Доходность 30-летних гособлигаций США только что пробила отметку 5,3% — это максимум за 19 лет.
Почему: инфляция по-прежнему выше целевого уровня, госдолг уже превысил $40 трлн, а заимствования правительства — более $2 трлн в этом году. Больше предложения, меньше покупателей, более высокие доходности.
Что это значит: главный глобальный стратег по акциям Goldman указал на резкие движения доходностей как на существенный риск для акций. Более высокие доходности сжимают премию за риск акций и сильнее всего бьют по «длинным» ростовым компаниям — завтрашняя прибыль стоит меньше, если дисконтировать ее под 5,3%.
Компенсирующий фактор: суперцикл капитальных затрат (capex) в ИИ продолжает перетягивать капитал в индустриальный сектор, энергетику, инфраструктуру — в «материальные» активы, которые выигрывают от тех же расходов, из‑за которых растут дефициты.
Самый простой вывод: безрисковая ставка теперь составляет 5,3%.
$MU $NVDA $GOOGL $AMZN $SPY $QQQ
Почему: инфляция по-прежнему выше целевого уровня, госдолг уже превысил $40 трлн, а заимствования правительства — более $2 трлн в этом году. Больше предложения, меньше покупателей, более высокие доходности.
Что это значит: главный глобальный стратег по акциям Goldman указал на резкие движения доходностей как на существенный риск для акций. Более высокие доходности сжимают премию за риск акций и сильнее всего бьют по «длинным» ростовым компаниям — завтрашняя прибыль стоит меньше, если дисконтировать ее под 5,3%.
Компенсирующий фактор: суперцикл капитальных затрат (capex) в ИИ продолжает перетягивать капитал в индустриальный сектор, энергетику, инфраструктуру — в «материальные» активы, которые выигрывают от тех же расходов, из‑за которых растут дефициты.
Самый простой вывод: безрисковая ставка теперь составляет 5,3%.
$MU $NVDA $GOOGL $AMZN $SPY $QQQ