влияния на биткоин (BTC)
1) Краткосрочно (сейчас): скорее негатив к реализации / охлаждение ожиданий
- В августе был резкий рост — это заранее отыгрывалось ожидание, что «Минфин вот-вот выйдет на рынок и начнет покупать облигации, опустит доходности длинных US Treasuries и ослабит доллар». BTC и золото уже заранее существенно подорожали.
- Сейчас официально прояснили: до сих пор ничего не сделали, операции начнутся только 9 сентября. То есть рынок получает сигнал: смягчение ликвидности не придет немедленно.
- Может возникнуть сценарий «покупают ожидания — продают факт»: часть денег, которые ранее наращивали длинные позиции, может зафиксировать прибыль, а краткосрочно это будет давить на настроения быков по BTC и золоту.
2) Среднесрочно (до 9 сентября): окно для борьбы
- 9 сентября — действительно ключевая временная точка:
- Если 9 сентября произойдет фактическая и масштабная закупка облигаций: снова усилится история о том, что Минфин подстрахует долговой рынок, а также усилится «торговля девальвацией доллара» — у BTC+золота снова появится импульс вверх;
- Если масштабы операции 9 сентября окажутся ниже ожиданий: будет волна отката.
Поэтому с нынешнего момента до 9 сентября это период «вакуумных ожиданий»: динамику сильнее будут определять выступления ФРС, CPI и данные по рынку труда (Non-Farm Payrolls). Этот эпизод с обратным выкупом выступает как отложенный (дальнесрочный) катализатор.
3) Базовая логика не меняется
Пока сам план обратного выкупа не отменен, сохраняется нарратив «у США сильное давление на бюджет, и нужно сдерживать доходности по длинным долгам» — то есть средне- и долгосрочная позитивная логика для BTC и золота не опровергнута, просто сроки сдвигаются на 9 сентября. #比特币未平仓合约降至两月低点 $BTC
