После резких колебаний традиционных активов, таких как золото и серебро, рынок криптовалют снова стал центром шторма. Эпическое обрушение охватило весь рынок, сумма ликвидации за день достигла 2.565 миллиарда долларов, почти 400000 инвесторов стали жертвами ликвидаций в результате торговли с плечом.
Страх на рынке становится очевидным из данных: более 90% позиций на покупку ликвидированы, общий объем ликвидации за 24 часа приблизился к 2.6 миллиарда долларов, а максимальная единичная ликвидация составила даже 2.23 миллиарда долларов.
В качестве рыночного барометра, обрушение биткойна стало центром внимания. В утренние часы цена биткойна резко упала до 75179 долларов, что не только пробило среднюю стоимость удержания MicroStrategy (около 75026 долларов), но и пробило ключевую поддержку на уровне MA120 недельного графика, установив новый минимум с апреля 2025 года.
На данный момент общий откат биткойна достиг 13%, рыночная капитализация испарилась почти на 2650 миллиардов долларов, откат составляет около 40% от исторического пика. В то же время эфириум упал на 25%, XRP на 22%, SOL обрушился более чем на 23%, основные альткойны тоже потерпели неудачу, никто не остался в стороне.
Если посмотреть на временные масштабы, за последние три дня объем ликвидаций по криптовалютным контрактам с плечом составил 50 миллиардов долларов, что близко к 3-кратному объему во время краха FTX. В сравнении с историей, текущий объем ликвидаций за один день (15.9 миллиардов долларов), хотя и не достигает 280 миллиардов долларов, зафиксированных в инциденте 2015 года, уже значительно превышает 16 миллиардов долларов во время краха FTX, что подчеркивает разрушительную силу плечевой торговли в экстремальных рыночных условиях.
Этот обвал полностью разрушил оптимистичные ожидания «суперцикла 2026 года». Ранее такие влиятельные фигуры, как CZ, хвалили спотовые ETF и институциональные деньги, которые, по их мнению, должны были привести рынок в новый цикл, но реальность такова, что средства уходят из рискованных активов, а инвесторы переключаются на золото и фондовый рынок. За падением стоят шортисты, заранее покинувшие рынок институции и точно хеджирующие капиталы, которые стали победителями, в то время как инвесторы в лонг оказались жертвами.
Что касается дна рынка, исторические закономерности могут предоставить подсказки. Все циклы бычьего и медвежьего рынков биткойна следуют модели «резкий рост - резкое падение - восстановление», причем амплитуда отката постепенно уменьшается:
2011-2013: пик 32 доллара, откат 94%, восстановление 10 месяцев;
2013-2017: пик 1150 долларов, откат 86%, восстановление 3 года;
2017-2020: пик 20000 долларов, откат 84%, восстановление 3 года;
2021-2024: пик 69000 долларов, откат 77%, восстановление 2 года 4 месяца.
Текущий откат составляет около 40%, что значительно ниже исторических уровней, но время достижения дна в медвежьем рынке демонстрирует четырехлетний цикл (конец 2014, конец 2018, конец 2022), исходя из этого, можно предположить, что текущее дно может появиться в конце 2026 года.
Тем не менее, с появлением спотовых ETF и приходом институциональных средств, рыночная структура претерпела серьезные изменения. Влияние четырехлетнего полугодия уменьшается, а макроэкономическая ликвидность (такая как политика ФРС и волатильность на фондовом рынке) становится доминирующим фактором. Инвесторам сейчас следует разумно наблюдать, контролировать позиции, избегать рисков с плечом, чтобы сохранить капитал и дождаться момента разворота рынка. История показывает, что в крипторынке нет вечного бычьего рынка, но после каждого падения всегда приходит новый этап перераспределения.