特朗普亲自下场辟谣，说自己没有指挥财长贝森特干预债券市场，但市场明显不信。
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这周美债市场的动荡，外界都在传是贝森特主导的国债回购计划，目的就是压低政府融资成本。特朗普的否认，反而让市场更混乱了。国债收益率是涨是跌，现在完全看华盛顿的脸色，财政政策和货币政策的边界越来越模糊，投资者的信心正在被消耗。
我看了下市场反应，否认声明出来后，美元继续走弱，黄金和比特币继续走强。市场用脚投票，不管特朗普说没说，干预的痕迹已经留在盘面上了。财政部买自己的债，压低收益率，这种操作在历史上非常罕见，几乎等于变相宽松。
当政府开始干预债市，法定货币的信用就多了一道裂痕。这也是为什么这周比特币和黄金一起涨，资金在寻找不受政府控制的资产。政策越折腾，稀缺资产越值钱，这个逻辑这周已经反复验证了。
再补充一个角度，特朗普否认干预，但贝森特的国债回购计划还在继续执行，两者并不矛盾。真正的问题是，市场已经认定政府在干预，这个认知一旦形成，不管嘴上怎么说，美元信用的折损已经发生了。
政策摇摆期，最忌讳满仓赌方向。等华盛顿的牌打明了，再动手也不迟。
反正记住一点，财政和货币的边界模糊，就是不确定性本身。这种时候，硬资产比现金更让人安心。
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