Миллиардер-инвестор Рэй Далио вновь указал на Биткоин — наряду с золотом — как на потенциальный хедж, поскольку государственный долг США превысил $40 трлн: это веха совпала с новым ралли Биткоина к отметке $80 000. Почему Далио бьет тревогу В посте на X основатель Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что финансы правительства США достигли «точки перелома», поскольку долговая нагрузка федерального бюджета растет до уровней, которые, возможно, сложно будет обслуживать без сильной экономической боли. Рецепт Далио: диверсифицироваться и снизить чрезмерную зависимость от долга правительства и держать больше реальных активов. Его конкретные рекомендации инвесторам: - Иметь пониженный вес в долговых активах с высокой долей долга, например в облигациях. - Увеличить долю золота (он предлагает примерно 10%–15% портфеля, чтобы снизить общий риск). - Держать «немного» Биткоина как альтернативное, не зависящее от долга рынка экспозицию — но при этом сделать больший упор на золото. Позиция Далио по Биткоину изменилась. В 2021 году он раскрыл, что держит Биткоин, и охарактеризовал BTC как «альтернативный, похожий на золото» актив, хотя остается скептиком, что Биткоин станет резервной валютой в том же смысле, в каком золото широко принимается центральными банками. $40 трлн и математика В базе данных министерства финансов США Debt to the Penny показано, что общий федеральный государственный долг, находящийся в обращении, достиг $40,047 трлн на 18 августа — по сравнению с $39,987 трлн днем ранее. Из этой суммы примерно $32,27 трлн — долг, удерживаемый населением, и около $7,78 трлн — внутригосударственные вложения. Правительство завершило 2025 год с $37,64 трлн федерального долга, то есть общий показатель вырос примерно на $2,4 трлн менее чем за восемь месяцев. Контекст рынка: пробой Биткоином Комментарии Далио пришлись на фоне резкой смены динамики на крипторынке. Ранее на неделе Биткоин опускался в район низких $60 000, затем отыграл вверх: через $70 000 и к верхним $70 000 — торгуясь около $77 600 на момент публикации, при этом $80 000 стало следующей ключевой психологической отметкой. Факторами движения стали: - Ликвидации по коротким позициям: когда BTC пересек отметку $69 000, биржи ликвидировали более $1 млрд в шортах с медвежьей позицией в течение часа, вынуждая некоторых трейдеров покупать BTC, чтобы закрывать плечевые шорты. - Притоки в спотовые ETF: спотовые Bitcoin ETF в США принесли около $517 млн 19 августа и примерно $606 млн 20 августа — в сумме более $1,1 млрд чистых притоков. Эти средства должны получить реальный Биткоин для отражения инвесторских денег, напрямую увеличивая спотовый спрос. - Технический импульс: Биткоин вырос примерно на 18% за два дня, прежде чем пробить $76 000; теперь $70 000–$72 000 рассматривается как важная зона поддержки, а $80 000–$82 000 — как ближайшее сопротивление. Обратные выкупы казначейства и ликвидность 19 августа казначейство США заявило, что увеличит максимальный размер покупок для buybacks, поддерживающих ликвидность, в сегментах 10–20 и 20–30 лет с $2 млрд до как минимум $4 млрд за операцию — начиная с 9 сентября по 4 ноября. Эти выкупы возвращают более старые, менее ликвидные ценные бумаги казначейства, чтобы улучшить условия торговли — это не покупки Федеральной резервной системой и не «создание денег». Участники рынка отреагировали на новость снижением доходностей по долгим облигациям и улучшением склонности к риску; аналитики связали часть раннего ралли Биткоина с улучшением фона по ликвидности в сочетании с притоками в ETF и шорт-сквизами. При этом в сообщениях подчеркивалось, что одних buybacks недостаточно, чтобы полностью объяснить рост на крипторынке. Предупреждение Далио и риски политики Сообщение Далио делает акцент на системном риске нарастающего госдолга, а не на механических связях между долгом и ценами BTC. Он призвал политиков «починить» финансы, пока экономика еще относительно сильна, отметив, что ожидание до спада сокращает варианты: рецессии снижают налоговые поступления и увеличивают потребности в заимствованиях. Политические решения, смена политики или войны могут ускорить или отсрочить момент, когда долг станет неуправляемым, добавил Далио. Денежно-кредитная политика остается отдельной и важной переменной. Федеральная резервная система в июле оставила целевую ставку на уровне 3,5%–3,75%, но столкнулась с тремя голосами несогласных со стороны чиновников, которые хотели повысить ставку на 25 базисных пунктов. Комитет заявил, что инфляция все еще выше цели в 2% и пообещал «обеспечить ценовую стабильность». Решения ФРС могут влиять на спрос на не приносящие доход активы, такие как золото, и на волатильные активы, такие как Биткоин: более высокие ставки поднимают доходность наличности и облигаций, что может приглушать аппетит к альтернативам. Что это значит для инвесторов Далио не говорит о том, чтобы обменять весь портфель на Биткоин или золото. Его ключевая мысль — диверсификация: снизить зависимость от активов, привязанных к сильно закредитованным правительствам, и выделить часть портфелей на реальные и не-долговые активы. Для инвесторов в США экспозиции по обоим активам доступны через регулируемые продукты (спотовые Bitcoin ETF, ETP на золото, акции горнодобывающих компаний) и через прямое владение — каждый путь несет разные комиссии, риски хранения и налоговый режимы. Итог Обновленный акцент Далио на золото и умеренную долю Биткоина подчеркивает растущий интерес инвесторов к уровням суверенного долга и поиску хеджей вне традиционных рынков облигаций. Продолжится ли ралли Биткоина в направлении $80 000, будет зависеть от притоков в ETF, ликвидаций, макро-движений по ликвидности и политики Федеральной резервной системы — за всеми этими факторами инвесторам стоит следить по мере того, как усиливается дискуссия о долге. Читать больше новостей, сгенерированных ИИ, по адресу: undefined/news