Проверка с брендом Kraken на тестовой сети Hyperliquid намекает на «соответствующий требованиям» рынок HIP-3 — но остаются вопросы о том, использует ли участник развертывания (deployer) в тесте наименование Kraken. Согласно отчету Blockworks аналитика Шаунды Девенс от 22 августа, развертывание, похоже, включает лицензируемые, ориентированные на комплаенс элементы контроля для ончейн-перпетуалов. Развертывание с пометкой «Kraken HIP-3 test DEX» активировало систему Star gating Hyperliquid 19 августа, добавило 10 кошельков в утвержденный список и задействовало три из пяти доступных на тестнете функций контроля комплаенса. Также был зарегистрирован валидатор под именем «Kraken Exchange Validator». Что именно тестировали и почему это важно — Наблюдаемые контроли включают вайтлистинг кошельков, а также функции, которые позволяют развертывающему (deployer) отменять открытые ордера пользователя, закрывать позиции с помощью reduce-only ордеров и перемещать обеспечение. Каждое из этих средств дает развертывающему прямой контроль над учетными записями или позициями — вместо того чтобы полагаться только на обычные сделки, подаваемые пользователями. — Эти контроли напоминают типичные полномочия централизованных бирж: возможность применять санкции или исполнять юридические предписания, ограничивать доступ, снижать риски или выводить средства, когда правила требуют вмешательства. — Применение таких механизмов внутри HIP-3 фактически создало бы лицензируемый рынок: трейды и расчеты могли бы оставаться ончейн через инфраструктуру Hyperliquid, тогда как ограничения доступа и правила на уровне аккаунтов обеспечивались бы офчейн или на уровне оператора. Но действительно ли за этим стоит Kraken? Тестнет Hyperliquid — permissionless, так что любой может поднять рынок или валидатор с любым названием. Девенс подчеркнула, что ярлык Kraken не является доказательством того, что Kraken или материнская Payward запускают тест — и ни Kraken, ни Hyperliquid на момент публикации не подтверждали партнерство или проведение пилота. Иными словами: имеющиеся данные показывают, что развертывание с брендом Kraken использовало новые контроли, но не доказывают, что именно Kraken создала их. Быстрый пересказ: что такое HIP-3 и как он работает — HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3) позволяет независимым разработчикам запускать рынки перпетуальных фьючерсов на HyperCore — торговом движке Hyperliquid, который обеспечивает книги ордеров, мэтчинг, маржинование и ликвидации, тогда как развертывающие (deployers) выбирают рынки и правила. — Разработчики должны внести 500 000 HYPE, чтобы запустить независимую перпетуальную площадку. Этот стейк выступает в роли залога: валидаторы могут списать его за манипуляции с оракулом или нарушение правил, и он остается размещенным в течение 30 дней после закрытия рынков. — Развертывающие выбирают активы, оракулы, обеспечение, параметры маржи, плечо и финансирование. Первые три актива можно листить без аукциона; последующие листинги требуют голландского аукциона. — HIP-3 deployers сейчас получают 50% комиссий с рынков. Согласно отчету от 3 июля, open interest в HIP-3 превысил $1,43 млрд, а контракты, отслеживающие акции и товары, входят в число самых торгуемых рынков Hyperliquid. Permissioned HIP-3: компромиссы и открытые вопросы Функции с разрешениями сохраняли бы открытую, permissionless модель развертывания HIP-3, но позволяли бы отдельным deployers ограничивать торговлю на своих рынках с помощью Star gating — для одобренных кошельков. Такая конструкция могла бы объединить ончейн-расчеты с проверками идентичности и географическими или аккаунт-уровневыми ограничениями — что особенно привлекательно для регулируемых операторов: им нужны расчеты в блокчейне, но также необходимы комплаенс-контроли. Останется ли вероятность того, что эти функции тестнета будут внедрены на mainnet, и в каких условиях управления или регулирования — пока не подтверждено. Почему имя Kraken привлекло внимание Kraken и ее материнская Payward расширяют деятельность в токенизированные ценные бумаги и ончейн-торговлю в 2026 году, что делает комплаенс-подобное ончейн-развертывание в теории правдоподобным: - 18 августа: Kraken запустила торговлю акциями США для подходящих клиентов в ЕЭЗ, охватив более 7 000 американских акций, более 700 xStocks и более 600 криптоактивов через один счет. Сервис, ориентированный на ЕС, предоставляется Payward Europe Digital Solutions — компанией на Кипре, уполномоченной в рамках MiFID II. - Kraken заявляет, что xStocks с момента дебюта в июне 2025 сгенерировали более $38 млрд в объеме транзакций. - Ранее в 2026 Payward внедрила xChange — ончейн-систему исполнения сделок, поддерживающую 70+ токенизированных акций на Ethereum и Solana, а затем разрешила выбранным xStocks использоваться как обеспечение для фьючерсов и маржа для подходящих клиентов, не являющихся резидентами США. - В июле Payward подписала соглашение с провайдером инфраструктуры GTN, чтобы вывести акции Гонконга на свою платформу и расшириться в другие регулируемые рынки — при условии локальных лицензий. Девенс указала, что именно это время и продуктовый импульс Kraken могли стать причиной того, что тест связан с биржей, — но, опять же, это лишь предположение, не подтверждение. Контекст регулирования и рисков - Для розничных трейдеров в США одно лишь permissioned-развертывание HIP-3 не сделает ончейн-перпетуалы законными. Коммодитные деривативы, предлагаемые розничным трейдерам США, обычно должны обрабатываться организациями, зарегистрированными в CFTC (обозначенные контрактные рынки, клиринговые организации и зарегистрированные посредники). CFTC активно одобряет и контролирует деривативные платформы: в мае 2026 она одобрила листинг биткоин-перпетуала на зарегистрированной бирже и продолжает добиваться регистрации для офшорных платформ, предлагающих услуги клиентам из США без регистрации. - Проверка кошельков и контроль ордеров могут помогать соблюдать географические ограничения, но не заменяют требуемую регистрацию или регуляторную комплаенс-процедуру. - Управление рисками остается существенной проблемой в HIP-3, потому что deployers контролируют выбор оракула и рыночную механику. 28 июля ончейн-контракт, отслеживающий акции SK Hynix (оператор Trade.xyz), резко просел после единственной аномально низкой сделки на NextTrade в Южной Корее, попавшей в оракул контракта. Это кратковременно обнулило примерно 17,9% внутридневной стоимости, прежде чем показатель восстановился. Этот инцидент подчеркивает, почему контроли на уровне deployer и надежные меры защиты оракулов важны. Итог Развертывающий (deployer) с брендом Kraken использовал новые permissioned-контроли Hyperliquid на тестнете, показывая, как операторы могли бы объединить ончейн-расчеты с функциями в стиле KYC — но сам ярлык не является доказательством участия Kraken. Разработка демонстрирует растущий интерес индустрии к объединению комплаенса и децентрализованной инфраструктуры, одновременно поднимая регуляторные и операционные вопросы, которые повлияют на то, совершат ли permissioned-рынки HIP-3 когда-нибудь переход на mainnet или реальную регулируемую торговлю. Мы будем следить за подтверждениями от Kraken, Hyperliquid и за дальнейшей активностью на тестнете Hyperliquid. Подробнее об AI-новостях: undefined/news