科技-Юйшу $UNITREE выходит на биржу и сразу достигает пика: цена акций падает без остановки со 1100 юаней, а рыночная капитализация испаряется почти на 2000 млрд.
Четыре главные причины резкого падения:
① Пузырь оценки: размещение по мультипликатору P/E 219 раз (средний показатель по отрасли — 38 раз). После разгона — более 1000 раз. С точки зрения «разумной» капитализации институтов — около 50 млрд, но на открытии акции подскочили до 4400 млрд.
② Игра с «чипами»: в обращении лишь 7,44%. Небольшие средства способны дернуть цену на астрономические уровни, а когда пошёл откат, распродажи стали крайне болезненными.
③ Проблемы коммерциализации: 73% выручки приходится на научно-образовательный сегмент, а внедрений в промышленности крайне мало; темпы роста прибыли резко снизились, а чистая прибыль без учета разовых факторов (扣非净利) год к году упала почти на 20%.
④ «Охлаждение» со стороны основателя: Ван Синсин прямо признаёт, что эффективность роботов на заводах составляет лишь 30%–50% от эффективности человека; он перенес прогноз «момента ChatGPT» и собственноручно проткнул пузырь.
Текущее падение — это процесс возврата к стоимости. Так на каком уровне находится «центр стоимости» компании Юйшу?
Консервативный подход (оценка по P/E): 75–111 юаней/акция, что соответствует капитализации 300–450 млрд.
Ситибанке (инвестбанк, рекомендующий): 125–138 юаней/акция, капитализация 506–559 млрд.
Jianyin International: 269 юаней/акция, капитализация 1090 млрд.
Nomura Securities (самый оптимистичный сценарий): 370 юаней/акция, капитализация около 1496 млрд.
Текущая капитализация — 2500 млрд. Даже если взять самый оптимистичный целевой ориентир институций, всё равно остаётся около 46% потенциала снижения. По сравнению с консервативной оценкой разница тем более колоссальная.
Четыре главные причины резкого падения:
① Пузырь оценки: размещение по мультипликатору P/E 219 раз (средний показатель по отрасли — 38 раз). После разгона — более 1000 раз. С точки зрения «разумной» капитализации институтов — около 50 млрд, но на открытии акции подскочили до 4400 млрд.
② Игра с «чипами»: в обращении лишь 7,44%. Небольшие средства способны дернуть цену на астрономические уровни, а когда пошёл откат, распродажи стали крайне болезненными.
③ Проблемы коммерциализации: 73% выручки приходится на научно-образовательный сегмент, а внедрений в промышленности крайне мало; темпы роста прибыли резко снизились, а чистая прибыль без учета разовых факторов (扣非净利) год к году упала почти на 20%.
④ «Охлаждение» со стороны основателя: Ван Синсин прямо признаёт, что эффективность роботов на заводах составляет лишь 30%–50% от эффективности человека; он перенес прогноз «момента ChatGPT» и собственноручно проткнул пузырь.
Текущее падение — это процесс возврата к стоимости. Так на каком уровне находится «центр стоимости» компании Юйшу?
Консервативный подход (оценка по P/E): 75–111 юаней/акция, что соответствует капитализации 300–450 млрд.
Ситибанке (инвестбанк, рекомендующий): 125–138 юаней/акция, капитализация 506–559 млрд.
Jianyin International: 269 юаней/акция, капитализация 1090 млрд.
Nomura Securities (самый оптимистичный сценарий): 370 юаней/акция, капитализация около 1496 млрд.
Текущая капитализация — 2500 млрд. Даже если взять самый оптимистичный целевой ориентир институций, всё равно остаётся около 46% потенциала снижения. По сравнению с консервативной оценкой разница тем более колоссальная.
