Центральный банк Китая заявил 24 августа, что проведет 25 августа операцию по среднесрочному кредитованию (MLF) на один год в объеме 500 млрд юаней, чтобы поддерживать достаточную ликвидность банковской системы, сообщает Jiemian News. Августовская операция MLF будет рефинансировать на 1 трлн юаней меньше, чем 600 млрд юаней, подлежащих погашению в этом месяце, что станет первым сокращением за четыре месяца. С учетом чистого увеличения на 200 млрд юаней в операциях по обратному выкупу (reverse repo) при продлении сроков по двум датам погашения среднесрочные операции центрального банка по предоставлению ликвидности все равно добавят 100 млрд юаней в августе — это второй подряд месяц чистых инъекций.

Главный макроаналитик Dongfang Jincheng Ван Цинь заявил, что меньший объем пролонгации по MLF не сигнализирует о более жесткой ликвидности и может отражать структуру сроков потребностей финансовых учреждений в фондировании. Он сказал, что недавние ставки по овернайт DR001 держались близко к уровню процентной ставки по политике, а более крупные операции обратного РЕПО и контролируемое давление со стороны выпуска государственных облигаций поддерживают достаточную ликвидность. Также Ван отметил, что в последнем докладе Народного банка Китая по денежно-кредитной политике содержится призыв к более тщательному мониторингу условий ликвидности и к гибкому использованию инструментов политики для сохранения стабильности ставок на краткосрочном денежном рынке около ставки по политике.

Ван заявил, что макрополитика, вероятно, будет склоняться к стабилизации роста: в том числе к более ускоренному выпуску государственных облигаций и развертыванию новых инструментов политики в сфере финансов на 800 млрд юаней, что потребует поддержки ликвидности. Он сказал, что инструменты среднесрочной ликвидности, такие как MLF и выкупные обратные РЕПО (buyout reverse repos), могут и дальше пролонгироваться в более крупных объемах, тогда как снижение нормы обязательных резервов остается возможным позже, что может уменьшить необходимость в чистых дополнительных вливаниях среднесрочной ликвидности. Отдельно главный экономист Zhaolian Дун Сяомяо сказал, что пространство для снижения нормы обязательных резервов больше, чем для снижения процентной ставки, поскольку это поможет удовлетворять спрос на ликвидность и снизить издержки банков по фондированию, создавая условия для будущего снижения LPR.